券商集合理财红黑榜：开源证券倒数 东海证券沦落

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经纪人收集财富管理红黑名单

在牛市和熊市频繁变动的背景下，经纪资产管理的表现大大优于市场指数，并略有盈利。过去一年的规模增长达到了38%，是世界三分之一。他们的产品值得投资者关注

经纪资产管理业务的行业集中度明显上升。2015年，前10家证券公司的资产管理业务占资产管理业务总量的50.4%，前20家证券公司占69.4%

不同的产品之间有明显的差异。从过去一年的总回报率来看，最活跃的两个理财产品是民生稳赢2号和长江超越理财东湖5号，分别为126.6%和94%；东兴金萱京芝10号和东海湘龙11号在后两者中的积极份额分别为-52.56%和-49.79%

在债券产品中，统计期收益率前10位的产品中，只有西藏同心钟瑞一号产品无杠杆，其余均为高杠杆产品，集中在东兴证券和财通资产管理，收益率较高。超过28%

在货币产品中，中信证券的收益表现最好，平均回报率为4.77%。其次是华安证券和平安证券，分别为3.98%和3.88%

在过去一年左右的时间里，a股经历了从疯牛到悬崖般的下跌，在反弹中达到每日1000股的极限，然后在今年第一季度的熔断机制下达到每日1000股的极限。这一激动人心的趋势极大地考验了投资者的智慧。在多头和空头频繁变动的背景下，能够生存下来的机构投资者值得我们关注，因为他们将是我们购买产品时需要关注的参考对象。

据wind统计，截至今年第一季度末，过去一年中，已成立一年的券商有3603家，其中637家为偏股合理理财产品，平均收益率为4.3%；债券型合理金融产品1042种，平均收益率2.96%；产品有336种，平均收率为3.85%；122种货币产品，平均收益率为0.74%；共有8种qdii产品，平均收益率为-0.02%。

同期，上证综合指数下跌了21%。总的来说，作为专业机构投资者，券商的表现仍优于市场指数，并略有盈利。他们的产品值得投资者关注。然而，从个人角度来看，不同的经纪人和不同的产品之间有明显的差异。因此，《投资者新闻》在本期推出了《券商集合理财红黑榜》，试图让投资者对券商资产管理有一个全面的了解。

经纪资产管理行业集中度有所提高

复杂多变的2015年对中国资本市场来说注定是不同寻常的一年，而证券公司的资产管理在2015年表现良好，规模增长迅速，各项业务发展迅速，整体股权产品也表现良好，风格稳定。

据基金行业协会统计，2015年12月31日，证券公司资产管理规模达到11.89万亿元，比2014年底的7.9万亿元增长3万亿元，增幅38%，在国内资产管理行业占据1/3的市场份额，引领公开发行和私募。经纪资产管理产品越来越成为高净值个人的重要资产配置，因此投资者新闻更加有必要关注经纪资产管理。

尽管11.89万亿元的规模中有8万亿元以上属于渠道业务，但券商在积极管理产品方面的投入正在加强。数据显示，2015年券商积极管理的资产规模为3.04万亿元，仅占总量的1/4，但比2014年分别增加了1.36万亿元和125.19%，比2013年分别增加了5600亿元和70.9%。强劲的增长率表明证券公司的主动管理能力在不断提高。

根据公开数据，券商活跃管理规模前10位的是中信证券(4117亿元)、广发证券资产管理(广东)(3335亿元)、上海国泰君安证券资产管理(2171亿元)、深湾宏源证券有限责任公司(1658亿元)、华泰证券(上海)资产管理(1652亿元)、中信建投(1652亿元)

这10大券商在统计范围内，各种产品的收益率排名都很好，基本上排在各种类型的前20位，这说明公司的盈利能力对公司的发展非常重要。

《投资者新闻》记者注意到，证券公司资产管理业务的行业集中度明显上升。2015年，前10家证券公司的资产管理业务规模占资产管理业务总规模的50.4%，前20家证券公司占69.4%。2014年的数据分别为45.4%和67.6%，而2013年的数据分别为43.4%和62.6%。波士顿咨询集团分析师认为，行业集中度上升是资产管理行业的趋势。从全球市场来看，资产管理市场的“赢家通吃”现象是显而易见的。

然而，许多中小证券公司也在积极进行资产管理变革，希望通过产品创新和提高投资能力来实现赶超。例如，财通证券在评级产品和fof产品方面表现良好，其收益率可以在考试前排名。

据wind统计，在统计区间内，共有85家证券公司和资产管理公司发行了4000多种产品，其中东海证券、财通资产管理和中信证券发行数量最多，超过170家。日渐式微的东海证券正试图重振春节，而财通资产管理正大步向前，在积极管理市场方面赶上行业领先者。

