养老金入市：要不要担心我们的养老钱

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最近有报道称，在安倍引以为豪的安倍经济学的刺激下，安倍冒险将50%的公共养老金投入股市，造成了严重后果。2015年，该基金亏损512亿美元，亏损率为3.8%。如此高的损失为各国养老金进入市场敲响了警钟。养老金是多少？这是全国人民的退休金。这笔钱不能丢。养老金将很快在2016年进入市场，这让人们怀疑养老金是好是坏。

当养老金进入市场时，可能就赚不到了？

养老金进入股市，面临一个不可避免的严重问题。一旦出现亏损，如何向资本所有者解释？

股票市场需要承担风险，没有只能赚不赔的股票市场。人们用他们能控制的闲钱赌博和交易股票，他们对风险投资负责，无论输赢。如果养老金等生活保障投入股市，虽然有国家支持，但谁能保证他们只赚不赔呢？

放眼世界，许多国家的养老金投资于各种投资工具，尤其是资本市场。虽然外资投资养老证券市场的成功案例不少，但外资证券市场体系相对健全，规则相对完善。在中国目前的股票市场，这样的客观条件很难满足。

养老金缺口会更大吗？

首先，让我们看看养老金的数额。数据显示，2014年底，企业养老保险余额为3万亿元，居民养老保险基金累计余额不足4000亿元，合计为3.4万亿元。然而，不可能把所有的钱都投入进去。中国实行现收现付的养老金制度，退休一代享受在职一代的养老金。这种透支挪用导致巨额养老金个人账户“空账户”，名义上是富有的，但实际上却是不能兑现的is/きだよ 0。

第二，养老金将如何投资？你认为养老金会流向创业板吗？它会拉高科技股吗？谁能对这种风险负责？很多场合都透露，退休前的投资回报率是8.5%，这是我们经常提到的，因为我们觉得这个成绩不错。纵观全球，养老金进入市场的回报率约为6%。目前，业内普遍认为，那些质量好、估值低的蓝筹股(爱吉、净值、信息)被认为是养老金进入市场的首选。此外，一些分析师认为，中国的养老金产品投资策略可能是指社保基金:2016年第一季度，社保基金共持有721只流通股，总市值为1661.5亿元。

过去的教训:日本养老金在市场上遭受了严重损失

对公众来说，养老金属于国家资本，但只要是市场化的投资和运营，就存在市场风险。

日本养老金在进入市场时遭遇了“滑铁卢”。具体来说，从1986年到2000年，大约五分之一的日本养老金直接投资于资本市场。但是，由于投资市场的不断变化，日本很难制定选择投资机构的标准和目标要求，也很难进行有效的监管。在经济萧条的情况下，日本的养老金自20世纪90年代以来遭受了巨大损失。截至2001年3月，累计亏损达到2.3万亿日元。由于原投资被移交给原年金福利企业集团，投资失败后，该集团被解散，由新成立的年金投资基金承担。

养老金投资的失败也是日本财政恶化的一个重要原因。为了填补漏洞，税收、养老保险和医疗保险的负担率逐年增加，日本国民的社会保障负担越来越重。以养老保险为核心的社会保险负担使得日本企业难以再投资。有人甚至说养老金投资失败是日本“失去20年”的重要原因。

养老金进入不同国家的市场

1.英国:投资范围很广，但有争议

英国养老基金持有很高比例的长期资产。截至2009年底，长期投资占英国养老金投资组合的85%，主要包括公司股票、公司债券、公共债券和房地产。

英国养老基金投资广泛，但不能保证每次都能赚到钱。尤其是自2008年金融危机以来，英国股市大幅缩水。在最高点，英国的养老基金在一年内损失了150亿英镑(约1500亿元人民币)，这一度引起英国人民的不满。

2、美国:是否进入市场，个人决定

联邦社会保障基金在养老保障中起着基本的支持作用，其风险承受能力较弱，因此其主要目的是保值。法律规定，该养老基金主要购买政府债券。这个社会保障信托基金是一项预算外开支。无论政府安排预算时发生什么，基金中的资金都不能动。

美国也有各种补充养老基金，如由地方政府和雇主发起的养老基金，它们通常进入资本市场。许多美国人参加401(k)计划，这是属于这种。因为401(k)计划的风险不小，所以是否参与由个人决定。个人有权选择养老金进行保守投资，而不进入401(k)计划。当然，这将放弃一些税收优惠。大多数401(k)计划账户可以有几种投资组合方法，个人可以选择自己的投资组合。