先读懂中国经济 再谈2017年买不买房！

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2017年如何理财？提醒大家，个人投资和财务管理与经济环境密不可分。因此，我们必须首先了解:中国的大环境是什么？看图，做一个多项选择的问题:中国现在的经济形势如何？

中国有句古话，路通向简单。美国著名投资银行提出的“美林钟”模型也根据通货膨胀和经济增长将经济周期简化为四种形式:

通货膨胀在上升，增长在加速——复苏；通货膨胀正在上升，经济增长正在放缓——经济过热；通货膨胀正在下降，增长正在放缓——滞胀；通货膨胀正在下降，增长正在加速——复苏。

你可以直接告诉每个人，目前，中国经济非常接近最不稳定和最难以捉摸的滞胀阶段。你为什么这么说？

在滞胀时期，经济具有以下特征:

1.经济增长率高于潜在增长率，但增长率正在下降，正产出缺口(即实际产出超过潜在产出)正在逐渐缩小；

2.业务经营逐渐下滑，实际利率呈下降趋势；

3.通货膨胀率很高，由于通货膨胀，名义利率仍然很高。在这种情况下，货币政策趋于收紧。

(来自中信明明债券研究团队)

比较以上三点，我们可以看到中国的经济是否是这样的。

1.国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，今年前三季度中国国内生产总值增长率为6.7%，稳定增长的特征明显。预计第四季度国内生产总值增长率不会低于6.7%。2012年至2015年，中国国内生产总值增长率分别为7.7%、7.7%、7.3%和6.9%。

2.在房地产行业，2016年前三季度，内地上市房地产企业平均利润率下降至7.8%，资产负债率达到77.59%，2015年平均净利润仍为10.1%；前三季度，保险业利润总额预计为1569.6亿元，同比下降870.59亿元，下降35.68%；2016年第三季度，商业银行平均资本利润率为14.58%，同比下降2.1个百分点；2015年，百强餐饮企业净利润同比增速比上年下降6.1个百分点，平均净利润为4.8%；零售业方面，97家零售上市公司净利润总额为430.41亿元，同比下降48.24%，净利润增长率仅为3.90%。

3.2016年11月，全国消费者价格指数(cpi)同比上涨2.3%。从1月到11月，全国居民消费价格水平平均比去年同期上涨2.0%。11月，工业生产者的生产者价格指数同比增长3.3%，为2011年10月以来的最大增幅。代表金融市场流动性的指标主要是银行间回购利率。目前，3个月期回购利率高达4.3%，而此前一直在2.8%左右。

根据海通证券(600837，BUY)首席经济学家蒋超的分析，从现在开始，三个月将跨越元旦和春节，而元旦后的汇兑压力和春节期间居民提现的压力都是流动性的考验，这使得除夕夜的资金极其便宜。这表明金融市场的流动性结构存在问题，跨年度资金严重缺乏。

债券收益率与通货膨胀率之间存在正相关关系:当投资者预期通货膨胀率上升时，他们会要求更高的收益率，固定名义利率的债券将变得毫无价值，因此债券的交易价格将下降，其实际收益率将上升。12月初，10年期政府债券的收益率回到了3%以上。

与此同时，全球大部分债券收益率继续上升，这些国际因素也在影响中国。

德国10年期政府债券收益率上升5个基点，至0.40%；葡萄牙10年期债券收益率上升7个基点，至3.91%，创下2月份以来的新高。10年期美国国债收益率现已升至2.5%以上，为2014年10月以来的最高水平。日本10年期政府债券收益率升至0.065%，为2月16日以来的最高水平。

作为一个石油进口国，中国也受到油价波动的影响。油价上涨通常会推高通胀，因为石油公司会将不断上涨的运输和生产成本转嫁给产品，最终结果是消费者会看到销售价格上涨。

最近，欧佩克和非欧佩克产油国达成了15年来的首次联合减产协议。非欧佩克产油国同意每天减产55.8万桶原油，以配合欧佩克产油国的减产行动。油价持续上涨，布伦特原油自2015年7月以来首次上涨6.5%，至每桶57美元以上。

别忘了人民币汇率。我国不能允许人民币长期贬值。然而，美国加息和美元走强肯定是不可避免的事件。假设中国保持低利率和通货紧缩，人民币贬值的压力将大大放大。适度的通货膨胀和利率上升有利于稳定资本，防止资金外流。

综上所述，中国经济确实处于“通胀上升、经济增长放缓”的阶段。

受滞胀之苦，现金是最强的！你为什么这么说？

通胀和实际利率都面临上升通道，未来投资回报大于现在。因此，准备更多现金意味着为未来留下更多选择。当然，现金并不意味着你把钱存在你的银行卡里。现在，做一到三个月的短期投资没问题。

如果你准备买房子，你也应该睁大眼睛。尽管基准利率仍为4.9%，但央行近期不会加息。

宏观经济的改善可以抵消加息对经济的抑制作用。11月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比上个月快0.1个百分点，好于预期的6.1%。2016年1-11月，全国固定资产投资(不含农民)5385.48亿元，同比名义增长8.3%，增速与1-10月持平；1-11月，民间固定资产投资达到33.1067万亿元，同比名义增长3.1%，比1-10月增长0.2个百分点，连续第三个月加快增长。

目前，央行可能会从抑制人民币贬值、去杠杆化和防范风险的角度加息。加息后，还款压力会增加。贷款买房，除了银行规定的收入标准外，最好保证你有足够的剩余还款能力。