中国新富阶层持有房产2倍于其他资产 被动投资受追捧

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美联储加息的希望仍在空，全球股市的表现也很糟糕。

“由于美联储加息的预期升温和英国退出欧盟公投的影响，投资者变得更加谨慎，现在我们通常建议客户在市场不确定性逐渐明朗后，采取分阶段投资策略增加投资。以便更好地抓住市场机会。”嘉信理财香港有限公司副总裁潘在接受《21世纪经济报道》采访时表示。

根据美联储发布的4月份公开市场委员会会议的最新记录，加息的步伐正在逼近。然而，根据美联储贴现率会议记录，美联储在四个地区都要求提高贴现率，因此市场预计6月份加息的概率约为30%，但7月份加息的概率高达57%。

随着全球经济增长持续低迷，主要股票市场的回报令投资者沮丧。根据贝莱德的数据，以美国股市为例，摩根士丹利资本国际美国指数的市盈率接近18倍，今年迄今回报率仅为0.8%，过去12个月亏损2.7%。相比之下，欧洲、日本和中国今年迄今的回报率为负，分别为负3.7%、负5.4%和负10.3%。

嘉信理财国际服务和特殊业务发展部执行副总裁丽莎亨特(Lisa hunt)在接受《21世纪经济报道》采访时表示，中国的新富阶层尤其偏爱现金和房地产，尤其是房地产，他们持有的房地产资产是非房地产资产的两倍。这一阶层的消费和投资能力占中国总消费市场的35%。

中产阶级更倾向于持有房地产和现金

在当前的市场环境下，正在崛起的中国中产阶级如何管理他们的财富？

“中国的新富阶层强烈偏好现金和房地产等有形资产，尤其是房地产。新富阶层持有的房地产是他们持有的非房地产资产的两倍。这一阶层的消费和投资能力对中国经济的影响越来越大，占中国总消费市场的35%。”查尔斯·施瓦布国际服务和特殊业务发展部执行副总裁丽莎·亨特告诉《21世纪经济报道》。

她承认，由于今年股市的起伏，更多的中国中产阶级投资者转向了有形资产。除了房地产投资，这些中产阶级将20%的可投资资产投资于股票，而45%的资产是现金或现金等价物。

“受中国行业和政策环境的影响，内地投资者普遍未能实现多元化的资产配置。多数中国投资者认为，与传统意义上的现金和房地产相比，股票、债券、衍生品和其他产品不够稳定，但事实上，持有大量现金面临着货币贬值和通胀等一系列风险。”她说。

根据嘉信理财(charles schwab)和上海高级金融研究所(Shanghai Institute of Advanced Finance)联合开展的一项调查，一线城市中产阶级投资者的年均税后收入将从2012年的1.2亿英镑增至2020年的2.8亿英镑。该调查采访了450名中产阶级投资者。

与此同时，与高净值人士相比，中产阶级投资者仍无法获得海外投资。根据上述调查，只有8%的投资者有海外投资，大部分投资者表示不了解海外市场的运作和规律，无法获得海外投资机会的信息。

此外，大多数财富管理公司需要50万至100万元的启动资金来购买各种投资产品，尤其是海外投资产品。这条规则将许多普通投资者拒之门外。潘陶晶在接受《21世纪经济报道》采访时表示，目前普通客户开户的门槛是25万美元，而定制化投资组合的门槛是50万美元。

被动管理受到投资者的青睐

近年来，由于市场波动日益频繁，被动投资越来越受到投资者的青睐。

“事实证明，被动投资的回报超过了主动管理的共同基金，后者的透明度更高，费用更低。尤其是在市场危机的情况下，投资者可以及时卖出止损，而赎回共同基金需要2-3天。处理，投资者届时可能面临更大的损失。”潘坦率地说。

事实上，在全球资产管理行业，基金经理正面临着被动管理交易所交易基金的严峻挑战。根据epfr的统计，截至5月初，全球股票交易所交易基金的资金总额高达1.8万亿美元。相比之下，积极管理的股票基金今年流出了270亿美元。

亨特指出，自2008年金融危机爆发以来，投资者不再追求那些设计复杂的金融产品。“相反，他们越来越喜欢一些设计简单、跟踪指标好的产品，而且收费结构合理。事实上，从长期投资的角度来看，产品本身的收费水平对投资回报的影响不可低估。”

事实上，美国的资产管理行业已经掀起了一场降低费用的革命。作为美国最大的证券经纪公司之一，嘉信理财宣布，从5月2日起，它将不再出售向客户收取佣金的共同基金单位。这一调整涉及通过嘉信理财出售的147只基金。

根据公开资料，香港交易所买卖基金的平均管理费约为0.53%，最高接近1%，远低于其他基金。相比之下，一些在HKEx上市的封闭式基金的管理费高达1.5%。

除了管理率低之外，买卖交易所交易基金的成本比普通共同基金低得多。目前，香港大多数共同基金收取4%-5%的认购费，而一些基金投资者在赎回时也需要支付一定的费用。相比之下，交易所交易基金的交易成本类似于买卖股票，主要包括经纪佣金、0.005%的交易所交易费、0.003%的证监会交易征费和0.1%的印花税。