挖财发7月资产配置策略月报 建议增配权益类资产

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财经网站消息“本轮金价上涨将是一个长期过程。因此，视风险承受能力而定，配置5%-20%的黄金挂钩资产将是未来投资组合管理的重要策略。”这是迪高今天发布的《资产配置策略月报》(2016年7月)中给出的建议。月度报告中资产配置类别发生了重大变化，建议配置更多的股权资产，适当减少海外投资。

黄金继续上涨，而“黄金”与以前不一样了

“要判断黄金价格的趋势，我们必须首先判断影响其当前趋势的主要因素。我们认为，目前第一个影响因素是供求关系，其次是美元走势，第三个是风险水平。”深挖财富投资副总监李佳在报告中逐一分析了这三个因素。

首先，从供需角度来看，世界黄金协会(World Gold Council)发布的报告显示，2016年第一季度，全球黄金需求达到1290吨，同比增长21%，成为有史以来第二高的季度。因此，第一季度的供应量为1，135公吨，供需缺口为155公吨，这是2008年第三季度以来的最高水平。第一季度商品的普遍增加点燃了黄金市场。季度环比数据显示，黄金投资需求从上一季度的205吨上升至617吨，约占总需求的50%，这为黄金反弹提供了基础。由于黄金的供给弹性不大，如果未来需求能够持续，缺口不会在短时间内填补。此外，投资者倾向于向上购买而不是向下购买，所以价格上涨会带来更多的购买。

其次，从美元走势来看，美联储对加息的担忧是此前抑制金价的重要因素之一。因为国际黄金是以美元计价的，美元的过度强势对黄金是有害的。事实就是如此。过去，在美联储反复无常的态度下，美元和黄金价格的走势犹豫不决。然而，随着5月份英国退出欧盟和美国非农就业报告的公布，美联储今年加息的可能性已从80%以上降至30%以下，这缓解了金价持续上涨的压力。

第三，自次贷危机以来，风险事件从未远离过，但它们没有像今年这样集中爆发。恐怖袭击、英国的英国退出欧盟、百年不遇的厄尔尼诺现象等等。，可能都成为压垮金融市场的“稻草”,而黄金的天然避险属性在此时凸显出来。

“本轮金价上涨将是一个长期过程。事实上，黄金在过去几年一度被忽视，主要是因为投机盛行——其他资产的短期上涨概率更高。经过几轮猜测，到处都是泡沫，这时人们发现原来的‘金光’是最可靠的。”因此，深挖财富研究所建议，投资者今后应根据不同的风险承受能力配置5%-20%的黄金挂钩资产。

然而，该协会也提醒投资者不要跟随资产配置的趋势。这是一个长期的项目，投资者必须清楚地掌握自己的资产和消费状况，经过专业的风险评估，才能想出一套合适的资产配置策略。

股权投资产品的适当配置

根据比较数据，挖掘财富研究所发现，6月份，cpi和ppi之间的数据差距进一步缩小。中国6月份的cpi同比增长1.9%，高于1.8%的预期，而此前的数据为2%。食品价格上涨仍是cpi同比上涨的主要原因:6月份，食品、烟草和酒类价格同比上涨3.7%，影响cpi涨幅约1.08个百分点。在接下来的几个月里，我们应该警惕洪水对价格的影响:首先，食品价格近年来处于较低水平；其次，生猪供应处于历史低位；第三，蔬菜价格在早期大幅下降。

从国际形势看，上半年世界经济形势复杂。主要国际组织不断下调对今年全球经济增长的预测。世界经济也面临许多不确定因素，如英国退出欧盟和美联储加息预期，这将影响全球消费者和投资者的信心，抑制国际经贸交流，导致全球贸易持续低迷。

人民币汇率继续向下波动。据报道，中国人民银行7月5日宣布的人民币兑美元中间价为1美元兑6.6594元人民币，为2010年12月以来的最低水平。事实上，人民币有序可控的贬值是央行乐于看到的。正因为如此，在英国公投引发了人民币贬值的新趋势后，央行并没有在稳定外汇储备的基础上大力维持汇率。回顾过去的一年，当市场预期特别差的时候，人民币总是表现强劲，当市场平静的时候，人民币就悄然贬值。第二季度，人民币兑美元汇率下跌2.78%，创下人民币兑美元汇率单季最大跌幅。下一个目标指向6.7甚至6.8标记。

根据研究结果，报告建议投资者维持现金理财、固定收益产品和替代投资(对冲基金、房地产、贵金属、艺术品、股权投资、夹层融资产品等)的投资比例。)，适当提高股权投资比例，降低海外投资比例。

根据月度报告，中国内地股市在经历了一段时间的休眠期后，投资价值变得十分突出。5月，当月度报告发布时，一些人建议减少长期以来一直乐观的内地股市，以应对当时的短期波动。现在是时候将内地的股权资产比例调整回正常水平了。减少海外资产的主要原因是英国退出欧盟的长期影响。虽然海外市场经历了一波先抑后升的英国退出欧盟消息，但我们认为“民粹主义”和反世界经济一体化的趋势正在抬头，这将给金融市场带来系统性风险，需要各国政府和监管机构进行调整。有效的对策之一是美联储在今年加息的可能性下降。