e租宝的悲剧 黑锅应该由谁来背？

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2015年12月29日，重庆暂停了新平台上的p2p业务。

2016年1月1日，深圳停止了新p2p平台的注册。

2016年1月4日，上海停止了新p2p平台的注册。

2016年1月7日，央行启动了互联网金融专项整治。

2016年1月8日，北京下令删除所有p2p金融广告。

2016年1月9日，北京暂停投资企业注册。

2016年1月11日，深圳表示将停止增发并清仓。

2016年1月14日，国务院总理李克强严厉查处了金融领域的各类违法行为。

2016年1月16日，央行制定了一个系统，重点监控p2p。

2016年1月19日，类似金融企业新三板上市被暂停。

2016年1月22日，北京将发布地方监管规定，支持该协会发布黑名单。

在这背后，p2p产业的鼓励和打击政策几乎是同步的。在这场野蛮的财富盛宴下，我们的亲人正在失去改革开放30年来积累的所有财富和对社会公平与美好的期待。

在我们诅咒贪婪的电子租赁宝藏之前，让我们看看过去两年宏观经济发生了什么:

由于土地所有权的大规模市场化，土地金融，即土地交易已经成为地方政府的业务。在土地财政的推动下，地方政府依靠土地销售来创造成就、鼓励房地产和推动国内生产总值。

人类历史上前所未有的城市化让这个国家在最短的时间内焕然一新。尽管资源遭到破坏，空的空气污染和水资源枯竭，但每个人所能感知的一切都在蓬勃发展。同时，我们也帮助美国度过了经济危机，用雄厚的财力“拯救了世界”，这一切都是经济成功带来的荣耀。

直到有一天，计划生育带来的人口红利消失了，劳动力市场逆转了，这大大降低了工业化和城市化的驱动力，实体经济开始衰退；另一方面，由于房地产的非正常投资和地方政府的更大主动性，金融体系被投资所挟持，简单的商业逻辑是不可持续的。

目前，房地产资金急需，基础设施资金急需，地方政府资金急需。由于企业主将大量资金投入房地产投资，实体经济严重缺乏扩大投资的资金，国际化就更难谈了。然而，人们的预期仍然锁定在快速发展的10%的国内生产总值，并锁定在房地产牛市已调整和增加了5倍10倍。

目前，这些基金正遭受着无法将实体经济纳入央行口袋的痛苦。另一方面，政府意识到防止房地产崩盘导致硬着陆的风险是重中之重。一方面，限购防止出售，限价令防止土地王泛滥。限制贷款可以防止银行和国有企业卷入房地产泡沫；另一方面，各种渠道解决了房地产资金周转问题。

因此，预计资本市场将通过“改革牛”填补整个经济大幅调整前的资金缺口，这似乎是向实体经济注入巨额过剩资本的唯一途径。

然而，结果适得其反。金融资本不是将牛市财富投资于实体经济，而是投资于世界各地购买廉价资产。人民币相对升值后，海外实现了数万亿的消费。国有企业在获得银行信贷支持后，加大了对无风险套利的投资。在反腐败背景下，国有经济实体倾向于采取防御性策略来降低风险。

房地产、基础设施和地方债务都需要资金来解决它们的迫切需求，而实体经济仍不受新消费的驱动。因此，奖赏下一定有勇敢的人，而p2p在她以利率市场化为背景向我们走来之前，我们已经打了一千次电话，催促了一千次。

这是一个很长的故事。因此，在一个世界贷款利率普遍低于5%的时代，中国的借款利率高达30%，财务管理回报率为15%。互联网金融扮演了一个“敢死队”的角色，为整体经济形势救火。

如果p2p的商业概念在2010年左右出现时是风险分担和大数据金融创新，那么，在这一刻，在叠加了各种因素之后，发生了质的变化。P2p被赋予了历史使命，这也注定了它将成为历史的继承者，酝酿着一场历史性的悲剧。

电子租赁宝藏是最新的，这在本质上并不罕见。它的独特之处在于它不寻常的央视猛烈攻击。

媒体开始了对电子租赁的道德考验

与通常的经济事件不同，媒体报道明显不同。

首先，媒体明确将电子租赁定性为“非法集资”案件，这是一个由虚假项目、虚假三方、虚假担保和三步盲法制造的庞氏骗局；

第二，在调查中发现，e-learning宝创始人丁宁生活极其恶劣，酗酒，花了很多钱，在公司内部搞不正当的男女关系，在一个叫恩佐的贵族聚会圈里与富家子弟唱歌跳舞，道德败坏；

