基金经理诠释玩法：分级B再度变身反弹神器

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杠杆比率很高的B级基金再次发挥了其反弹的神奇技能。以创业板指数为例，经过半个月的市场调查，上周创业板指数意外上涨12.56%，创下历史单周最大涨幅。

在涨势下，B级基金的高杠杆效应十分突出，仅跟踪互联网和创业板的B级基金在一周内就增长了30%以上。

在3月22日上证综指回落时，仍有4个B级收盘于日限，即互联网金融B级(爱基，净值，信息)(150332)、国防B级(150206)、军工B级(爱基，净值，信息)(150336)和增长B级(爱基，净值)

值得一提的是，随着分级基金跟踪指数的大幅上升，一些分级基金的整体溢价出现，机构套利基金也卷土重来。

“据我们所知，目前，许多私人和公共基金正在进行分级套利。他们将拥有特殊的软件工具来自动监控市场上的套利机会，一旦触发，他们将进行快速溢价套利。”对此，一位来自华南一家基金公司的人士表示。然而，它不建议普通投资者进行溢价套利。

“创业板的增长被认为得益于利好消息和超卖反弹需求的双重推动。在此前的创业板反弹中，信息技术、互联网和媒体(爱基、净值、信息)等新兴产业往往发挥了先锋作用，这一次也不例外。”上述南华基金公司表示。

例如，郭芙基金量化投资部的一位投资经理表示:“在最后一个交易日，券商板块直接拉高了每日涨停，一些B级券商开始有每日涨停的迹象。从表面上看，增加的几个乙级和目标行业基本相同。事实上，在每日涨停背后，存在着一种截然不同的上涨势头。”

据该基金经理称，由于每日限额的冻结，拥有自身杠杆的B级基金表现出被动的整体折价，因为它的涨幅不够。然而，具有较高价格杠杆比率的证券b(150201)明显比具有较低价格杠杆比率的证券B (Aiji，净值，信息)(502012)具有较高的被动总体折价，即它具有较大的空.利润率

3月22日，从二级市场的表现来看，券商乙再次领涨，全天涨幅超过6%，而券商乙跌幅超过2%。

鹏华基金量化与衍生产品投资部总经理王永会表示，经过上一轮的大幅涨跌，越来越多的投资者认识到了分级基金带来的投资机会和风险，以及分级b股的杠杆属性。

“对于市场敏感度高的投资者，可以根据上述板块的高弹性特征，在控制仓位的前提下，跟随市场适度参与B级波段操作。”王永会说。“对于长期看好该行业长期投资机会的客户，可以考虑继续以固定投资的形式参与。”

在上述富国基金量化投资部的投资经理看来，作为一个被动的指数产品，指数指向哪里，B级就会加速，这是很自然的。因此，选择跟踪指标的目标是投资乙级的第一步，也是决定成败的一步。

这位投资经理表示，目前，政策暖风频频吹起，投资者可以沿着政策“窗口”选择强评级基金目标。如直接有利于恢复证券再融资的券商板块、博鳌亚洲论坛开幕时可能会重点关注的行业4.0、计划在“十三五”期间大力发展的新能源汽车板块、近期的充电桩会议等。

王玉辉认为，作为创业板的代表性行业，移动互联网和CSI信息技术指数的相关行业，如计算机、通信、电子等行业，将在国家战略的支持下取得巨大进步，值得长期配置；在消费升级的时刻，与发达国家相比，空股市上市媒体公司的市值仍有较大增长，这可能会在未来一两年迎来第一年的爆炸式增长。

在这方面，前述来自华南一家基金公司的人士建议，想借分级基金逢低买入的投资者可以选择目前空房安全的品种。“从目前的情况来看，所有分级基金的整体保险费率都很低。整个市场只有10个级别以上的整体保险费率超过2%，短期内不会成为大型套利基金的猎物，所以B级的价格是“该领域的干扰因素很小。”

据吉思路数据显示，截至3月22日收盘，在141只具有可比数据的基金b股中，有115只需要母公司基金指数下跌20%以上就可以触发折价，处于相对安全的区间。(编辑李新疆邮箱715131145 @ QQ)