部分股票产品:财通的资产管理结果引人注目

由于证券公司资产管理的新政策，过去无法保护资本和收益的证券公司也可以通过集合计划的份额分级实现约定收益。自2013年以来，几乎所有新成立的券商集合理财产品都设计了评级条款。

由于杠杆的存在，分级产品在牛市中表现出色。然而，由于去年的市场崩溃，高杠杆也导致许多产品遭受重大损失。

根据风能数据，在637种部分库存产品中，排名第一的产品是财通资产管理有限公司旗下的双基营3号a2，统计期内的回报率为476%。据了解，该产品的杠杆作用超过10倍。海通资产管理的子公司海富24号排名第二，在C期的回报率超过248%，这也使用了极高的杠杆率。排名最后的东兴金萱京智10号的份额很大，在此期间回报率为-53%，这也是由于高杠杆踩错了市场节奏。

如果剔除分类产品，560种合理理财产品的平均回报率为2.76%，其中122种产品实现了正回报，32种产品的回报率超过30%。

前五名分别是民生稳赢2号、长江超越理财东湖5号、第一创业(10.64、0.00、0.00)、一创背离固定资产2号、浙商金辉转型增长定量套期保值1号、海通海富24号，过去一年的总回报率分别为126.6%、94%、88.52%、87.36%和86%

值得注意的是，在排名前5位的产品中，除了浙商金辉转型增长定量套期保值1号外，其余4种产品都只是固定收益产品。

由于机构投资者的参与，股票价格远低于市场价格，这通常会导致高回报。然而，由于去年下半年股价下跌，许多公司的固定价格涨幅仍处于高位。因此，新发行的固定收益产品不能保证在不亏损的情况下盈利。投资者在购买固定收益类产品时，应该判断市场的总体趋势，选择合适的时机。如果市场处于低水平，购买固定收益类产品获得高回报的可能性将会增加。相反，我们应该注意它。

有45家券商的表现逊于大盘指数，其中排名前三的是东兴金萱京智10号、东海翔龙11号和海通北极星1号，其近几年的回报率分别为-52.56%、-49.61%和-47.87%。

从公司平均得分来看，过去一年前10名券商的主动管理能力依次为民生证券、齐鲁资产管理、新纪元证券、天丰证券、东吴证券(12.160，-0.56，-4.40%)、华安证券、郭进证券(12.920，-0.57，-4.23%)和招商证券(4.13%)资产管理、联讯证券和东莞证券，平均回报率分别为46.6%、20.14%、17.26%

管理产品最活跃的两家券商中信证券和邢正资产管理分别管理42家和38家券商，平均回报率分别为11.14%和9.7%。

在过去的一年里，券商在牛市和熊市的转换中遭受了惨败，包括开源证券、陕西证券(12.70，-0.40，-3.05)、德邦证券、英达证券、银泰证券、东海证券、郭蓉证券、国海证券(10.90，-0.61，-5.30)、西南证券(7.90)，它们的平均回报率分别为-36%、-27%、-25%、-24.7%、-20.3%、-17其中，东海证券和国联证券的产品数量最多，分别为12种和9种，而其他券商只有一种或两种部分股票主动管理产品。

开源证券倒计时与东海证券的衰落

在部分股票产品中，根据公司的业绩，最后一个是开源证券，华山一号和华山二号分别下跌了28%和32%，净值分别只有0.91元和0.68元。

开源证券位于陕西省Xi市，是一家本地经纪公司。今年，它刚刚推出了香岛金融的综合金融服务平台，不仅销售自己的产品，还销售其他金融机构的产品。令记者困惑的是，记者登录公司官方网站时，必须登录查看公司资产管理产品的相关信息，这与行业追求透明的趋势背道而驰。

对于记者的询问，开源证券相关工作人员表示，相关负责人不在，无法回答相关问题。

英达证券著名的“网络红人”，研究所所长李大霄经常在网上叫嚣牛市，并坚信牛市即将到来，受到了一群粉丝的称赞。但公司资产管理部门管理的产品并不令人满意。2015年3月31日至2016年3月31日期间，其管理的英国金奎大智恒动力能源公司亏损31%。该产品成立于2013年5月，成立以来的回报率为8%亏损。另一个产品是英达王瑾试点1号混合动力车，在统计期间的损失率为18%，自2012年成立以来的回报率为2.7%。

在排名最后的券商中，东海证券不得不提。几年前，东海证券在证券公司的资产管理投资能力方面领先，发展迅速，但现在正在下沉。

东海证券，原名常州证券，最初是一个三线城市的小型经纪公司。2003年，常州证券更名为东海证券，希望能走出困境。资产管理业务是这家小型经纪公司选择的最有力的切入点。

