黑天鹅频发掀黄金购买潮 银行贵金属交易渠道成新宠

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今年，英国退出欧盟等“黑天鹅”事件频频发生，投资者避险情绪升温，贵金属黄金在资产配置中发挥了突出作用，黄金需求增加。

根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，今年上半年全球黄金需求达到2010年以来同期最高水平，比全球金融危机后的2009年上半年高出16%。商业银行在中国黄金市场发挥着关键作用，成为普通投资者的首选。

一位来自中国南方一家股份制银行的人士告诉投资者，尽管贵金属投资在银行业务中所占比例很小，但今年的增速已大幅提高。

根据今年上半年上市银行的年报，大多数银行的贵金属资产增长迅速，其中光大银行(601818，买入)和中国建设银行(601939，买入)上半年的增速较年初翻了一番，增幅分别为144%和143%。

“今年，选择黄金的投资者数量大幅增加。我行有实物黄金、纸黄金、黄金d+t、黄金etf、黄金期货现货等多种投资方式，实物黄金的选择仍是最多的。”深圳民生银行(600016，BUY)营业厅的相关工作人员向《投资者新闻》介绍。此外，他表示，黄金投资复杂且风险高，因此投资者应谨慎选择。

国有银行的贵金属交易占主导地位

根据世界黄金协会今年8月发布的报告，中国60%的黄金投资需求由商业银行满足。2014年和2015年，中国商业银行存款业务净增长保持在25吨至30吨左右，年交易量超过500吨。

商业银行可以通过遍布全国的分支机构方便地为黄金投资者提供各种黄金投资需求。根据上市银行年报的贵金属资产数据，国有商业银行在这方面更具优势，占据前三位。

具体而言，今年上半年，建设银行实现2102.72亿元，同比增长143%；其次是中国工商银行(601398，买入)，贵金属资产规模为1935.3亿元，较年初增长69%，最近三个季度也超过2000亿元。此外，贵金属业务交易额8529亿元，同比增长28.8%；第三，中国银行(601，988，买入)，较年初略有增长2%，也达到1807.12亿元。

对于贵金属业务快速增长的原因，建行表示主要受价格波动影响，头寸规模有所增加。

值得注意的是，近年来，其他商业银行也增加了黄金业务，通过更高的利润和更多系列的黄金投资产品吸引黄金客户。光大银行是上市银行中贵金属规模最大的银行。上半年贵金属资产规模为116.79亿元，较年初的47.79亿元增长144%。此外，中信银行(601998，买入)、民生银行和平安银行(000001，买入)的资产也增长了30%以上。

根据中国人民银行的统计，去年中国商业银行通过海外交易所和场外市场的黄金交易量达到13930吨，同比增长34%。由于黄金租赁市场交易量大幅增加，商业银行的黄金持有量仍在增加。

根据交通银行(601328，BUY)的年报数据，今年上半年，我行贵金属交易量达到811.53亿元，同比增长18.53%，实物贵金属销售额为10.64亿元，自营黄金累计交易量为2757.76吨，同比增长141.28%。同期，农行自营和代理黄金交易量达到1500.01吨，同比增长9%，上半年民生银行贵金属业务黄金交易量达到648.93吨。

在海外交易中，商业银行积极开展跨境、跨品种贵金属套利交易。其中，中信银行发展迅速。今年上半年，黄金租赁存量规模达到132吨(约330亿元人民币)，同比增长91.76%；黄金进口申请规模24吨，同比增长380%。

除了资产增长，上半年开设的银行账户数量也有所增加。记者从深圳多家银行网点的财务管理部门了解到，今年上半年咨询和选择黄金的投资者数量大幅增加。平安银行的数据还显示，自今年第三季度以来，该行的黄金账户与年初相比增加了175万客户和24万活跃交易户，两者均较上年同期大幅增长，共有318万黄金账户客户。

拥有增持黄金业务

对黄金投资需求的不断增加，无疑是商业银行面临盈利困难、寻求多元化发展的机遇。“贵金属业务在该行的资产负债表中只占很小一部分，但今年由于受到国际金价的影响，该业务增长迅速，我们不得不进行布局。”华南一家股份制银行的一名工作人员表示。

今年9月，平安银行率先推出银行业首款黄金投资应用——“平安黄金”黄金银行应用。据悉，该应用集黄金交易、黄金固定投资、黄金利息收益、实物购买、黄金众筹和金融信息于一体，为投资者提供全方位的黄金投资服务。推出一个月后，它已拥有超过320万“黄金银行”客户。

民生银行、招商银行(600036，BUY)和中国建设银行也在早些时候推出了客户方的黄金银行。深圳民生银行营业厅的一名工作人员告诉《投资者新闻》，通过打开银行的客户端可以看到“黄金银行”模块，在这里投资者可以实现多种黄金投资交易产品和资产配置选项，包括实物黄金、存款、账户黄金以及代表黄金交易所进行交易。据悉，民生银行还为企业客户提供黄金租赁、远期对冲和清算银行等配套融资服务。

