朱光耀：从5个方面介绍全球经济面临的发展与挑战

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中国金融论坛于2016年5月20日在北京金隅喜来登酒店举行。本次论坛的主题是:金融创新服务助力“双创新”引擎。本次论坛将邀请国家发展和改革委员会、财政部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会等部委领导，以及世界银行、国际货币基金组织、亚行等相关国际组织的官员，以及著名学者、金融投资机构高管和跨国公司高管在同一舞台上发表演讲和对话。

财政部副部长朱光耀

20日下午，财政部副部长朱光耀出席“如何服务科技金融“双创新”发展战略”子论坛，并发表主旨演讲。

以下是讲话的要点:

1.尽管全球经济正在缓慢复苏，但下行压力更大。

今年4月，在国际货币基金组织(基金组织)和世界银行在华盛顿举行春季会议前夕，2016年20国集团财长和央行行长第二次会议于4月14日至15日在华盛顿举行。早些时候，4月12日，国际货币基金组织再次下调了2016年全球经济增长预测。过去几个月，国际货币基金组织不断下调2016年全球经济增长预测，一度从3.6%下调至3.4%，然后在4月12日进一步下调至3.2%。2016年刚过三个月，国际货币基金组织就做出了3.2%的年度经济增长预测，这与2015年全球经济3.1%的实际增长率非常接近，而且空还将进一步向下调整，这值得警惕。全球经济的下行压力仍然相对较大。

第二，贸易增长更加缓慢，因此提高国内产品质量非常重要。

尽管国际货币基金组织降低了全球经济增长率，但世界贸易组织(世贸组织)将2016年的全球贸易增长率降至2.8%，相当于2015年的全球贸易增长率。这是全球贸易增长率连续第三年低于已经低迷的全球经济增长率。此外，全球贸易2.8%的增长率也明显低于过去20年全球贸易5.2%的年均增长率。

更具挑战性的是，2015年是发展中国家的贸易增长率多年来首次低于发达国家。由于发展中国家经常通过贸易促进本国经济的快速发展，全球贸易的这一新特点值得高度警惕。

中国应加大对外贸易力度，包括推动一般贸易和加工贸易的转型。在发展实体经济时，我们必须保持目前的发展势头，并保持我们在全球贸易格局中的份额。2016年，我们必须通过企业和其他部门的共同努力，保持世界最大贸易国的地位；要提高“中国制造”的产品质量，通过供应方的结构改革提高“中国制造”在世界市场上的信誉，用质量来保证全球市场份额的进一步扩大。

客观地说，这个任务非常艰巨。因为包括美国和欧盟在内的主要西方经济体已经显示出从过去“支持经济全球化”的政策立场向相对孤立主义退却的趋势。无论是美国大选还是其他西方国家大选，孤立主义和民粹主义的迹象和倾向都是显而易见的，值得高度警惕。

因此，保持多边贸易体制，通过提高产品质量来扩大中国产品在世界市场的份额是非常重要的。

第三，货币政策、财政政策和结构改革政策应协同努力，稳定市场预期，增强投资者信心。

今年20国集团财长和央行行长会议公报最突出的特点之一是强调结构改革。二十国集团首次提出，结构性改革政策应该在单个国家和二十国集团集体层面实施，而不是仅仅依靠货币政策。这是一项非常重要的政策声明。

因为，自2008年全球金融危机以来，发达国家主要依靠量化宽松货币政策来摆脱危机。当利率降至零时，发达国家将通过发行更多钞票来增加货币供应和市场流动性，以促进经济复苏。

但是在过去的七年里，这项政策已经走到了尽头。单纯依靠量化宽松货币政策，将利率降至负利率，并不能解决经济结构中的根本问题。因此，各国应采取结构性改革政策，而一些拥有空财政政策的国家应适度增加财政赤字，提高财政政策的效率。这是货币政策、财政政策和结构改革政策的协同作用。

今年，中国发挥了20国集团主席国的领导作用，大力推动中国的供应方结构改革。但客观地说，改革本身也要付出一定的代价，因此在调整过程中存在一些需要克服的困难问题。

目前，货币政策面临着一个“两难境地”:一方面，依靠进一步宽松的货币政策，绝对不可能降低负利率；另一方面，如果美联储已经启动利率正常化进程，它将保持这一势头，因此美联储利率正常化带来的流动性收缩将直接影响全球市场，包括美元、欧元、日元和人民币等货币的汇率。最近几天，有迹象表明美联储可能在6月份再次加息。尽管加息幅度仍为0.25个百分点，但国际资本市场出现了明显波动。目前，市场非常敏感，主要发达经济体的宏观经济政策，特别是货币和财政政策的调整，对市场信心发挥了非常重要的作用。

正是由于当前市场的高度敏感性，市场波动的程度往往超过经济基本面的表现，或者说市场波动不能充分反映经济基本面。一些国家的基本经济形势总体良好，但相关市场的波动往往与基本面脱节。因此，稳定预期、增强投资者信心也成为二十国集团推动全球经济复苏的一个非常重要的政策考虑。

在这个过程中，“宏观经济政策协调”变得至关重要。这也是g20财长和央行行长会议公报重要的原因。最终公报的形成也是二十国集团全体成员共同努力的结果。

第四，新兴经济体面临巨大困难。

今年，新兴经济体面临巨大困难，尽管中国和印度保持了良好的经济增长势头。在4月12日的报告中，在主要经济体中，国际货币基金组织仅上调了中国2016年的经济增长预测，而印度的增长预测保持不变，而西方主要经济体的增长预测均有所下调。俄罗斯和巴西这两个主要新兴市场都降低了经济增长预期，两国目前面临巨大困难。

在国际货币基金组织的最新预测中，俄罗斯2016年的经济增长预测下调了0.8个百分点，从之前的-1%下调至-1.8%。受国内政治、经济结构等因素影响，巴西经济持续下滑，2016年经济增长预测从-3.5%进一步下调至-3.8%。

俄罗斯和巴西是两个重要的金砖国家，也是世界上重要的原材料生产国和供应国。在某种程度上，它所面临的困难反映了其自身经济结构的不合理性。因此，结构改革对这些国家也非常重要。最近，原油和铁矿石的价格一直在下降。虽然现在很稳定，但是仍然很难预测未来的情况。因此，单一的经济结构，仅仅依靠原油出口和矿石出口，不利于一个国家经济的长期健康发展，即使是资源最丰富的国家之一。在国际经济大框架下，一旦相关产品价格大幅波动，其经济将面临巨大压力。因此，在西方发达经济体面临挑战的同时，一些新兴国家经济体也面临挑战。

5.地缘政治风险对全球经济的影响越来越明显。

以俄罗斯为例，虽然世界的大趋势是和平与发展，但局部矛盾和冲突仍时有发生，这使得全球经济的健康发展不时受到干扰，值得高度警惕。

在充分认识风险、保持战略实力的同时，中国应该抓住机遇，先把自己的事情做好。只有使中国经济健康持续发展，中国才能在国际舞台上变得更加自信和有影响力。无论当前国际经济形势如何发展，中国作为2016年二十国集团轮值主席国，推动二十国集团进程，确保全球经济沿着强劲、可持续、平衡的增长轨道发展，都是非常重要的。当前，我们必须按照习近平主席的指示，加强与二十国集团成员的政策协调，形成政策合力，推动全球经济强劲、可持续、平衡增长。

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