警示操作风险：P2P重归“牌照路”

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在经历了两年的快速增长后，由于经济周期持续下滑、监管缺失、周期性风险到期、行业模式异化等多种因素，p2p行业已经偏离了原来的轨道。

近日，p2p行业鼻祖lendingclub股价暴跌、基准平台、高管离职、内部员工违规操作等“黑洞”事件，引发了中国p2p行业的反思。

更多的业内人士认为，lendingclub作为一个单独的事件，不具备行业的普遍性，但它仍然带来了很多警示功能。例如，在平台开发过程中，除了信用风险外，对人员操作风险的重视程度亟待提高，行业应实施全面风险管理。此外，经过一段时间的快速发展，监管到位是必然趋势。在风险暴露日益加剧、监管更加严格的环境下，中国大量p2p平台选择回归传统金融的“许可证之路”，通过各种手段获取许可证成为具有危机意识的p2p平台的当务之急。

警惕运营风险

“lendingclub的暴跌应该被视为一个单独的事件，而不是一个行业，它实际上发生在去年年底。”外滩云财富产品有限公司总经理涂对《中国商报》记者表示，此次事件涉及内部员工，而首席执行官楼继伟未能详细告知投资者，“这是一起单独事件。”

目前，lendingclub平台涉及的活动资金总额约为2000万美元，仅占该平台100多亿美元总交易量的千分之二。一位长期关注互联网金融业的金融人士向《中国商报》记者表示:“在中国的p2p平台上，这样的问题资产比率可能根本不是问题。”美国的规定比中国严格得多。

“在谈到p2p行业时，我们更多地谈论的是信用风险，很少有人会提到操作风险。”贷款公司总经理周表示，在中国互联网金融环境下，强调某种类型的风险是不够的，还要强调全面的风险管理。互联网金融的风险高于金融业和互联网行业，风险不仅在信用审查中暴露出来，而且在每个环节都有风险暴露。

在操作风险的管理和控制方面，周举例说，一个环节不仅要由管理者来推动，还要由评审者来推动，包括不同部门的评审，从平台侧流出的资金需要进行对账。这一行动不仅包括对it部门的审查，还包括财务部门需要进行的检查；以抵押物为主营业务的平台应对抵押物进行处理和审核，证据抵押的保管到位，关键环节要多次检查；当一个岗位的负责人不在的时候，应该有一个人能够及时的替换他，并设置一个角色。在中国的p2p在线借贷行业，这种风险的重要性需要提高。

微信金融科技集团总裁廖对《中国商报》记者表示，lendingclub目前处于“动力增长乏力”阶段，其核心原因是lendingclub位于资产证券化极其发达的美国，银行将形成大量的资产证券化产品。“贷款俱乐部的形成，如去中介化、贷款方的低利率和存款单的高利率，在实践中经不起推敲。”廖表示，一旦经济下滑，投资者稍有损失就会大规模撤退，资金的稳定性就不复存在，这是金融业务的核心。

随着中国线下理财业务的持续发展，行业排名靠前的p2p承载了大量的转移资金，成为资金吸收的终端。对于那些资金高速撤出的平台，资产无法生存，随之而来的是大量不符合现实的打包技术。

廖表示，lendingclub的走弱也反映在散户数量下降，机构投资者持有大额资金的比例迅速上升。然而，面临多重选择的机构投资者对价格敏感度有更高的灵活性，一旦投资回报下降，就会出现退潮。

但是，涂表示，与个人相比，大型企业法人在处理资产时有不同的观点，他们保留了分散交易对手的想法，也包括分散信用评级的想法。在形成投资组合时，他们不仅可以投资货币市场工具、各国发行的债券，还可以在短时间内投资评级较低的资产。

此外，根据他的观察，p2p行业在短期内肯定会存在。由于中国庞大的人口体系，该行业仍然匹配大量的需求方和供应方。当供求关系存在时，p2p模式肯定会存在。

P2p回归“许可之路”

目前，中国仍处于经济低迷周期，受这种宏观经济形势直接影响的p2p网络借贷行业的风险迅速暴露。

作为最接近金钱的行业之一，p2p行业在出现之初就站在了“机会主义”的立场上。业务细分表明，在金融领域，当一切都不容易在p2p平台上生存时，资本获取、风险控制和借贷的合法性可以一次完成，这条捷径使p2p爆炸。

“严格来说，未来的p2p平台必须完全转型，真正的p2p模式只存在于小规模和垂直领域。”廖告诉《中国商报》记者，目前，业内大型p2p公司正在寻求“获得许可”。

在廖看来，金融离不开监管，行业自律几乎不可能发展。平台获得许可后，商业模式将走向资本方和资产方之间的“岔路”，然后会产生两种不同的声音。一是注重财务管理方面，即资本方面。这种模式的发展更多地取决于当前的产业政策；另一个是关注资产方面。“寻求许可的平台希望朝着资产的方向发展。”廖对说道。

在我们对行业的不断关注中，记者发现，目前，大量企业正以直接收购、公司收购和业务合作等多种形式向许可证靠拢。在许多许可证中，因为不同的许可证在业务开发中有不同的阈值和不同的角色，所以有优先级。支付许可证、网上支付许可证、网上小额贷款许可证和基金代理许可证已经成为p2p在线借贷甚至网上金融的“热门”许可证资源。

除了牌照之外，资产方面的进一步细分也将成为未来的发展趋势。目前，p2p产业的资产更集中在四类资产上，即供应链金融、汽车贷款、抵押贷款和个人消费贷款。“未来，资产方面将进一步专业化和细分化，不同的平台将专注于或主要专注于某些类型的资产。”周告诉《中国商报》记者，除了资产分割，财务管理的综合化趋势正在逐步加强，综合聚合平台和一站式财务管理平台正在出现。