中产财富保卫战：焦虑的中国投资者的四幅肖像

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在过去的几个月里，人们对财富的看法再次变得清晰而敏感:一些城市的房价就像再次乘电梯；资本市场就像这种不断变化的季节性天气；商品市场已经稳定并发挥了力量；汇率和利率是不确定的；投资渠道亟待拓展……每个人都需要更多的智慧和手段来捍卫财富，尤其是对大多数中产阶级而言。

本期《经济观察报》精心制作了一篇名为《捍卫财富》的特别报道。在新闻部分，我们向您介绍未来宏观政策和货币政策的可能趋势，以及在这种大环境下财政和税收改革以及国有资产改革的可能趋势。为此，我们的记者采访了渴望财富的政策制定者、权威智库和中产阶级人士，金融机构的主流经济学家也为我们撰写文章，提供趋势分析和判断。

如果你正面临一场财富保卫战，我们希望这组报道和文章能让你更直观地感知当前的财富环境，让你了解宏观环境的变化趋势。我们希望我们提供的报告和信息能够成为你的财富气象站，这样你就可以更清楚的判断下一站的财富趋势。

我们和你们一样焦虑，期待财富给你们、公司、工业和整个国家带来的自由和幸福。

人们似乎没有比现在更焦虑的时候了。许多地方的房价在2016年下半年再次启动撑杆跳高，无止境的“拐点”注定要晚来，谁也无法预测何时到来。自去年股市下跌一半以来，一年多过去了，市场仍在3000点艰难攀升。人们站在股票市场的门口，进退两难。

在房地产市场和股票市场之外，基金、债券、理财产品，甚至贵金属产品，像波浪一样，似乎在很长一段时间内都无法吸引人们的注意力，要么是因为他们缺乏信心，要么是因为他们缺乏兴趣。“把钱放在哪里”确实让以一线城市为代表的中产阶级感到不知所措，但人们似乎不得不为口袋里的钱寻找出路。正如一位中产阶级人士在采访中所说:“如果你不投票，就意味着退缩。财务管理过去是一种选择，现在是必须的。”

因此，这个持有资产的群体选择了勇气，使用了杠杆和所有其他手段，并与住房市场和股票市场展开了一场游戏。他们希望资产价格下跌，他们担心资产价格下跌。他们对未来有所期待，对未来充满不安。

杠杆生活

2016年7月，34岁的民商事律师冯玉(化名)通过“假离婚”避开限购政策，在北京北五环拥有了第二套房。然而，他似乎不开心。用他自己的话说，“整个人都不好。”

这是一套阁楼式的两居室二手房，实用面积64平方米，总价310万元，离他的第一套房不远。2008年，这套房子的第一个主人以90万元的总价通过一个更快的房子买下了它。

冯玉清楚地记得过去的价格和房价。2005年，他在劲松租了一套房子。当时，牛肉大约9元一斤。他租的50平方米的老房子最终被房主以40万元的价格卖掉了。十一年过去了，劲松同一栋老房子的平均价格是每套6万元左右，而牛肉现在是每斤28元。牛肉涨了三倍，而房子涨了六倍多。

冯玉告诉《经济观察报》，他买了第二套房。首先，他考虑孩子们去上学，房子所在的学区可以进入一所外语小学。其次，他觉得北京的房子不应该丢了。

事实上，从2015年6月起，冯玉开始看房子。锁定这个社区后，他一直在看。从7月到12月，他发现房价每月都在上涨。他说:“同样的房间类型在7月份可以卖到250万元，在12月份可以卖到300万元。”冯玉终于坐不住了，不敢犹豫。他在今年一月签署了销售合同。

然而，冯伟当时并不富裕。第一套房还有20万元的抵押贷款没有还清。第二套房的销售合同需要支付10万元定金，而冯伟只有6万元“家庭现金流量”。于是，他开始了一系列煞费苦心的“搬家技巧”——首先，他临时从朋友那里筹集了4万元，解决了存款问题，然后向父母借了20万元。

只有已经还清贷款的第一套房可以去银行为第二套房的首付款进行抵押贷款。冯玉因此获得了150万元的贷款，贷款期限为10年。然后，他花了9元钱，很快就和妻子办理了“离婚”手续。同一天，他更改了房地产许可证的名称，并将原来的两个名称改为一人，使他进入了购房资格审核程序。

