机构争相布局 家族财富管理趋热

本篇文章2776字，读完约7分钟

波士顿咨询公司(Boston Consulting)的数据显示，2015年至2020年，中国高净值个人可投资金融资产年均增长率为15%，明显高于同期6.5%的国内生产总值增长率。

随着越来越多来自市场和高净值个人的关注，私人银行、券商、信托和保险机构都加快了“圈地”的步伐。保险信托因其保险保障功能和信托配置的灵活性，正成为机构突破行业门槛的主要工具。此外，在金融全球化、人民币国际化和国内利率下调的影响下，家族财富的海外配置已成为一种趋势。

急于获得家族财富的组织的管理

根据《2015年中国私人银行报告》，截至2015年底，国内个人可投资资产总额约为110万亿元，其中高净值个人可投资资产总额约为44万亿元，高净值家庭达到201万户。到2020年，中国高净值家庭的数量将达到346万；其中，可投资资产超过1亿元的超高净值人群增速最快，年均复合增长率为16%。

在巨大的市场吸引力下，各机构纷纷瞄准这块巨大的“蛋糕”。上市银行2015年年报显示，上市银行私人银行客户增长率分布在20%-50%之间；管理的总资产增长率在12%至66%之间，平均增长率约为40%。

根据2016年上市银行年中报告，在披露私人银行资产管理规模的9家银行中，客户增长率和大多数银行的资产管理规模比去年同期增长了10%以上。

业内人士指出，自2015年以来，大多数上市银行的净利润增幅已降至个位数。在利率市场化的背景下，传统的存贷款业务模式是不可持续的。为了保证经济低迷时期的利润增长，大多数银行都加快了投资银行和资产管理等新业务的发展，理财成为重要的发展方向之一。

与此同时，信托机构继续发挥它们的力量。据中国信托业协会统计，去年全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.30万亿元，较去年底的13.98万亿元增长16.60%。据了解，这是国内信托业资产管理规模首次超过16万亿元。华南一家大型券商的分析师告诉记者，信托公司已经主动减少传统业务，在互联网金融消费、家族信托业务、财富管理业务等领域做出努力，家族财富管理已经成为行业内一个极具希望的转型力量点。

快速增长的财富管理市场已经开始吸引经纪人进入市场争夺食物。据前瞻性数据库统计，2015年12月31日，证券公司资产管理规模达到11.89万亿元，较2014年底的7.9万亿元增加3万亿元，增幅为38%。

平安证券近日透露，公司专门成立了家族财富管理办公室，目标客户是日均投资额不低于3000万元的超高净值个人、机构和企业。

“在目前的财富管理市场中，银行在产品配置上主要侧重于现金管理、固定收益和固定收益产品，而信托产品主要侧重于房地产和基础设施等隐性产品，平安证券主要侧重于股权投资、资产证券化、私募股权和风险投资等风险资本、定量对冲和衍生品的投资和资产布局。”平安证券销售交易部总经理杨京东介绍。

保险信托成为“新宠儿”

随着国内高净值个人资产的快速增长，家庭信托的功能越来越被国内高净值个人所认可，但3000-5000万元的高资本门槛仍令许多消费者望而却步。

值得注意的是，今年以来，许多信托机构已经与保险公司联手推出保险信托产品。最近，平安信托和平安人寿联合推出了保险信托服务，将准入门槛降至100万元。据了解，保险信托的一般模式是委托人与受托人签订人寿保险信托合同，保险公司向受托人交付保险赔偿金或到期保险，受托人按照信托合同约定的方式管理和使用信托财产，信托终止时将信托资产和经营收入交付给信托受益人。

“保险信托主要是结合保险的杠杆作用来降低门槛。通常，只要保费达到几百万元甚至几十万元，客户就可以享受到家族理财信托和家族传承服务。”深圳一家大型经纪公司的非银行分析师指出。

平安信托理财产品部执行总经理康朝峰认为，保险信托也解决了一次性保险赔付可能带来的隐忧。“保险是继承财富的好工具，可以减轻受益人的债务、税收、婚姻财产分割等风险。然而，保险自然有时间限制，赔偿是一次性支付的，不能按要求支付和使用。如果支付金额较大，客户会担心这笔钱是否会给受益人带来一次性风险，从而导致其挥霍或进入婚姻财产的习惯。”康朝峰说:“保险信托不仅可以对被保险人死亡后的保险费进行稳定的增值管理，还可以根据被保险人的要求设定资金的支付和使用条件。”

一位信托行业分析师认为，保险信托兼具保险保障功能和信托配置的灵活性。由于信托资产由信托公司管理，投资可以通过货币市场、资本市场和产业资本进行。与投资范围有限的保险基金相比，保险信托往往具有更高的收益。

康朝峰强调，保险信托将促进家庭信托的发展。“目前，使用家庭信托服务的客户比例不高。一方面，该行业仍处于潜伏期，客户正逐步了解这一财富传承工具；另一方面，目标客户的筛选成本相对较高，成功率较低。”康朝峰表示，保险信托可以帮助我们初步筛选目标客户，通过保险的普及性和安全性增强客户的信任。家庭信托服务可以进一步用于更复杂的需求，保险信托填补了继承产品线的最重要部分。

竞相开拓海外市场

波士顿咨询公司的一份报告显示，截至2015年底，中国个人金融资产中的海外投资(跨境+离岸)占可投资金融资产总额的比例仅为4.8%，预计到2020年，这一数字将翻倍至9.4%。

业内人士指出，2015年以来，中国金融和投资市场经历了人民币对美元的高度波动、a股指数上千点的波动、房地产市场的严重分化等。，这将显著增加高净值客户资产的全球配置需求。

与此同时，各大机构都进行了全球财富分配管理。招商银行私人银行部负责人(600036，BUY)表示，招商银行在新加坡和洛杉矶的私人银行中心正在积极筹备建设，国际私人财富管理中心和招商银行私人银行(纽约)中心相继开业。未来，招商银行还计划在卢森堡、悉尼、伦敦等地区设立私人银行中心，跟进国内高端客户的海外资产布局。同时，该负责人指出，招商银行今后不排除收购或兼并牌照齐全的私人银行或理财公司，以完成私人银行海外服务机构的设置，实现私人银行的全球布局战略。

此外，国内信托公司也纷纷推出海外投资业务。康朝峰指出，目前信托资金海外配置的渠道主要包括qdii和qdlp。由于人民币汇率波动预期加剧，平安信托的海外配置目前处于过度配置状态。

有证据表明，各种信托公司正在积极发行qdii产品，以抓住市场机遇。例如，中融信托在去年上半年发行了两个针对香港股票的ipo投资信托，而华宝信托也在去年年底发行了第一个海外债券集合信托。据中国信托协会数据，2015年末信托公司qdii业务余额约为375亿元，同比增长160%。

杨京东介绍，在金融全球化、人民币国际化、国内利率下调和股市波动的影响下，高净值客户的投资需求逐渐呈现出投资领域多元化、风险偏好增加、海外资产配置需求增加的特点，这对财富管理机构的全球资产配置和境内外综合金融服务提出了更高的要求。