投资者已习惯上涨 但主动买盘似未增加

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周二，a股继续飙升，而重量级公司中的保险类股依然强劲，两桶石油、银行、券商和黑色公司的股价大多上涨。中小板和创业板表现稍弱，但下午，创业板的几个重量级人物掀起了一波浪潮，最终使股指全线上扬。收盘时，上证综指上涨0.94%，收于3248.35点，而深圳主板、中小板和创业板分别上涨0.89%、0.61%和1.26%。

就期货而言，前一时期大幅下跌的焦炭价格昨日上涨，而炼焦煤价格则接近每日上限。此外，许多品种，如热线圈，螺纹，铅，铁矿石和玻璃上涨，大多数其他商品期货大幅上升。飙升的期货市场直接刺激了a股相关资源股，并暂时推高了股指。

昨日，人民币中间价上涨逾200个基点。值得注意的是，这发生在美元指数没有太大调整的时候，所以信号非常有意义，这表明政府不乐意看到本币过度贬值。人民币的大幅升值对a股来说应该是一个重要的利好，但商品期货的过度升值很可能会引发货币政策收紧。总体而言，a股未来的资本环境可能会趋紧，维持上行趋势将更加困难。

从国内资本成本的角度来看，虽然最近两天借贷成本仍在上升，但上升速度已经开始放缓，这应该是许多商品意外跌停的重要原因。在周二跌停的商品中，好的商品很少，大多数品种甚至对空.有明显的好处因此，目前只有资本和通胀预期可以用来解释商品期货的普遍上涨。

为了保持中高速的经济增长，融资成本不应增加太多，但同时，我们必须努力缩小中美之间的利差，从而减少投机资金的套利，促进经济去杠杆化。就个人而言，在中短期内，解决上述矛盾的办法是挤出房价泡沫，因为房价降低后，产业运行成本将相应降低，这有利于保持经济增长和促进去杠杆化。

其次，投资者应该谨慎，因为管理层不会让大宗商品期货飙升。就技术形态而言，虽然市场格局较好，但此次创出新高后的成交量偏离了本月中旬，这意味着市场的抛售压力正在缓解，而不是主动买入在增加。

至于为何市场抛售压力会减少，我个人认为这与投资者或多或少“习惯上涨”有关。在这个时候，不能说股指一定会下跌，但如果下跌，是合理的。股票市场有一条铁律，那就是大多数人都无法从顶部逃脱，因为如果大多数人都能从顶部逃脱，就很难维持作为一个股息率有限的股票市场。