玩转黄金ETF 你不能忽略的窍门

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中国阿姨们的最后一轮黄金投机似乎是在昨天。经过一次轮回，我身边的七婶突然发现，黄金的价格已经下跌了这么多年，又开始上涨了。

国际交通银行首席策略师洪灏在2016年展望中提到:“美元有一个独特的17年周期:它往往在周期的前6年走强，然后在未来10年走弱。当美元在头六年年末接近峰值时，往往伴随着一场危机。”

2016年正是美元走强的第六年。如果你认为未来美元将长期走弱，那么黄金作为保值的替代货币可能已经见底；更悲观的是，假设发生全球危机，黄金显然会成为避险资产。投资黄金有很多方法。本期《中国基金报》将聚焦黄金etf的操作技巧。

为什么选择黄金交易所交易基金？

首先，为了解释这个名词，黄金etf是一种基于黄金的金融衍生品，它跟踪现货黄金价格的波动，可以在证券市场上交易。为了更接近黄金价格，并让普通投资者更容易投资，黄金交易所交易基金通常相当于每股基金单位中较小的黄金单位。

与黄金qdii相比，黄金etf投资于国内黄金交易所的现货合约，投资时不需要同时考虑汇率因素。基金赎回类似于国内普通开放式基金，到达快，可以参与二级市场交易；与黄金期货相比，黄金交易所交易基金无杠杆、投资风险低、进入壁垒低、参与资格要求低。同时，实物合约支持的投资目标设计和专业的资金管理使其投资风险低于期货产品；与纸黄金相比，黄金etf产品是基金产品，可以通过赎回和二级市场交易支付，不存在赎回风险；与实物黄金相比，黄金etf的投资目标是存放在黄金交易所开设的账户中，避免了存放风险。同时，借助资产证券化，黄金投资资产的流动性得到加强，避免了黄金价格波动时难以及时变现的风险。

话虽如此，你认为黄金交易所交易基金的优势会立即消失吗？

你如何通过购买黄金交易所交易基金赚钱？第一是有太多的钱去买一部分黄金作为资产配置，也就是姑姑们的"保值"；2.波段操作，即高投低吸；3.细分市场较高的投资者将参与一级和二级市场的溢价套利，但这需要大量资金；4.参与期货投资的投资者将在黄金时期通过etf进行套利。据记者了解，黄金ETFs拥有其他黄金投资渠道所没有的红利，即可以享受黄金租赁带来的额外收入，这些收入将计入基金净值，不会以红利的形式不时落入投资者口袋。

玩黄金交易所交易基金的三种方式

目前，中国有四种黄金etf产品，即E基金黄金etf (159934)、Boss黄金etf (159937)、国泰黄金etf (518800)和华安黄金etf(518880)。在投资目标上，满仓持有现货金au99.99和au99.95，两者本质上没有太大区别。

游戏1:购买和赎回

etf的特点是市场内外的股票都可以购买和赎回(或买卖)。对中国阿姨来说，这是购买和持有场外股票最简单、最有效的方式。

值得注意的是，Bosera Gold etf有三种类型的股票。除了可以在二级市场交易的159937外，你还可以选择D类(000929)和I类(000930)，其中D类股票可以直接在博塞拉基金的官方网站上购买。赎回，而第一类股份，即“存金宝”，可以通过支付宝个人电脑和蚂蚁金服手机应用赎回。这个优点是不收取订阅费。

这意味着，投资者不必承担黄金交易所交易基金的佣金费用和银行纸黄金的买卖价差成本，可以通过支付宝支持它们，这使得购买变得极其方便。

此外，投资者在时间上应注意以下规则:T日现金购买，t+1可以出售和赎回，但T日现金赎回，t+3赎回资金是可获得的和可取的。此外，黄金现货赎回与黄金etf份额完全t+0。

游戏2:二级市场交易

这种方式更适合二级市场的投资者，黄金etf也是唯一在上海证券交易所上市交易的黄金产品。交易的起点是100份，即一手，少于一手的数量可以一次申报并出售。你可以完全像股票一样操作，也可以享受t+0交易。

值得注意的是，个股的流动性是二级市场交易中最重要的，当然最好选择较大的品种。在四只黄金etf中，华安黄金ETF已超过30亿元人民币，日均成交额超过1000万元人民币。它也是唯一一只被纳入融资融券主题的黄金etf。如果黄金etf的抵押贷款利率与ETF一致，可以计算为90%，投资者通过融资最多可以享受1.9倍的杠杆。

当然，如果投资者对自己的专业能力有信心，他们也可以在二级市场进行t+0套利，并在同一天重复操作，只要买卖价差能够弥补交易成本。

游戏3:跨市场运作

由于套利的具体操作过程比较复杂，并不是所有的投资者都适合使用这种投资策略，但记者还是会与投资者详细分享套利的操作过程。

如果黄金etf有折价，投资者可以在二级市场购买黄金etf，然后向基金公司申请赎回，这就是折价套利；如果黄金etf有溢价，由于在T日买入的黄金etf股票只能在t+2日卖出，投资者只有提前持有一定的黄金etf股票才能进入二级市场获利。也就是说，拥有底部头寸可以更好地抓住这种投机套利机会。

注:所有这些都是基于价格差异的存在。从3月11日的交易情况来看，四只黄金ETF的溢价并不高，其中博世和华安甚至为零，e基金和国泰分别只有0.06%和0.03%,套利空可以忽略不计。