境外投资要注意哪些风险

本篇文章1065字，读完约3分钟

国庆假期后的第一个交易日，人民币兑美元收于6.7051，为2010年6月汇率改革以来的最低水平。与此同时，离岸人民币也收于6.7198，而国内和海外人民币都跌破6.7大关。

自2014年央行加大人民币汇率波动幅度以来，人民币兑美元汇率已从2014年1月14日的最高点下跌11%。面对人民币贬值的趋势，许多投资者将目光投向海外资产，希望通过每年5万美元的个人外汇额度、沪港通和qdii投资海外。笔者认为，在当前的市场环境下，这的确是一个不错的资产配置选择。但是任何投资最终都会回到投资风险和投资能力的根源。因此，投资者仍应更多地考虑汇率风险、市场风险、时机选择能力和投资成本，不要仅仅因为判断人民币走势就贸然投资海外资产。

首先，投资者必须明白，在投资海外资产时，他们不仅要承担国内资产的所有投资风险，还要承担汇率风险。虽然目前美元走强趋势明显，但汇率不会永远单向波动。即使在近两年美元走强的趋势下，从2014年4月6日至2014年11月3日，人民币对美元升值了2.23%，这意味着无论交易成本如何，在两个时点买入和兑换美元资产时，仅汇率就损失了2.23%。同时，由于美元是主要的国际货币，且长期趋势相对可预测，投资者一般会对汇率判断有更好的把握。然而，如果他们投资于其他海外资产，如日元、欧元和澳元，汇率波动将更难判断，投资者应仔细判断自己的能力。

其次，投资需要分析成本绩效。目前，中国的无风险利率仍高于成熟市场。例如，国内10年期国债利率约为2.7%，美国国债利率约为1.6%，日本国债利率已变为负利率，为-0.07%。换句话说，投资国内资产仍然可以在不承担风险的情况下获得相对较高的预期回报。此外，国内市场上仍有3%至4%的类似货币的理财产品。因此，在投资海外市场时，投资的成本效益也是一个需要考虑的重要因素。

此外，投资海外市场的方式主要有两种:一种是通过沪港通投资港股，另一种是通过互认基金或qdii基金投资海外基金。目前，港股的估值明显低于a股，港元与美元的联系汇率是现阶段极具吸引力的海外投资渠道。然而，投资者还是要判断港股的表现，不能仅仅因为港股估值较低就买入。

同时，投资海外基金还应考虑基金产品本身的投资目标和策略。特别是qdii基金目前普遍采用指数投资策略。没有经理人的积极管理帮助，投资者本身需要有良好的时机把握能力，才能有效地从目标市场获利。然而，主动管理基金通常需要聘请海外投资顾问，并且隐含成本较高；此外，在更有效的成熟市场中，积极管理是否能有效地超越指数仍然是未知的，因此有必要做出更多的判断。