互联网理财抢滩智能投顾：合规销售瓶颈待破

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面对日益严格的监管压力，互联网金融机构开始寻找新的发展路径——智能投资咨询模式(以下简称“智能投资”)，否则将成为其转型的突破口。

目前，外滩云财富、京东金融、汇通大厦等互联网金融机构都开始涉足智能投资领域。

所谓智能投资，即“机器人(报价:300024，购买)财务管理”，主要是根据用户的财务需求，通过算法交易、定量投资和产品优化，来完成过去人工提供的财务咨询服务。

一些互联网金融机构承认，由于这种模式在中国刚刚起步，大多数互联网金融机构在一些投资产品(如公共基金、股票和p2p产品)中设定了智能投资的投资目标。

"这也是为了避免监管压力."一位互联网金融机构的负责人说。此前，他们考虑将智能投资的投资目标延伸至私募股权基金、信托产品和证券公司的资产管理计划，但发现基于互联网平台的产品合规营销成为操作障碍。

最近，金融监管部门多次强调，信托等金融机构必须加强产品营销过程中的操作风险管理，特别是不要通过第三方互联网平台和金融机构向不明客户或不合格投资者推销产品；不要夸大收入，承诺承担风险，进行误导性销售。

一位接近监管机构的知情人士透露，目前国内金融监管机构也在密切关注智能投资等技术和金融技术形式的发展，并参照相应的国际金融监管惯例制定监管措施，包括三大监管原则:一是防止监管套利的监管一致性原则；第二是渐进适度原则，寻求控制风险和鼓励创新之间的平衡；第三，注重消费者保护和合规销售。

风险分散和战略再平衡

京东金融首席执行官陈生强在接受《21世纪经济报道》采访时表示，明智投资的三大核心是资产配置、产品优化和战略再平衡。

一些业内人士指出，这导致了国内智能投资商业模式的多元化格局。一些公司通过邀请知名经济学家在线指导，向投资者传授资产配置和产品选择技巧；一些公司通过独立优化固定投资基金产品，为投资者设置不同等级的自动赎回功能，以确保稳定的投资收益。

外滩云财富负责人认为，智能投资可能不追求最高回报，其核心投资逻辑是在用户的风险承受范围内给出最优资产配置建议，实现风险与回报的平衡。

"优化资产配置建议不仅是风险分散，也是战略再平衡."陈生强指出。例如，为客户选择不同的股票和基金似乎分散了风险，但它可能无法抵御股市的系统性风险。智能投资的最大价值是在低相关性的大规模资产中选择高质量的投资目标，在分散风险的基础上规避金融市场的系统性风险。

一些业内人士认为，一个完美的智能投资模型应该包括尽可能多的投资产品类型，包括信托产品、经纪资产管理计划、私募股权基金、私募股权基金、股票、公共基金、p2p产品等。，以最大化风险分散和战略再平衡。

"但这刚刚成为智能投资发展的瓶颈."上述互联网金融机构负责人表示。

产品扩展和合规营销之间的平衡点

上述互联网金融机构负责人所在机构已尝试将固定收益信托产品和经纪资产管理计划纳入智能投资产品范畴。

但是，产品合规营销存在很多问题——比如在网上销售信托产品和资产管理计划，相关部门要求财务经理记录和录制视频以避免误导销售行为；在智能投资模式下，客户通过机器自动化选择理财产品，并获得相应的产品信息和风险预警。如何保证智能投资模型能够准确识别每个投资者的风险承受能力，并判断他是否符合投资信托产品和资产管理计划的进入门槛，存在一定的未知性。

“我们也考虑过采用线上线下的方式，即在线提供产品自动化选择推荐和订阅预约服务，财务经理离线完成投资合同签约，但这种做法比较繁琐，用户服务体验会变差。”上述负责人表示，最终，他们只能放弃引入信托产品和经纪资产管理计划来进行明智的投资。

据外滩财富云负责人介绍，参与智能投资的大多数互联网金融机构主要提供小额金融服务。一旦明智投资被纳入金融监管，投资者保护和产品合规营销将成为监管的重中之重。

“目前，我们把智能投资作为一种创新的金融服务方式来获取客户，增加用户粘性，以此来激发用户参与智能投资的兴趣，并首先快速拓展这个市场。”外滩云财富的负责人说。