增量智能定投：实现收益更好地“滚雪球”

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a股市场是一个相对较新的市场，系统风险较大，表现为市场波动性较大。在这种情况下，普通个人投资者可以通过“基金的固定投资”找到一个平衡点。对基金进行固定投资，没有必要考虑市场波动是涨还是跌。只有定期投资一个固定的数额，你才能在净值低的时候持有更多的股票。持续投资后，你可以分享投资成本，并以较高的概率获得高于基准的超额利润。

自称“代码农民”的投资者大鹏于2007年3月开始参与广发巨丰(270005)的固定投资。当市场从5000多点开始迅速下跌时，他的账户总是处于亏损状态，他也在努力止损。他偶然看到这样一句话:“当长途旅行时，在交通堵塞时下车是最不明智的选择。”该基金的固定投资类似于长途旅行。在继续开仓的过程中，随着市场的下跌，投资额保持不变，但可以获得更多的筹码，从而降低平均成本；然而，如果你选择轻率地退出并在估计的低位单独开仓，你可能会面临时机失败和逢低买入的风险，因为准确判断进入市场的时机极其困难。经过深思熟虑，大鹏决定继续投票。到目前为止，他已经坚持投票9年了。

在9年的固定投资旅程中，大鹏有时会想，如果市场长期低迷，在投资固定金额时等待成本分摊是否太长？如果你在市场低迷时没有积累足够的股票，在“转瞬即逝”的牛市中错过市场不是很容易吗？

事实上，市场已经给出了一个更完美的答案——智能固定投资，它将投资者的判断叠加在市场上，通过常规的非配额方式实现“低位多投、高位少投”。与普通固定投资相比，高概率可以提高收益。

目前，市场上有两种智能固定投资模式:一种是改变增量，另一种是改变存量。其中，改变增量模式对追求固定成本和长期稳定回报的投资者更具吸引力。

以广发基金旗下的固定投资品牌“赢定投资”为例，根据证券市场的走势确定不同的月度投资金额，以实现低位多投资、高位少投资。在投资者指定扣款日的前一天，将证券市场指数与设定为基准的指数移动平均线进行比较，当证券市场指数点低于指数移动平均线时，根据投资者选择的相应档位和级差自动增加扣款金额；否则，扣减金额将自动减少。这种智能固定投资方法不是定期固定的，不使用过去投入的资金，而是根据当时市场的实际情况来决定固定投资的增量，从而实现投资的合理时机和金额的动态调整。

在市场先跌后升、先跌后涨的波动中，“赢定投资”有效地克服了市场大幅波动时“乱射鸟”的弱点。当市场下跌时，它不仅会停止投资，还会逆着趋势增加固定投资额，并在低位吸收更多便宜的芯片。当市场停止下跌和上涨时，这部分芯片可以享受市场上涨带来的好处。

石开金融研究中心计算普通固定投资和智能固定投资的回报率。以广发行业固定投资领先为例，2011年1月至2015年12月，每月末进行固定投资，固定投资金额为1000元，移动平均线为250天。从固定投资成本来看，普通固定投资每月投资1000元，共5年，成本6万元；另一方面，根据移动平均线，智能固定投资在高位减少投资，在低位增加投资，总投资为5.14万元。根据固定投资结果，截至2015年12月底，普通固定投资累计收益率为132.60%，智能固定投资累计收益率为156.72%。

因此，与普通固定投资相比，采用移动平均智能固定投资可以有效降低开仓成本，进一步规避投资时机风险，提高投资收益，优化各方面的固定投资功能。至此，大鹏有了深刻的认识，“在参与‘中标固定投资’的过程中，固定投资金额是根据市场因素而不是根据情绪来调整的，投资行为更加科学。到2015年年中，我的固定投资账户积累了大约40%的收入。由于前期获得的信心和工作收入的提高，我增加了固定投资额。从长远来看，明智的固定投资确实是克服市场波动、参与微笑曲线的武器。”