时点效应刺激固收类产品收益小幅回升

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虽然目前市场流动性相对充裕，但由于特殊时期资金紧张、宏观审慎评估等因素，随着年中时间的临近，部分固定收益产品的收益率近期略有回升。分析师表示，与5月份相比，6月份银行理财产品和集合信托产品的收入可能暂停下行模式，时间效应有望显现。

随着夏季的到来，固定收益产品的收入也随着温度上升。以上海为例，据Yinxian.com统计，6月4日至6月10日，上海共发行人民币非结构化理财产品496种，平均预期收益率为3.87%，较上周增长0.03个百分点。

从集体信托产品的观察来看，收益率水平在近期也持续上升。根据受益信托的统计，6月第二周建立的信托产品平均预期年化收益率为7.40%，比上一周高0.33个百分点，平均收益率略有回升，在7%以上。

另一种备受关注的固定收益产品货币基金(money fund)的7天年化收益率自6月份以来也呈上升趋势。以余额宝为例。截至发稿时，其第7天的年化回报率已从本月初的2.4360%升至2.4780%。

对于银行理财产品市场的这一变化，一些业内人士分析，这不仅是由于之前的假日效应，还与年中时间因素有关。据Yinxian.com分析人士称，虽然今年货币宽松的总体态势仍在继续，但与以往的“洪水灌溉”不同，货币政策已转向“滴灌模式”，因此预计年中商业银行的稳定存款和存款可能会比去年更加紧张。大型商业银行通过定期存款、存单和理财产品实现资金内部循环的动机将会增强，理财产品的收益率可能在6月份略有上升。

事实上，固定收益产品的收入与资金紧张程度密切相关。一些市场分析师告诉记者，每年6月份恰逢月末、季末和年中，而这往往是市场流动性相对紧张的时候，因此银行的资本储备压力相对较大。

从央行近期的运行情况可以看出，总体资金仍处于紧张状态。端午节假期前，央行推出了2080亿元的中期贷款机制，以稳定市场对流动性的预期；周二，央行通过利率竞价的方式启动了750亿元人民币的7天反向回购操作，这表明央行加大了维护稳定的力度。

一家国有商业银行的理财规划师告诉记者，银行理财产品的收益率正从几年前的“无休止下降”逐渐演变为目前的下降趋势正在收窄甚至略有升温的状态。未来，由于市场整体流动性放松，固定收益产品的收入水平仍可能徘徊在较低水平，但不太可能继续下降。

对于投资者目前可以关注的产品，殷利率网络分析师建议关注两类:一类是年中发行的理财产品，投资周期短、收益高，适合短期闲置资本投资；另一种是开放式理财产品。目前，商业银行发行的一些开放式非净资产产品具有较高的预期收益，特别是根据投资周期不同收益的产品(此类产品主要集中在大型国有商业银行)，不仅适合短期闲置资本投资，也适合中长期投资。