大额存单供需两旺亦可期 收益低门槛高仍无优势

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最近，央行将个人投资者认购大额存单的起征点从不低于30万元调整为不低于20万元，旨在通过降低投资门槛、改善个人投资者大额存单的冷遇来扩大大额存单市场。

事实上，商业银行并不缺乏发行大额存单的权力和能力。贷存比取消后，随着活跃债务工具的增加，银行的业务模式可能会从债务驱动向资产驱动转变。只要有合适的资产，银行就可以以市场化的方式发行银行间定期存单和大额定期存单来支持其资产，而主动负债能力已经成为商业银行未来几年的一个重要考验。

然而，强劲和疲软的市场需求导致了银行间存单和大额存单的不同机会。

作为商业银行活跃负债篮子中的工具，同业存单和大额存单不仅在性质、利率、流动性等方面有所不同。，但问题状态也不同。

作为同业存款的替代品，同业存单主要将线下同业存款转移到网上，使同业存款更加规范、流动性更强，这些特点也吸引了更多投资者的参与。可以说，银行间存单“供需旺盛”。

另一方面，大额存单面临的第一个问题是不可转让性。此外，与企业和个人可以选择的银行融资相比，大额存单的收入更低，投资门槛更高，因此没有优势。因此，在大额存单实施的早期阶段，它们是“叫好”。