第三，媒体公布了部分警方调查和证据收集的详细情况。例如，丁宁捐赠给他人的现金、房地产、车辆和奢侈品价值超过10亿元。仅张敏一家，丁宁就送给她价值1.3亿新加坡元的别墅、价值1200万的粉色钻戒、豪华车、手表等礼物，还“奖励”了她5.5亿元；

最后，禹城部门所有费用中最重要的一项是员工的高工资。以丁宁的弟弟丁典为例。他最初的月薪是18000元，但调到北京后，月薪飙升至100万元。

媒体报道的电子租赁宝藏的基本线索是非法集资、高管挥霍以及将资金用于战利品。国内媒体没有提到大规模推出电子租赁宝带来的巨额资金投入。

上述报道很快引发了进一步的监管风暴。

2015年12月29日，重庆暂停了新平台上的p2p业务。

2016年1月1日，深圳停止了新p2p平台的注册。

2016年1月4日，上海停止了新p2p平台的注册。

2016年1月7日，央行启动了互联网金融专项整治。

2016年1月8日，北京下令删除所有p2p金融广告。

2016年1月9日，北京暂停投资企业注册。

2016年1月11日，深圳表示将停止增发并清仓。

2016年1月14日，国务院总理李克强严厉查处了金融领域的各类违法行为。

2016年1月16日，央行制定了一个系统，重点监控p2p。

2016年1月19日，类似金融企业新三板上市被暂停。

2016年1月22日，北京将发布地方监管规定，支持该协会发布黑名单。

此外，1月23日，中央政法委书记孟建柱在中央政法工作会议上称“互联网金融”缺乏标准和监管，如果不抓紧，将会出现大问题。根据中央政府的有关安排，政法部门将配合有关部门开展互联网金融专项整治，推进对民间融资和借贷活动的监管，最大限度地减少对社会稳定的影响。

由此可见，政府将“互联网金融”的治理提到了国家安全的高度，并明确指出这是由于缺乏“标准”和“监管”。政府对此的态度极为坚定，与之前的“监管和鼓励”标准相比，这次的语气更加严厉，颠覆行业的态度使得许多银行在互联网金融领域的合作跟进迅速。

1月22日，中国农业银行(报价601288，购买)(电子银行部)发出《关于立即停止与支付机构违法违约合作的通知》，要求立即关闭所有p2p交易接口。2016年2月初，农行、招商银行(报价600036，买入)、交通银行(报价601328，买入)、北京农村商业银行等银行分别宣布暂停或关闭所有p2p交易接口。

银行内部人士私下里对此更加坚定:“不管p2p是好是坏，在刚刚发生农行39亿票据和中信银行(报价601998，买入)10亿票据的摊位上，银行领导别无选择，只能切断任何潜在风险，防止事态扩大。”

也就是说，在银行自身的风险预警与p2p的潜在风险叠加后，整个行业被完全封锁。这应该是致命的一击。

因此，p2p行业十大高管之一私下表示:“虽然我们公司的财务防范不会出现系统性问题，行业股东的支持带来的整体风险也几乎很小，但被媒体道德判断后的电子租赁事件所带来的恐慌，对所有p2p公司来说都是难以区分和致命的。甚至我们其他投资和理财产品的销售也受到了很大影响。这种信心不知道何时才能重新建立。”

由此可见，无论是为了清理帮助电子出租宣传传播的误区，还是出于媒体事后应承担的道德审判功能，电子出租事件的处理方式非常接近贪官的报道口径，激烈的道德批判给整个社会带来了巨大的心理冲击。

必须说，这种深远的影响可能超过目前的观察和想象。由政府、媒体、国有企业、社会精英、高科技和其他符号共同认可的世纪创新，在整个行业中面临欺诈和低道德。在“创新和创业”的背景下，这一耳光是极其明显的。从这个角度来看，我们可以看到受害者在这个社会背景下是多么的无辜和无助。(

从作者的角度来看，类似事件的受害者比可恨的贪婪更无助:权威媒体没有标准来宣传和筛选客人吗？许多政府监管者对该行业的现状一无所知吗？工商执法部门在各地工作时受到严格审查，难道他们不知道涉及数千亿人的金融“欺诈”吗？