进入C轮融资不到20家 互金行业需要警惕估值泡沫

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与2015年相比，今年以来互联网金融业的融资大幅下降，进入第三轮融资的平台更少。

据不完全统计，目前互联网金融业获得循环融资的平台不到20个，其中约有13个网上借贷平台。

近日，国家商报记者注意到，自9月份以来，已有三大互联网金融平台宣布获得循环融资，即集团贷款网3.75亿元，51张信用卡3.1亿美元，网上理财7000万美元。

“获得C-round风险投资的平台拥有大量客户和一些稳定的客户资源，大多数平台都经营小型且易于复制的业务，并且合规。”应灿咨询高级研究员张指出，当然，获得C轮风险投资并不意味着成为行业的领导者，一些领先平台还没有达到C轮融资。

与此同时，记者注意到，在获得了A轮、B轮和C轮融资后，包括网上贷款在内的互联网金融公司的估值也在上升。根据第三方机构艾瑞咨询(iResearch)发布的“2016年中国独角兽企业300强估值排名”，44家黄金独角兽企业的估值为1287.4亿美元。在这方面，许多业内人士告诉国家商报，高估值反映了资本市场对互联网金融企业发展潜力的认识。然而，其估值存在很大的不确定性，容易产生泡沫。

●资本热情趋于理性

自去年以来，资本对互联网金融概念的热情变得理性起来，尤其是对第三轮投资。

“预计在第三轮及以后，将有更多的企业获得更多融资，因为互联网金融在政策层面，尤其是网上贷款机构，正获得越来越多的认可。新公布的《管理办法》明确了其法律地位。它扫清了行业发展的一个重要障碍，可预见的前景非常广阔，这自然导致资本市场的竞争性布局。”财务管理首席执行官范指出。

Tuandai.com创始人兼首席执行官唐骏在接受《国家商报》记者采访时承认，他个人认为，目前大部分融资平台都不是真正意义上的融资，只是为了支持平台。此外，是否融资并不是特别重要的事情。

事实上，在融资方面，投融资界有一种说法，即90%的公司在融资B轮后，将无法通过C轮。可以看出，进入第三轮甚至第二轮并不容易。

“能够获得(C轮甚至D轮融资)的互联网金融公司应该具备一些特征，比如法律合规性，这是基础；又如，持续的金融创新，只有金融创新才能引领潮流，把握市场主动权；此外，随着许可价值的飙升，资本市场也将对许可平台进行估值。”沈磊说。

张还指出，那些注重细分、迎合热点的平台(如消费金融、金融技术、金融情景等。)，拥有巨大的潜在市场，优化投资体验以振兴现有用户，并遵守法规将获得进一步的融资。

尹柯理财创始人林恩民也在接受《商业日报》记者采访时承认，未来只有合规性突出，特别是基金代销、网上小额贷款、商业保理等相关牌照的互联网金融公司，才能获得C轮甚至D轮融资。

●平台估值持续增长

与获得资本青睐相对应的，自然是互联网金融平台估值的不断提高。

根据第三方机构艾瑞咨询(iResearch)发布的“2016年中国独角兽企业300强估值排名”，44家相互投资的金麒麟企业的估值为1287.4亿美元，平均估值为29.26亿美元。它们包括蚂蚁金服、鲁法克斯、京东金融、拉卡拉、排派贷款、小额信贷网、舞台音乐、人人贷款等。；其中，蚂蚁金服以600亿美元的估值排名第一，金鹿以185亿美元排名第二。

根据艾瑞咨询的分析，虽然p2p金融管理和网上借贷平台一直存在争议，但互联网金融的发展趋势依然良好，未来互联网金融将朝着垂直化、移动化和大数据化的方向发展。

沈磊还向《国家商报》记者指出，“高估值反映出对互联网金融企业在资本市场发展潜力的认可，并继续看好互联网金融行业，同时也为其他准备融资的企业创造了有利环境。”

唐骏坦言，互联网金融平台的高估值在于，也应该在于，平台的科技含量，以及银行不能解决的问题能否通过科技手段解决。

值得注意的是，随着互联网金融投融资量的增加，该行业估值的“泡沫”正在逐渐增大。

“估值有一定的泡沫，每个市场都会有一定的泡沫。互联网行业的生存依赖于尽快扩大客户群，而这个平台几乎每年都会持续产生亏损。因此，很难用传统的收益和利润方法来评价。估值存在很大的不确定性，这很容易产生泡沫。然而，随着行业变得更加正式，投资者变得更加理性，泡沫可能会被挤压。届时，真正的‘独角兽’企业将脱颖而出。”张分析并指出。

沈磊还告诉《国家商报》，过高的企业估值将限制互联网金融企业的发展，并打击投资者和大公司收购它们的兴趣。他建议企业应该合理地给自己的估价定价。

林恩民还承认，互联网金融的真正价值在于通过互联网的技术手段弥补传统金融的不足，同时为传统小微企业和有需要的个人提供更加便捷的金融服务。因此，“我们不能被估值冲昏头脑”，实际价值比估值更重要。