负利率政策提振金价

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本周，国际金价在窄幅波动，总体上行趋势保持良好。在全球经济增长放缓的背景下，投资者对美联储今年加息的预期不高。

最近发布的美国就业数据非常精彩，但上半年的经济增长率和通胀数据令人担忧，因此市场不指望美联储今年会加息。经过7月份的季节性调整后，美国的非农业就业人口增加了255，000人，预计将增加180，000人；美国7月份的失业率为4.9%，高于预期值4.8%。美国过去两个时期的非农就业数据出人意料地强劲。尽管失业率因就业增加而持平，但非农就业人数远好于预期，平均时薪也有所上升，表明美国就业市场依然强劲。然而，除了就业数据，美国经济增长率和通胀水平也是美联储加息的重要考虑因素。上半年，美国经济增长率远低于预期，通货膨胀水平仍远未达到2%的目标。因此，美联储今年仍将谨慎加息，这将支撑黄金和白银。

随着世界进入负利率时代，黄金已经成为最大的受益者。日本央行在1月份出人意料地推出了负利率，安倍在6月份宣布将推迟消费税的上调，并于上周推出了28.1万亿日元的经济刺激计划。面对通货紧缩，日本银行被彻底解雇了。上周四，英格兰银行比预期宽松，利率从0.5%下调至0.25%，并增加了600亿英镑的债券购买计划。英格兰银行的大多数成员预测利率将在今年晚些时候降至接近零。目前，欧元区也面临通缩压力。欧洲央行的存款利率为-0.4%。如果欧元区经济没有改善，欧元区将长期保持负利率。世界已经进入负利率时代。在全球宽松的背景下，黄金继续受到基金的追捧。

机构投资更多黄金和白银的热情并未减弱，今年他们将继续关注更多黄金和白银趋势。上周，黄金etf-spdr增加了22.25吨，总持有量达到980.34吨，白银etf-slv增加了34.04吨，达到10911.57吨。Etf头寸继续上升，对白银的需求也更加强劲。商品期货交易委员会头寸报告显示，在7月26日那一周，黄金期货的投机性净多头头寸增加了15，228个合约，达到285，911个合约；白银期货的投机净多头头寸减少2，463个合约，至93，434个合约。从交易所交易基金的变化和商品期货交易委员会的立场来看，黄金和白银的看涨情绪最近仍在上升，而交易所交易基金和商品期货交易委员会的立场在这一年里仍然很高。与此同时，全球宽松政策和美联储暂停加息也为黄金和白银走强提供了长期基础。

我们继续对金价的中长期趋势保持乐观。一方面，尽管近期美国就业数据表现出色，但加息考虑了一系列经济指标，经济增长率和通胀水平仍令人担忧，限制了美联储加息预期；另一方面，在全球经济增长放缓的背景下，全球主要央行使用负利率工具。在全球宽松的背景下，黄金将长期受到基金的青睐。从技术上讲，黄金价格仍高于上升趋势线。虽然短期被之前的高点所抑制，但有望在获得动力后突破新高，投资者可以抓住逢低买入的机会。

白银价格本周小幅上涨，市场的积极购买力继续增强。日线图的短期均线是平的，目前没有明确的方向，短期内有可能保持震荡。从每日图表的macd指标来看，快线和慢线在零轴上方向下发散，绿色能量柱增加，短线可能抑制银价。从技术上讲，白银仍高于上升趋势线，但短期内缺乏方向指引。预计震荡后将继续走强，投资者可以抓住逢低买入的机会。