国债破2.7%跌成余额宝？实情比这个更可怕

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2016年8月10日，第七、第八批电子政府债券开始发售。互联网上流传着一条新闻:“中国10年期国债收益率跌至2.7%以下，创下2009年以来的新低！”乍一看，这种国债似乎很快就会落入平衡宝库？发生了什么事？

经过仔细研究，边肖发现，今天卖出的不是电子国债，而是收益率低于2.7%的相对不为人知的簿记国债。然而，事实仍然是，国债的整体利率已经下降。此外，这种看似宏观的趋势可能会直接导致你的钱包和财富缩水。

国债家族中最不显眼的一个今天成了大新闻

今天上午10: 00，收益率跌至2.7%以下，报道的2.6975%的国债是2026年到期的中国国债，票面利率为2.74%(160017.1亿英镑)，是一种账面国债。

大多数投资者不熟悉簿记国债。与金融领域众所周知的电子国债和凭证式国债相比，它是国债家族中最不起眼的一种。记账式国债，又称无纸国债，是财政部以无纸方式发行的债券，通过计算机记账记录债权，可以上市交易。

凌晨两点，去银行门口敲一楼的阿姨和爷爷们抢了电子政府债券或凭证式政府债券。簿记国债不能在银行柜台购买。购买记账式国债的投资者必须在交易所开立国债证券账户或国债专用账户，并委托证券机构代理。

记账式国债的“最少国债”之一是价格完全由市场供求和市场利率决定，在交易所交易时价格可能低于票面价值，这对于电子国债或凭证式国债来说是不可想象的。

边肖了解到，今天发行的电子政府债券3年的年利率为3.8%，5年的年利率为4.17%，略低于6月份的水平，与7月份持平，收入仍然可以压垮余额宝。因此，耸人听闻的“政府债券收益率跌至2.7%以下，创下2009年以来的新低”其实没什么大不了的，与普通投资者无关。

这样想是一个大错误。

它迎来了负利率对冲的时代，却没有迎来国债“王者归来”

尽管7月份新公布的cpi降至1.8%，但仍无法推翻“负利率”时代的事实。与2011-2014年相比，货币政策日益宽松，市场利率一再下降，理财产品收入屡创新低。如今，财富管理行业正处于一股强劲的寒流之中。

金融界经常爆发挤兑、违约和跌停板，这使得投资者害怕风险，宁愿牺牲高预期回报来配置低风险的金融产品。在这种背景下，套期保值成为主要需求，国债作为一种低风险的金融产品自然回归王者。

然而，国王的回归主要是为了国债本身，而不是投资者。尽管国债在三四年前扫除了缓慢的趋势，但收益率继续下降。2014年11月，3年期和5年期政府债券的利率分别为5%和5.41%。与最近一期政府债券相比，边肖推出的最新一期政府债券的利率分别下降了24%和24.8%。

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机会可能在这里等着你:饥饿营销，专攻“恐高症”

国债背后，银行理财类股下跌约30%，余额宝下跌逾60%。低风险理财产品的收入下降，这无意中助长了高收益产品的“饥饿营销”。这种饥饿营销专门针对投资者的“恐高症”，原则是事情必须扭转。

当投资者长期遭受资产配置不足的困扰，并习惯于看到收益率从1或2开始时，面对高收益的财富管理产品，他们会更受诱惑。如果此时一种或一类理财产品的收益率鹤立鸡群，投资者可能愿意与高风险作斗争，并紧急抓住这个机会。

不幸的是，没有人知道这个机会是转折点还是危机。当横向空诞生时，它可能是一个惊人的金融“爆炸”或惊人的金融骗局。

历史不会简单地重复，但历史总是惊人地相似

“中国10年期政府债券收益率跌至2.7%以下，创下2009年以来的新低！”在此消息之下，一些业内人士强调，目前是“债券收益率加速下降的时期”，收益率将超过2.5%的历史低点。

债券、基金、银行融资、互联网婴儿、p2p和股票持续下跌。如果经济趋势是这样的，它会脱离真正的负利率时代吗？边肖认为这可能只是时间问题。

历史不会简单地重复，但历史总是惊人地相似。中国近年来的经济形势与某个国家——日本的某个历史时期有许多相似之处。

日本事实上的负利率已经存在了很长时间。今年年初，日本银行宣布将使用实际负利率。今年3月，日本政府出售平均收益率为-0.024%-10，000日元的10年期债券来购买债券，10年后，日本政府向银行支付了2.4日元的利息，而不是任何利息。

这种让我们难以置信的“赔钱国债”，最终达到了3.2倍的认购量。原因也很简单:购买负利率政府债券不一定会赔钱，你可以中途换手；能够规避其他金融市场的风险；或者与当前储蓄的负利率相比，购买国债可以减少损失。

除日本外，以瑞士为代表的许多国家也发行了负利率债券。在这些国家发行国债的认购者中有相当多的外国投资者。这些投资者用外汇收益抵消了国债的负利率，这也能给我们一些启示。

读完这些，你还认为国债落入平衡宝库是骇人听闻的吗？银行被允许关闭，如果央行不降息，国债甚至会减少收益，这将在未来带来更多“可怕”的消息。在不断刷新你认知底线的金融界，你准备好了吗？

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(文章整理自我整合360原创)