广发银行等一些银行推出了与黄金固定投资相关的产品，类似于基金的固定投资。该产品建立一个固定的投资计划，并按照一定的频率购买一定数量的黄金。具体操作是个人客户在相关银行开立黄金固定投资账户后，可以主动购买或设立固定投资计划，委托银行通过上海黄金交易所购买黄金；它也可以委托银行出售黄金或提取实物黄金。对于投资者来说，长期小批量购买黄金可以平抑投资成本，有效降低在不适当的时候进行大规模投资的风险。

此外，一些银行还及时推出了一些活动来吸引投资者配置黄金。记者从招商银行的一个营业网点了解到，在该行购买的实物黄金每50克将被赠送，并可在该行免费保存一年。但是，值得注意的是，实物黄金不会离开柜台，所以招商银行可以回购。一旦投资者把它拿出来保管，银行就不会回购。

记者发现，大多数商业银行都可以通过客户实现黄金投资。一方面，他们拥有丰富的实体网点，结合贵金属投资业务，拓展到互联网，开辟了线上线下销售模式，使投资更加便捷。此外，银行有很强的信用背书，更多的投资者愿意选择在商业银行购买黄金投资产品。

短期冲击是主要原因

对于普通投资者来说，黄金更具有保值增值的功能。虽然从去年底到今年上半年黄金走势一直在好转，但黄金投资产品的收益基本上与国际金价挂钩，受全球政治、经济等多种因素影响，相对复杂。自年中以来，在英国退出欧盟的影响下，国际金价一落千丈。11月初，特朗普出人意料地当选美国总统，导致金价暴跌近6%。尽管这些机构在未来一段时间内对市场持有不同看法，但大多数机构认为，今年将受到冲击。

中国金银交易会名誉会长张告诉投资者，其交易领域的实物黄金销售额同比增长25%，但目前的黄金牛市远未形成，预计将在1200点至1350点之间持续波动。近几年来，已经积累了不少多头头寸，目前上行压力较大，仍处于超买现象。黄金年将会有相对较大的技术调整。经过调整后，金价有望在明年第一季度再次上涨。

中金公司还认为，空.仍在压低金价根据其研究报告，结合美联储关于未来加息概率上升的建议以及近期公布的多项显示美国经济稳步增长的经济数据，12月14日加息仍是一个高概率事件。总的来说，我们预计黄金价格在短期内将保持下降趋势。然而，由于缺乏加息信息，市场预期的变化将扩大波动，而不是单方面下降。

大多数银行分析给出了更乐观的答案。三菱银行表示，美国股市已创下新高，并将存在下行风险。从长期来看，通胀和地缘政治压力将继续存在，这使得黄金仍是投资组合中的分散者和风险对冲品种。"

三菱银行对国际金价的乐观看法还包括，美国投资大亨索罗斯(Soros)最近增持了全球最大黄金生产商、加拿大公司巴里克黄金公司(Barrick Gold Company)。今年第三季度，索罗斯在巴里克购买了178万股黄金股票。

巴克莱银行(Barclays Bank)分析师表示:“支撑黄金需求的关键因素，即投资者对全球经济稳定性的担忧、金融市场的不确定性以及对冲风险事件的愿望，不可能在短时间内消失。因此，今年对黄金的投资需求将一直很高，而且在我们看来还会继续。"

国内商业银行也同意短期波动，但大多数受访银行家表示，他们不担心影响相关业务的发展。“目前黄金价格处于低位，有许多投资者打算逢低买入，我们的投资者赞同保护黄金，并对黄金价格的长期趋势持乐观态度。”招商银行的一位理财规划师说。

杠杆不要超过50%

国际金价的上涨与国内“资产短缺”不谋而合，这使得黄金掀起了又一波“投资潮”。面对越来越多的黄金投资产品，普通投资者应该如何选择？

“金价波动受多种因素影响，黄金投资属于中高风险产品。投资者需要通过我们银行的风险评估，达到5级或以上，才能投资黄金产品。”民生银行相关工作人员告诉投资者，投资者在选择黄金金融投资时要谨慎，提高风险意识。

目前，投资黄金的方式有很多，比如投资实物、投资现货和延期品种、投资黄金期货、投资上海黄金交易所的黄金t+d交易代理，或者在证券交易所买入以黄金为标的的etf基金和以黄金为概念的股票。

面对众多的投资工具，张的建议是:首先，投资者不要盲目做杠杆交易。黄金价格应该调整15%并不奇怪。对于投资者来说，建议杠杆率不应超过50%。如果杠杆率太高，风险会更大。

“其次，黄金具有储存、对冲和投资获利的优势，但大多数黄金产品都适合长期投资。投资者应该做好投资组合，而不是满仓黄金，持有30%的黄金头寸更合适。”张对说道。

此外，鉴于目前混合黄金投资市场，一些分析师指出，对于普通投资者，建议通过商业银行等信誉较高的金融机构购买，不要盲目相信高收益产品。■