桥水中国总裁王沿“授道”：投资盈利秘诀是极度分散

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中国对国际鳄鱼的价值投资

巴菲特通过投资价值获利，这意味着不要把鸡蛋放在同一个篮子里。布里奇沃特基金是世界上最大的对冲基金，管理着近1600亿美元的资产。顶级鳄鱼基金落户上海自贸区的消息引起了市场的广泛关注。

但投资者更关心的是，在国际金融巨头如侨水基金和摩根士丹利的眼中，中国股市和汇率的波动意味着什么。中国投资价值的潜在领域是什么？

为此，《21世纪经济报道》记者提取了这两只巨鳄的中国价值，供投资者参考。

至于他为什么会在上海自由贸易区注册，王彦说:“之前的汇率波动和股市灾难都是意外，与中国的基本面无关。从长远来看，我们对如此庞大的实体经济非常乐观。”

32年前，侨水基金创始人、董事长兼首席投资官雷·达里奥(Ray Dalio)1984年来到中国时，曾在中信大厦24楼说过，大厦前的小巷将变成一座高楼，当时在场的人都不相信他。但现在，这在北京已经成为现实。

雷非常喜欢中国。

5月24日，布里奇沃特中国公司总裁王岩以个人身份给浙江大学的学生们做了一次演讲，并举例说明了他对中国经济未来的信心。现场座无虚席，许多浙江大学的学生站着聆听整个场景。

作为全球最大对冲基金中国的总裁，王彦的经历颇具传奇色彩。他不仅下乡当工人，还参加了自卫反击战。在2009年加入Bridge Water Fund之前，他曾担任惠灵顿资产管理公司中国区总裁和汇丰银行纽约总部亚洲证券部董事总经理，在金融业拥有超过20年的经验。

王燕，北京大学法学学士，日内瓦国际问题研究生院硕士，伦敦国王学院博士生。关于博士学位，王颜晓说他在陆军部的博士论文本来是写战争的，但是他写不下去了，所以他还是一个博士生。

桥水基金是世界上最大的对冲基金，管理着近1600亿美元的资产，非常低调和神秘。近日，侨水基金落户上海自贸区的消息引起了市场的广泛关注。

传奇对冲基金开创了阿尔法和贝塔的分离

投资者更关心的是侨水基金如何能够战胜市场。同一天，观众提出了一些问题。巴菲特通过投资价值获利。侨水基金盈利了多少？王燕说，主要的秘密是极度分散。据其介绍，只要有流动性，侨水基金就会尽可能多地配置全球资产。

所谓不孤注一掷，侨水基金的投资理念是资产配置越分散越好，相关性越小越好。“如果你能找到10到15种相关度在10%到20%之间的产品，那么这种组合就是完美的，可以大大降低风险。”在王岩看来，这是最完美的投资，具有较低的资产相关性，这将大大降低风险。

对冲基金有三种不同的投资策略，一种是完全阿尔法，另一种是完全贝塔，第三种是阿尔法和贝塔的分离。简单地说，阿尔法是通过积极投资获得的超额回报，可以简单地理解为股票基金。贝塔是与市场整体一致的投资组合，可以理解为指数基金。

王燕表示，侨水是世界上第一家将阿尔法和贝塔分开的对冲基金。

王彦当天演讲的主题围绕着侨水基金的全天候交易策略和对冲基金的发展现状，穿插着各种各样的故事——出租车司机如何击败基金经理，麦当劳如何设计对冲产品锁定鸡价上涨的风险，等等。

至于他为何在上海自贸区注册，王彦表示:“之前的汇率波动和股市崩盘都是意外，与中国的基本面无关，从长远来看，我们对这样一个庞大的实体经济非常乐观。几年前，侨水基金创始人雷对中国相当乐观，因为资金必须流向廉价的地方。中国人勤奋又聪明，他们有理由挣和美国人一样多的钱。”