网贷平台挖掘票据保单业务 质押资产趋向“标准化”？

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近年来，在赎回危机之后，“酒、树、珊瑚、大蒜……”成为一些p2p平台的债务，不禁让人想起以古董万文、艺术品、珠宝、海鲜等为质押对象的网上贷款平台。

事实上，与商业汇票、票据、存单质押和保单质押等标准化金融资产相比，艺术品和古董万文等非标准化资产的质押融资一直存在争议。

“p2p平台作为基于互联网的资本信息中介，正在集中各种投融资渠道和方式，从线下到网上，以满足资本供需双方的资本需求。”金融家在借款时需要提供抵押品以改善信用信息，包括传统金融机构运营的标准化资产和各种非标准化资产。”Yinzhou.com分析师严伯凯坦率地表示。

同时，国家商报记者发现，在行业风险不断暴露的背景下，p2p平台质押有两个趋势，一是商业汇票、存单、保单等金融资产；一是回归实物质押的传统，如房地产和汽车。

对此，业内很多人指出，票据等金融资产是易于复制的标准化资产，通常由金融机构或有资质的企业发行，相对比较规范，因此在p2p平台上值得探索。然而，标准化资产的总收入相对较低。p2p平台未来应该做的是客观、透明、公平地向投资者展示非标准资产。

身体承诺正在回归传统

从票据、存单、股权质押、租金收益权转让、珠宝和黄金质押、古董艺术品质押...……p2p行业的创新可谓永无止境。

然而，国家商报记者注意到，以珠宝、黄金和古董艺术品为抵押品的p2p产品从推出之日起就遭遇了“估值难、价格不透明”等争议。相比之下，以票据、存单、保险单等标准化金融资产为抵押的网上贷款业务发展越来越快。

例如，“民生贷款易”于2014年7月15日正式投入运营，其主要用于票据质押融资的两大系列、五大产品分别是“电子客票系列”和“如意(爱记、净值、信息)系列3”，主要关注银行存单。同年，辛凯贷款还推出了商业承兑汇票质押产品“商业汇票贷款”和政策性质押产品“保信汇”。

对此，贷款总经理周指出，标准化产品的市场接受度高于非标准化产品。标准化产品通常由金融机构或合格企业发行，产品的金额、期限、收入水平和信用信息计量相对标准化。同时，标准化产品一般都有相应的转移机制，产品的流动性相对较好。因此，当金融机构或企业投资某种类型的资产时，首选往往是相对标准化的产品，这使得p2p平台在未来引入机构投资者成为可能。

值得注意的是，并非所有金融资产都天生适合作为质押资产，如股权质押。

《国家商报》记者发现，自去年以来，一些p2p平台开展了股权质押项目。以恒泰证券的子公司恒普金融为例，其投资对象多为股权质押项目，质押对象公司主要为主板上市公司和新三板公司。

今年3月，恒普金融的一个财务管理项目也受到牵连，因为新三板企业杨风生质押股份的股价低于质押价格。

许多人坦言，事实上，新三板市场的整体流动性令人担忧，如果以新三板的股权作为质押，风险是显而易见的。

此外，除了金融资产的不断创新，实物质押也正在回归传统的房地产、汽车等。

标准化资产会成为一种趋势吗？

当一些非标准化资产有争议时，标准化资产将成为p2p和其他共同黄金平台的趋势？

“在未来，p2p平台是否会对接更多的标准化资产是由国内金融市场决定的，而不是由行业自身的意愿决定的。一方面，传统金融机构更容易掌握标准化的资产资源，这是p2p平台难以企及的。p2p行业运营着更多非标准资产，这些资产没有分层，也没有得到银行等金融机构的认可。”严伯开在接受《国家商报》采访时表示，另一方面，标准化资产的收入总体较低，对于选择p2p平台的投资者来说，是否具有吸引力值得怀疑。例如，在收入相似的情况下，投资者将更倾向于以银行为代表的传统金融机构，尤其是处于监管初始阶段的行业。

英灿咨询高级研究员张也指出，目前p2p网络借贷行业的票据对接平台很多，有些平台还配备了政策性质押投融资产品。对接此类资产的产品安全性相对较高，但收益率较低，平台业务利润普遍较低，目前没有个人信贷资产热。

《商业日报》记者发现，目前，p2p网络借贷平台上票据产品的综合收益率一般在8%左右，保单质押产品的收益率在6%左右，个人信贷资产产品的收益率在12%左右，甚至更高。

周也承认，在开发相对规范的产品时，互联网金融平台首先要注意风险控制。部分此类产品可能被打包，平台必须严格审查基础资产并控制产品发行额度；其次，在合规性方面，即使我们与合格的金融机构合作，当互联网金融平台涉及标准化产品时，我们也不能违反规定突破对合格投资者的监管。

事实上，不难发现大多数p2p平台目前运营着更多的非标准资产。

“p2p平台未来应该做的是在投资者和金融家之间搭建一座桥梁，客观、透明、公平地向投资者展示非标准化资产，为借贷双方提供更多选择。”颜伯开说。

业内有人曾经承认，p2p就是将市场毛细血管中的许多未经银行等金融机构认可的非标准资产变成标准资产，从而建立起投资者和金融家(或小微企业)之间的资金借贷过程。