网贷整体成交增速放缓 大平台虹吸效应凸显

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在8月24日发布《网上贷款机构业务活动管理暂行办法》后不到两个月，国务院最近发布了共同基金专项整治方案。点对点借贷平台正逐渐回归信息中介、小额分散、服务实体和普惠金融的本质。

《投资快报》记者观察到，由于监管力度加大和配额限制，部分网上贷款平台业务受到一定程度的冲击。在行业加速分化的过程中，拍卖、贷款等合规平台没有受到影响，在后监管时代保持了快速增长，合规平台的虹吸效应更加突出。

小规模消费平台逆潮流而动增长了14倍

监管规定发布后，红菱创投宣布将于明年3月停止发行大额标书，而好又多表示将在3个月内完成配额整改。业内人士表示，同一自然人在同一平台上借款20万元的限额对行业业务影响很大。在监管限制下，一些平台开始转型或开始合规整改，这将导致在过渡期内投标数量减少或目标数量减少。

据零点一金融研究公司称，在监管规定出台后，约80%的平台营业额逐月下降。根据网上借贷公司发布的2016年9月p2p网络借贷行业月度报告，9月份p2p网络借贷行业整体营业额达到1947.17亿元，比上个月增长1.93%，8月份为4.40%，监管到位后增长率大幅下降。

同时，一些主要从事消费信贷的合规平台基本上不在限额范围内。排派贷款提供的数据显示，9月份平台营业额为26.66亿元，比8月份增长28.08%，是行业增长率的14倍。

对于监管前后的变化，派牌贷款从8月24日至9月30日截取了37天的平台数据，并与监管发布前37天的数据进行了对比。数据显示，8月24日至9月30日，拍卖成交额为32.86亿元，同比增长38.58%；平台新增贷款余额14.52亿元，同比增长34.24%。

“随着网上贷款行业的逐步规范化，小规模消费信贷的合规优势将越来越明显。”排派贷款首席执行官张军表示，第三季度，20万元以上的贷款仅占0.02%，1万元以下的消费贷款占98.34%，平均贷款额为2716.54元，完全符合监管要求。

大型平台的虹吸效应突出

受监管更加严格、投资收益下降等诸多因素的影响，网上金融服务也面临新一轮的调整。7月20日，知名平台美利金融(Murray Financial)宣布，将停止在线金融平台的运营，结算用户账户的本金和利息，并将其返还给用户账户，转而专注于资产侧业务。

引入监管后，良性退出成为常态。据网上贷款户调查，8月24日《暂行办法》发布后，业务暂停和转型平台数量明显高于问题平台。此前，一些操作不规范但问题不严重的平台不愿意在资金存管、信息披露、网络安全和账户合规等方面进行大成本改造，以满足监管要求，因此在监管到来之前进行清算和退出成为一个不错的选择。

投资者基于安全合规性的投票正在进行中，较小的平台被转移，大型平台的虹吸效应变得更加突出。数据显示，引入监管后，拍卖平台上的投资行为更加活跃。8月24日至9月30日，拍卖贷款用户总投资39.88亿元，同比增长30.80%。此外，第三季度新增注册投资用户406，700人，比第二季度增长131.75%。

张军表示，过去两年火热的行业吸引了大量资本和机构套利者进入，激烈的竞争推高了整个行业的客户获取成本和运营成本。许多中小型平台在资本方面没有在线流量的优势。目前，网上贷款行业的发展已经进入了下半年高质量平台和巨头之间的竞争，未来将是一个消股期。

“国内散户投资者占大多数，他们在淘汰过程中容易受到伤害。此时，帮助他们进行筛选是监管的最佳选择。在不断提高自身合规性的同时，继续开展同业拆借知识普及和投资者风险教育活动。”张军说道。