海外资产配置热潮涌动

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2016年初，股市和外汇市场上演了一场“过山车”，让许多普通人(报价603883，买入)犯傻。有网友感叹:去年，他们又回到了解放前。

在这种背景下，许多普通人开始思考“出海”的渠道，寻求资产保值增值。然而，金融专业人士提醒投资者理性选择海外资产配置，因为其潜在风险不可低估:成熟市场的金融产品设计结构复杂，不同国家的交易机制、法律法规也不尽相同。

资产缩水“白头发”

“我不知道今年我是否能活得好，我很难过。”1985年后，丁琳在一家金融机构工作，他认为自己对投资风险和预期有很好的判断。但在2015年的最后一个交易日，丁琳“输入”了大量资金。她说，“我想为新年挣些钱，给老人买衣服和红包，但谁曾想过……”

丁琳告诉《中国证券报》, 2016年开盘后的市场趋势完全超出了所有人的预期。“甚至许多大家庭也采取了行动。最可悲的是，我们不富裕的资产大幅缩水。”

像丁琳一样，北京的白领刘倩倩对此感到后悔。她告诉《中国证券报》(china securities journal)，在2015年7月股市崩盘后，她被指示兑换一些美元作为资产配置的一部分，但她有一段时间很懒，一直拖到现在。“人民币汇率暴跌，人民币立刻变得一文不值。我刚刚丢了一个名牌包，后悔了。”刘倩倩说她已经预订了在农历新年期间出国度假，那时她需要外汇。她决定借此机会找到更多的家庭身份证，去银行兑换更多的美元。

股票市场和外汇市场似乎都在剧烈波动，这让敏感的人“头疼”。

券商分析师指出，近期人民币仍存在贬值压力，但从中期来看，人民币有三大支撑，即贸易顺差、价格稳定和人民币进一步国际化。长期取决于推进改革和改善中国经济前景的成功。然而，安信证券首席经济学家高善文表示，汇率水平和股市相互影响，但汇率下降和资本外流不一定导致股市下跌。应该分为三种情况:一是国内利率水平下降，资本流出汇率贬值，股市上涨；其次，海外利率上升，国内股市的资本外流下降；第三，在固定汇率制度下，人们对汇率产生恐慌，出现资本外逃，导致国内股市大幅下跌。极端的例子是亚洲金融危机。人民币贬值是否会导致未来股市下跌，需要具体分析汇率贬值的原因。

中国阿姨想出海

除了去银行兑换外汇(这是一种相对基本的海外资产配置方式)之外，更多的人想“出海”，中国的阿姨们可能会再次采取集体行动，但这一次他们的目标不仅仅是奢侈品和名牌包，而是以美元计价的可投资目标。

根据《福布斯》发布的2015年中国高净值阶层财富白皮书，中国高净值个人的数量每年增长超过10万。到2015年底，中国高净值个人数量将达到112万，人均可投资资产将达到3116万元。随着高净值群体的快速成长，他们越来越重视资产配置，需要更加专业和可操作的资产配置解决方案。由CreditEase Wealth发布的2016年全球资产配置白皮书(以下简称“白皮书”)表明，通过组合资产配置实现盈利和规避风险是现阶段中国投资者的必然选择。随着全球化和互联网的发展趋势，跨境投资资本的自由流动越来越普遍，多元化投资已经被许多投资者所接受。成熟的投资者通过多样化的资产配置获得更多的投资机会。

李财通产品负责人张文静在腾讯财经演讲厅表示，今年大多数主流资产配置方向的收益率水平将会下降，因此有必要降低收入预期。此外，我们应该坚持稳定性原则，尽可能多地配置低风险产品。同时，我们必须关注海外市场，关注美元债务产品。“我们也可以关注香港市场。2015年，整体表现不佳。目前，估值水平很低。恒生指数仅高出8倍，接近金融危机期间的水平。随着深港通的登陆，建议您在人民币贬值的背景下考虑海外资产配置。”

浙商银行相关负责人也表示，人民币的突然贬值和对贬值预期的加深，将刺激产品层面的外汇理财，增加投资层面的跨市场资产配置需求。考虑到美元强劲的周期通道和未来人民币贬值的预期，海外美元债券和点心债券是不错的投资产品。

2015年底，积木发布了其新产品“积木股票”，声称让用户认识到“购买美国股票就像购买a股一样方便。”“我们的目标是新一代富人。市场给了他们有限的投资选择，他们在网上投资的意愿比老一辈人高得多。”积木公司(Building Blocks)的联合创始人巴里弗里曼(Barry freeman)表示，从长远来看，美国市场投资渠道的真正价值在于为投资者提供全球多元化的资产配置。

“出海”财务管理需要经过三个层次

值得注意的是，结合白皮书，CreditEase首席执行官唐宁表示，对于个人投资者来说，参与全球资产配置面临三大难题，即专业、信息和资产。因为在实际投资过程中，问题要复杂得多。国内投资渠道和可投资资产类别很少。然而，即便如此，也没有人能掌握所有的投资领域。“全球投资市场的机会远远超过中国，投资渠道也多种多样。培养一名优秀的投资经理需要5到10年的时间。受过训练的人只能成为一两个资产类别的专家，但不能成为全才。”唐宁说。

因此，不应低估海外资产配置的风险。金融专业人士提醒:首先，汇率波动带来的风险敞口是个人投资者难以凭借自身实力对冲的；其次，成熟市场金融产品的多样性和复杂的结构设计使得投资者更难选择资产组合。此外，投资者可能因不熟悉相关国家交易机制、法律法规而承担风险。

许多银行财务经理提醒投资者多结账。“最简单的例子是:目前，居民有三种投资渠道:美元存款、美元理财和qdii基金产品。然而，这些产品的投资收益率并不高。目前，一年期美元存款利率不到1%，美元理财利率在1.1%至2.2%之间。有一定的管理费用，这些费用受到每年5万美元的外汇购买限额的限制。Qdii渠道收益最高，可达4%以上，但风险高、门槛高、操作麻烦。”