三种进化方式与三种投资理念的对比

本篇文章2327字，读完约6分钟

传统技术投资者实际上是在应用自然选择的概念，而分析基本面的研究人员可能是在用应用选择来分析股票。我曾经是这种类型的投资者。现在，我或多或少转向了第三个想法:我把任何一家上市公司都视为一群灵长类动物，所以我从社会选择的角度来选择股票。

世界上有三种进化方式和三种投资理念，我发现它们之间有一定的对应关系。我无法判断哪一个更好。我只知道随着年龄的增长，我对第三种进化方式越来越感兴趣，我开始转向第三种投资理念。

我们熟悉达尔文的适者生存的进化观点，好像这是世界上一切事物的唯一进化途径。事实上，进化有三条路径:自然选择、性别选择和社会选择。达尔文晚年的著作《人类起源和性选择》揭示了进化的第二条道路——性选择。达尔文阐述了人类和其他动物的某些生理功能和特征的起源不是适者生存的“自然选择”的结果，而是“性别选择”的结果。雄孔雀有一条巨大而美丽的尾巴。如果你从“自然选择”的角度来看，这条大尾巴是完全失败的——对于长着大尾巴的雄孔雀来说，遇到天敌逃跑是非常危险的；在密林中觅食时，它是非常累赘的。根据自然选择的概念，长着这条大尾巴的雄孔雀早就应该灭绝了。然而，长着漂亮大尾巴的雄孔雀不仅活了下来，而且还进化出了一条更漂亮更壮观的大尾巴。达尔文从“性别选择”的角度解释了这一现象:雌孔雀更喜欢长着大尾巴的雄孔雀，而后者有交配优势并能获得更多的后代。是雌孔雀取代了造物主选择雄孔雀，它们的选择使得一代又一代的雄孔雀进化出越来越漂亮的大尾巴，从而获得交配权。那么，我们如何解释雄性孔雀的大尾巴在自然界中的不良影响呢？或者，如何解释为什么雌孔雀喜欢长着大尾巴的雄孔雀？我只能重复其他生物学家的猜测:雄性孔雀的大尾巴实际上是一个数量指标。如果雄孔雀在森林里整天背负着如此沉重的负担和如此醒目的标志，它仍然可以猎取食物，躲避天敌的扑杀，这意味着它必须有强大的生命力，否则它活不到足够长的时间来找雌孔雀交配。

一旦这个解释和它的框架被接受，我们会发现我们周围的许多问题都可以被很好地解释。为什么亚洲女性普遍喜欢没有胡子、没有明显体毛的新鲜男孩？看看在中国很受欢迎的韩国明星，你就会知道我说的是真的。我只能理解这一点:一个男人清新干净，体毛不明显，这表明他没有寄生虫，也意味着他来自一个干燥卫生的部落，这意味着与他交配出生的后代可能生活在一个更健康的环境中。同样的原因可以解释为什么男人喜欢胸部较大的配偶。你知道，雌性大猩猩大约是人类雌性大猩猩的两倍大，但是它们的乳房非常小。没有生物学证据表明乳房大小和乳汁分泌之间存在必然的关系，也就是说，乳房巨大的女性并不意味着她可以分泌更多的乳汁来喂养下一代。根据“性别选择”，一般来说，乳房较大的女性腰臀比较好，臀部较大，否则很难支撑上身的额外重量。这对人类来说非常重要。因为人类婴儿是大猩猩新生儿的两倍大，这意味着人类女性在分娩时有很大的风险，而臀部较大的女性更容易分娩，并保证母亲和婴儿的安全。男人追求这个数量指标，说白了，就是选择一个可以和他生活更长时间的伴侣，一起喂养他们的后代。

直到20世纪70年代，我们才发现并认识到生物进化的第三条道路:社会选择。爱德华·威尔逊在《地球的社会征服》中说，当今世界的主要动物是群居动物，如蚂蚁、蜜蜂、狼、狮子、猴子和人类。独立进化的动物或多或少处于竞争劣势。我们在一个群体中进化，这个群体的胜利可以给我们带来更多的食物和生存机会。这在某种程度上解释了人类自我牺牲的精神。因为传统的进化理论无法解释为什么有些个体愿意为群体做出一些“非理性”的选择，士兵和蚂蚁会毫不犹豫地与入侵者同归于尽，在牺牲自己生命的同时，他们也会为群体的生存争取时间，而这个群体会传递它的一些基因。在当今世界，越来越多的社会选择正在发挥作用。一个人，不管你有多有能力，都在为一个落后的群体工作，你可能会和整个群体一起被淘汰。研究表明，团队中自我牺牲精神越强，团队的竞争优势(爱情基础、净资产和信息)就越明显。这就是为什么狮子不能打败狼。

现在回到资本市场。我觉得传统技术投资者实际上是在运用自然选择的概念。他们认为，如果k线图的趋势是好的，就意味着这个公司的所有竞争力都已经在图表中反映出来了。我们不需要分析这些公司的基本面，只需要接受市场的选择；如果公司的基本面有问题，趋势就不会那么强劲。

分析基本面的研究人员可能会在应用选择中分析股票。他们找到了这些定量指标，比如毛利润和库存周转天数，然后回去推测一个公司有很好的竞争力。我曾经是这种类型的投资者。现在，我或多或少转向了第三个想法。

如果严格遵循维特根斯坦的哲学语法，这些就不是因果关系。用因果关系来理解事物是语言的自然缺陷。我们不能套用“因为这家公司有竞争力，它的k线图运行良好，或者它的财务报表很好”的语法格式，但我们应该意识到，我们只是看到了结果，然后倒退着去寻找原因。最好的理解是笼统地称之为“进化”。

我认为任何上市公司都是一群灵长类动物，所以我们应该从社会选择的角度来选择股票。我将考虑以下几个问题:上市公司的领导者是否具备领导素质？他能公平和自律地处理事情吗？他是不是更依恋他的父亲而不是他的母亲(一个依赖父亲的人是一个领导者)？上市公司内部是否存在激烈的人事斗争？员工经常举行晚宴吗(通常在冲突严重的地方，他们反而会有很多娱乐活动)？基层员工的病假多吗(如果群体中的压力不释放，最底层成员的免疫系统就会受损)？中层干部的数量是否过多(发展性强的黑猩猩群体核心团队成员较少)？所有这些问题都不能在财务报表中披露，这些信息也绝不是中国证监会要求的内幕信息。在一家上市公司呆几个月，你就会得出是否应该投资这家公司的结论。

(作者是大方鸭公司董事长)