2016 年怎么投资？向松祚：谨慎为主 现金为王

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向松佐，中国人民大学教授，中国人民大学国际货币研究所所长、副所长。

华西报:对于普通投资者，你建议如何配置股票、外汇和大宗商品等资产？

向松佐:首先，投资者应该对自己的投资回报有一个理性的预期，不要盲目追求高回报。第二，不要相信那些“吹牛和愚弄”的财富管理公司或p2p平台，要有高度的风险防范意识。

第三，不要接触你不了解的金融产品。有多少散户投资者知道如何投机股票、外汇、黄金和大宗商品？盲目跟风，希望一夜暴富，结果，突然的贫困每天都在发生。

第四，我们应该根据自己的财力来理财。没有资本和投资经验的人(报价:603883，购买)不应该冒险，相反，他们应该购买稳定的银行理财产品。如果资金数额较大，应委托专业可靠的机构帮助进行财务管理。

花溪包:请用一个词描述2016年，或者用一句话概括你对2016年的期望。

向松佐:增强信心，努力工作，努力前进。

向松佐，中国人民大学教授，中国人民大学国际货币研究所所长、副所长。2016年初，作为中国著名的经济学家，他与华西包的记者谈论了2016年中国经济的前景。

在谈话中，他指出，保持人民币汇率的相对稳定应该是中国今年经济政策的重中之重。对于投资者来说，2016年投资的基调应该是防范风险，以谨慎为主，即“现金为王”的策略。

引信；机理

股市崩盘让人们对中国经济低迷过于担忧，加剧了人民币贬值，而汇率贬值刺激了人们抛售股票。必须采取有效措施遏制这种恶性循环。

抑制股市下跌

形成恶性循环

2016年初，投资者受到了一场“面对面的畅饮”。a股在4个交易日内两次触发熔断红线，最后中国证监会不得不宣布暂停熔断。

对此，宋佐直言，熔断机制是近期股市大幅下跌的重要原因。在他看来，核心是熔断机制人为地限制了市场风险的释放，想卖股票的投资者卖不出去，他们担心股市会继续下跌。疯狂的抛售加剧了市场恐慌，甚至股票市场以“流动性枯竭”的性质崩溃。

值得注意的是，项松佐强调，股市在新年开盘前几天的表现已经是一场真正的危机，这更有可能形成恶性循环。也就是说，股市崩盘让人们过度担心中国经济下滑，加剧了人民币贬值，而汇率贬值刺激了人们抛售股票。

“我们必须采取切实有效的措施遏制这一恶性循环。这可以说是中国当前的当务之急，不能掉以轻心。”对松坂说。他认为，解决之道在于认真反思和改革，并从根本上反思股票市场的制度设计。“我真诚地希望，我们能够真正从这种‘融合机制’的短命教训中吸取教训，真正制定长期稳定股市的政策，尽快稳定中国股市。”

关键词:现金为王

尽管2016年不会出现像1997-1998年亚洲金融危机那样的大规模危机，但风险不可低估。2016年投资的基调应该是风险防范、谨慎第一、现金第一。

人民币稳定将是经济政策的重中之重

自今年年初以来，全球股市的表现一直令人失望。向松佐认为，a股大幅下跌只是心理影响，关键原因是全球经济前景悲观。

他预测，尽管2016年不会出现像1997-1998年亚洲金融危机那样的大规模危机，但风险不应被低估。因此，2016年投资的基调应该是防范风险，以谨慎为主。也可以说，应该采取“现金为王”的策略。

说到“现金为王”，我们不得不提到人民币汇率。项松佐认为，最近人民币大幅贬值至少在某种程度上是市场的过度反应。

“保持人民币汇率的相对稳定是中国今年经济政策的重中之重。”对松坂说。首先，汇率的持续大幅贬值将不可避免地导致无数人对美元的需求，这不仅会加剧汇率的贬值甚至导致崩溃，还会导致国内银行体系的流动性危机。其次，一旦汇率迅速贬值，偿还外债的压力将迅速上升，股票市场、房地产市场和外汇市场将同时承受巨大压力。

“最近的过度反应会逐渐稳定下来。当然，汇率稳定的关键取决于中国经济的稳定。”对松坂说。

关键词供给侧改革

供给方改革绝不是简单地从需求管理向供给管理转变，而是从本质上从政府主导和管理经济向市场主导和监管经济转变

一个强壮的男人折断手腕的决心和六个起点

自2015年底以来，“供应方改革”这一新概念悄然出现，并成为热门词汇。向松佐认为，要进行供给方改革，需要一个坚强的人断腕的决心，强调“实施”。他表示，供应方改革绝不是从需求管理到供应管理的简单转变，而是从本质上完全从政府主导和管理的经济向市场主导和监管的经济转变。

他提出供应方改革有六个重点，包括坚决消灭“僵尸企业”；鼓励或迫使企业去杠杆化、去负债化，努力增加资本，不再依赖盲目扩张的信贷资金；尽快摸清房地产库存情况和未来需求趋势，不再盲目大规模建设经济适用房和廉租房；货币政策和信贷政策坚持间接调控和直接调控(精确调控)相结合，有效解决我国信贷结构不合理的问题；教育、医疗、社会保障、医疗保险和公共服务等财政资金高度倾向于民生；减轻企业税负，简化税制，让企业有一个宽松的发展环境。