2006年，东海东风一号成立。由于2007年的牛市行情和适时进行新股发行的策略，东海东风一号作为一种债券产品，在短短的一年时间里就获得了超过70%的收益(超过70%的债券产品是惊人的收益)，到期收益为73.05%，年化收益超过20%。分别于2008年和2009年成立的东海东风2号和东海东风5号，在1号成立时没有运气，市场开始转熊，但这次东海显示了自己的风险控制能力。东风2号在熊市中的净值仍保持在0.95元以上，当大多数产品下跌30%甚至减半时，这并不容易。

然而，美好的时光并没有持续多久。2011年后，东海证券的人员陷入混乱。2012年6月，东海证券资产管理部总经理龚晓祥因病去世，原东海三人决策委员会主席离开东海证券，原投资总监朱调离资产管理部。东海证券的第一位投资组织者王劲松也于2012年1月辞去投资经理一职，为东海证券资产管理业务的强劲扩张奠定了坚实基础。因此，东海资产管理就像一匹没有缰绳的马，各种产品的表现开始掉头向下。

截至3月31日，已设立一年的12种部分股权集合理财产品的累计单位净值有一半低于1元成本线，其中东海祥龙11号的净值仅为0.5元，去年的回报率也下降了49.8%。根据风能数据，在统计区间内，12种产品中有10种遭受损失，损失范围在15%到49.8%之间。

债券产品方面，东海证券的表现不是很好。统计期内，16种债券型集合理财产品收益率超过2.58%。不过，《投资者新闻》记者也注意到，东海证券也试图改变现状。去年，它是发行产品数量最多的经纪公司。

债券产品:金钟第一，华新第二

在证券公司的各种集合产品中，债券产品是证券公司资产管理行业最主流的产品类型。证券公司集合资产管理业务的发展可以分为四个阶段。就产品数量而言，债券类型长期以来一直占有很高的比重。从存续期间的产品份额和净资产值来看，债券产品所占比例最高，分别为37.02%和41.93%。

据wind统计，在统计期内，一年内已建立的债券产品多达1043种，远远高于560种部分股票产品的数量。

其中，中信证券、东兴证券和财通资产管理拥有100多种债券产品，平均收益率分别为2.96%、4.32%和5%。

从公司排名来看，CICC、郭进证券、华宝证券、本质证券和东方红资产管理有限公司的平均收益率排名前5位，分别为8.81%、8.77%、8.47%、8.24%和7.77%。

债券产品失败的券商有华信证券、招商局证券资产管理、东海证券、大同证券和平安证券，前5名的收益率分别为-14%、-2.84%、-2.58%、-0.65%和-0.64%。

从单个产品来看，统计期前10名产品中只有西藏同心钟瑞1号产品无杠杆，其余为高杠杆产品，集中在东兴证券和财通资产管理，收益率超过28%。

根据该产品的官方资产管理报告，西藏同心钟瑞一号的战略是通过股权资产和金融衍生品资产的战略组合来实现收益。李希是风险控制能力很强的投资经理。在统计期内，该产品的产量为49.54%，累计净增长率为134%，对于部分库存产品来说还不错。

Fof产品:国海证券领先，中投证券垫底

风统计显示，统计范围内有386种fof产品，平均收益率为3.85%。fof产品的10多家券商分别是东方财富证券(西藏同心证券)、东吴证券、东兴证券和财通资产管理，平均回报率分别为9.6%、3.9%、1.7%和8.6%。

表现最好的三家券商是国海证券、国信证券和华中证券，分别占12.9%、11.5%和11%。最差的券商是中投证券、华泰证券、长江证券、信达证券和中信证券，跌幅超过10%。

排名前三的产品分别是国源黄山三号、国源美豪中国十五号和日新证券粤盈宝一号，统计期内的回报率分别为21.9%、16.5%和14.3%。

排在最后三位的是中投惠英基金优化、国泰君安上证所中央企业50强和西藏同心雪球1号，分别亏损29%、23.6%和22.3%。

货币产品:中信证券的回报率最高

还有一大类证券公司的集合理财产品，包括统计范围内的122种产品。对许多投资者来说，选择货币产品并不在于此类产品的收益率有多高，而在于资本保全的可能性有多高。

在过去的一年里，深湾宏远管理着最多的货币产品，多达37种；其次是中信证券，有8家。中信证券的货币产品收益率表现最好，平均回报率为4.77%。其次是华安证券和平安证券，分别为3.98%和3.88%。

从单个产品来看，中信证券旗下的三个产品占据前三位，中信之星财富管理排名第一(季度系列)，周期收益率为7.5%。