股债收益双低 合理配置资产守住钱袋子

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在美林时钟被当作电风扇的时代，资产价格的旋转加速了。对于普通个人投资者来说，如果他们把自己的资产放在一篮子单一资产中，他们不仅会有更高的风险，而且一旦他们不能跟上市场节奏，也很难获得超额回报。因此，资产配置也更加重要。

事实上，随着金融市场的繁荣，可以投资的产品越来越多，如基金、信托、银行理财、房地产、国债、外汇等。然而，每个人的偏好和风险承受能力是不同的，合适的资产配置方案也是不同的。记者采访了几位理财专家，他们的配置思路可能会为大家提供更好的参考。

中高风险类型

财务管理硕士:老郑，42岁，国有企业高级管理人员，年薪50万，持股15年。

资产配置计划:30%的股票+30%的资金将用于固定投资，其余资金将用于新贷款、投资债券和银行融资。

方案说明:由于投资股市的资金超过流动资产的80%，波动较大，收益难以平衡，我们今年吸取了教训，将积极股票投资的比例降低到30%，另外30%用于基金的固定投资，有利于控制投资组合的波动，减轻心理压力。股票投资也是“不熟悉，不确定，不确定”，只有当它足够大时，它才能攻击整个仓库。

在现阶段，它显然是高风险的股票资产。最近，市场表现疲软，许多基金产品纷纷降低仓位，进入战略防御阶段，市场何时、何时会出现，众说纷纭。对于个人投资者来说，如果他们对股市仍持乐观态度，但方向不明确，他们可以适当降低股票投资比例，并将部分资金交给可靠的基金经理进行管理，包括定期和定期多次购买以平衡成本。

在基金选择中，股票基金一般要求股票头寸不低于80%。当市场疲软时，部分股票型混合基金的灵活头寸将具有更多优势。

在这一阶段，部分股票型基金的配置，除了考察基金经理的风格和以往产品的表现外，更重要的是把握时机。建议分批增仓，在市场大幅下跌时买入，在市场上涨时尽量避开。

在选择私募产品时，建议首先要看私募基金现有的年份，应该已经被市场测试了3年以上；其次，我们应该看看他们发行的产品过去的表现，以及他们许多产品的相同表现。第三，我们应该看看过去产品净值的回撤范围，了解基金经理的风格。选择一个投资风格和对市场的理解与自己一致的基金经理。

风险中性类型

财富管理专家:朱迪，35岁，基金投资时间为10年，资产组合为“50%评级基金a股或债券+30%固定收益基金或封闭式基金+20%高分红蓝筹股”

财务管理方案说明:考虑到未来五年家庭、儿童和老人的持续资金需求，近五年来一直采用低风险投资策略，因此采用了较大比例的a股投资。此外，固定收益基金和封闭式基金因折价而具有一定的安全边际，高分红的蓝筹股可以降低投资组合在市场波动中的下行风险。

一般来说，债务投资被视为一种固定收益投资。当市场好的时候，债券基金的年收益率一般在5%~8%之间，风险和收益略高于货币基金。然而，由于近期债券市场的调整和频繁的信用风险事件，债券基金在今年的资产配置中被列为风险中性投资类别。投资债券的基金部分也可以分配给a股。

许多债务型基金经理认为，债券市场的短期调整不会改变长期趋势，但信用债券违约可能成为常态。在这种大趋势下，有必要特别关注债券基金的配置策略和持有的债券类型。因此，在投资债券时，建议选择高评级债券配置比例高的品种，或由擅长把握利率债券的基金经理管理的产品。然而，对于用于降低信用资格和释放杠杆以获得息票收益的债务基础，未来可能会出现较大波动，因此投资者需要识别不同基金的投资风格。

风险较低的类型

理财人:方言，今年50岁，基金投资时间为5年，资产组合为:“50%货币基金+30%纯债务基金+20%基金固定投资”

财务管理计划说明:过去，投资于股票和部分股票基金的资金相对较高，但由于个人的风险承受能力较低，一旦损失较大，就会以较低的头寸出售。今年以来，对股票基金的投资逐渐减少，变成了纯粹的债务和货币基金。然而，考虑到这两类资产长期难以抵御通胀，基金的固定投资增加了20%。

还有相对多的低风险投资产品。事实上，在股票和债务都很低的市场环境下，如果没有更好的选择，持有现金或货币基金也是一种投资。

目前，货币资金监管相对严格，投资绩效差异相对较小。作为一种流动性管理需求，在不清楚未来哪种资产表现更好的时候，分配一些货币资金比银行的生存期更好。

在人民币贬值的压力下，一些投资者热衷于兑换美元。然而，在记者看来，仅仅为了抵御汇率风险而兑换美元没有什么价值。但是，如果有出国旅游、出国留学等外汇需求。在一两年内，外汇投资就可以进行。根据国家外汇管理局的政策，每人每年的外汇金额相当于5万美元。

国债也是低风险投资的选择之一。由于国债投资始于100元，5月份发行的第一批国债票面利率为3年3.9%，5年4.32%，较定期存款有一定优势。但是，缺点是期限太长，而且有流动性保险基金。一旦利率提高，利息收入就会减少。投资者可以选择一些投资能力强的纯债务基金来替代它们。

此外，在低风险配置中，黄金被视为投资市场中的一匹黑马，今年以来国际金价一路上涨。海通证券首席宏观分析师蒋超也表示，黄金是最有价值的货币。如果分配黄金资产，美元黄金和人民币黄金没有本质区别，有4种黄金基金可供选择。当黄金价格下跌时，中小投资者可以抓住机会增加头寸。

三种配置的组合

不同种类的资产各有利弊，资产配置的意义在于根据自身的风险承受能力和市场判断建立投资组合。从长期来看，通过适当动态调整资产配置，即增加业绩相对较好的资产，降低业绩较差的资产比例，可以有效提高投资组合的正收益率。

目前，人们对股票市场的判断存在分歧。针对各种资产的配置比例，记者给出了以下三种配置组合。在每个类别中，投资者可以选择他们感兴趣的特定产品进行分配。

1.乐观组合

高风险品种:60%~80%

风险中性品种:10%~20%

低风险产品:10%~20%

2.中性组合

部分库存产品20%~60%

风险中性品种:10%~50%

低风险产品:10%~20%

3.悲观组合

高风险品种:0~20%

风险中性品种:10%~30%

低风险品种:80%~100%