财富管理新变局凸显FOF业务重要性

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在5月28日举行的第四届金牛财富管理论坛上，招商银行(报价600036，BUY)股份有限公司资产管理部副总经理魏青、兴业银行(报价601166，BUY)股份有限公司资产管理部总经理顾维平、华润深国投信托有限责任公司助理总裁刘辉、证券投资部总经理魏、中国对外经济贸易信托有限责任公司证券信托部总经理出席了论坛

上述来自银行和信托公司的嘉宾认为，近两年理财需求的变化使得发展fof业务成为必要，前景看好，fof业务的发展也有利于为大资本管理营造良好的生态环境。

Fof拥有广阔的商业前景

卫青认为，近两年来，理财需求发生了很大变化，投资者对各种资产的投资收益有不同的要求。银行作为提供全面产品和服务的资产管理机构，必须在各个投资领域配置相应的资产，以满足客户全方位的理财需求。在泛资产管理时代，各种资产管理机构都有自己的优势，这就要求银行与同业合作。事实上，fof和mom是银行核心竞争力的有益补充。顾卫平还认为，投资组合管理对银行来说非常重要。在泛资产管理和全球化的背景下，fof有着良好的发展前景。

根据公司自身情况，郑宇承认有必要开展fof业务。她说，经过多年的发展，平安信托已经积累了一大批高净值客户。在当前的市场条件下，客户需要专业的管理团队来有效地配置他们的资产。与此同时，平安信托开展阳光私募业务近10年，积累了更多私募资源，并对其进行了长期跟踪和评分，为平安信托开展fof业务奠定了坚实的基础。

广发银行资产管理部总经理陈芳认为，随着国内机构投资者资金的快速扩张和投资范围的不断深化，fof产品有望成为未来银行理财产品的主要形式之一。Fof型银行理财产品有明显的优势:一是灵活主动的配置，商业银行通过组合管理模式动态选择优秀的基金和优秀的基金经理，构建的基金投资组合有更多的业绩保证；第二，分散单个基金经理的决策风险，通过投资不同风格和类型的一篮子基金实现二次风险分散，有助于降低投资组合的波动性；第三，投资决策的复杂性大大降低。投资者可以通过“一站式”的基金选择避免选择基金的复杂性，只需根据自己的风格类型投资一个fof产品就可以达到类似的投资效果。

至于如何经营，魏把他的形象比作“烹宴”。她说:“我们去找投资经理。他们所需要做的就是翻炒菜肴。fof经理需要考虑的是该在这张桌子上放什么菜。”她进一步指出，fof经理应该为投资者提供三项服务:一是大规模资产的配置；第二是筛选每个资产类别；第三是对每一位经理进行评估，选择具体实施投资理念的经理。同时，魏也承认，在与私募股权基金合作多年后，他看到太多经理人的核心优势(爱心基金、净资产和信息)都在投资，但他们不得不花费大量精力和资源与投资者沟通。她希望为私人基金经理解决这个问题，并通过fof基金为他们提供一个由机构投资者主导的投资环境。

商业困难仍有待解决

在顾卫平看来，fof作为一个专业的资产管理系统，最重要的是管理策略的选择。银行追求相对稳定的回报，所以在资产配置方面，他们选择更稳定的资产。卫青还认为，资本市场是银行资产配置的主要领域，并开展了多种经营模式。就当前资本市场而言，存在许多不确定因素，因此银行理财资金的最大配置是优先投资。毕竟，这种投资具有相对固定的收益和可控的风险。她承认资本市场是银行融资的必要领域，但银行会在不同的市场环境中以不同的形式介入这个市场。

郑宇认为，信托公司的fof业务受到三个因素的制约。一是投资者对fof产品的风险认知和战略认知是否足够清晰；二是信托公司是否有专业稳定的管理团队；第三，与其他投资机构相比，对fof产品的信托投资范围在一定程度上是有限的。魏进一步指出，由于投资范围的限制，信托公司在做fof业务时不得不放弃较大的市场甚至收入。此外，被投资者风格的稳定性也是发展fof业务的难点之一。