冯玉自己计算了一个账户。310万元的首付款为220万元时，实际总支出最低。因此，除了第一套房的150万元按揭贷款外，冯玉通过双方的亲友筹集了80万元，最终交付了首付款。剩下的80万元，冯玉申请了最长30年的贷款期限。

就这样，只有6万元现金的冯玉，通过如此巧妙的设计，终于拥有了北京的第二套房子，冯玉戏称之为“杠杆生活”。北京的房价还在上涨，所以他暂时不用担心。

现在，冯玉正在和他现在的生活做斗争。对于两笔贷款，每月要偿还2万元以上的抵押贷款，亲戚朋友筹集的资金也是两三年的还款期。目前，在幼儿园学习的孩子每月花费4000元，全家仍然有吃有穿。对冯玉来说，这意味着除了妻子每月1万元的收入外，他每个月至少还能挣4万元。

4万元的艰难任务改变了他的生活。去年11月，就在他决定买两套房子之前，他做了一个重要的决定:走出律师事务所，单干。

冯玉说他最初的生活不是这样。如果不是第二套房，他将以另一种方式对经济做出“贡献”——消费。五年前买的一辆韩国suv可以换成一辆新的，你可以一年至少和家人一起去海外旅行一次，不用太辛苦。

然而，冯玉最终选择了第二人生——继续开他的韩国车，省下了出国旅行的费用，他愿意为更多“钱少物多”的顾客服务。过去，他不能接受这样的议案。

然而，冯玉最终在北京拥有了第二套房。对于未来房价能否稳定，冯伟坦言:“我不知道，但现在我还是希望一线城市有较强的能力。”

“转换”成黄金

与对自嘲和房价进行“最后一战”的冯玉相比，出生于1954年的周洪生(化名)要谨慎得多。

2016年9月28日上午，从一家国有企业退休的周洪生从中国建设银行(601939，买)兑现了到期的30万元短期理财产品，随后走进不远处的彩白坎黄金。因为银行的理财产品在未来将不再被硬性支付，用他的话说，它再也不能被“担保”，所以他决定不再继续购买理财产品。

上午11点，黄金价格为289元/克，四楼投资金条柜台前的顾客不多。售货员说五年前这个柜台是一个不同的场景。“当时，买黄金的人组成了一个团队，绕了几圈，国庆周挤满了人。当时黄金的价格是400元/克，市场买得多，买得少。”

周洪生没有采取行动。在他看来，空.可能会压低金价周洪生告诉《经济观察报》:“美元可能继续上涨，金价将在一段时间内下跌。”

周洪生嘲笑自己是个保守的人。从去年开始，他的邻居和一起退休的同事推荐了当时最流行的互联网理财渠道——p2p，但他从来没有碰过它。周洪生在之前的职业生涯中曾在制造企业工作过，他告诉《经济观察报》:“收入这么高是不正常的。普通工厂的利润率是多少？金融是帮助实体经济的工具，但它比工业有更高的利润率。我认为这是不合理和有问题的。”

事实证明，他的保守主义在一定程度上给他带来了一定的好处，因为他的一个同学在上半年逃离了一个投资平台，6万元砸到了水漂。

但是“保守”也让他错过了几个机会。周洪生回忆说，2002年，北京大兴区的九龙山别墅刚刚建成。当时有一套140多平方米的房子，只花了65万元，但是周洪生因为相差2万元没有买。现在那里的价格已经涨到每平方米3万多元。他不止一次经历过这样的事情，除了2007年，他付了首付帮儿子买了一间婚房。“手头没有钱，但我真的没有再买一套，更不用说用杠杆买两套和三套了。”周洪生坦率地对此表示遗憾，但他立即表示:“能否发财是一个机会，这是没有办法的。东西。”

让周洪生失望的是这个基金，因为他没有在它上面花更少的精力。周洪生报道说，从2007年开始，他和妻子开始一个接一个地购买基金，由于意见不同，他们分开购买。在此之前和之后，他们投资了40多万元购买了多达7只基金，然后在接下来的6到7年里陆续撤出。总的来说，没有损失，但只是“轻微盈余”，比银行的略高。

与基金相比，股市是一个他不想提及的“噩梦”。周洪生报告说，他遭受了重大损失，几只股票是他两个月前卖出的。“像股票这样的东西有很高的技术要求，但也分析宏观经济。如果你买了大流，你只会去市场。”