““标、非标、非非标”分不清？即将出炉的标债资产认定规则来界定”

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长沙新闻网北京6月12日副标题:“标、非标、非标”不清楚吗？ 由今后的目标债券资产认定规则制定

长沙新闻网记者张千千

购买理财产品时，我们投资的是什么资产？ 实际上，理财产品通常投资标准化债权类资产和非标准化债权类资产两种。 但是，标志和非标志的监管待遇大不相同。

为了控制风险，理财新规则对非标准投资的要求更严格，理财新规则对商业银行理财产品投资的非标的比例也有限制。 因此，如何定义标记和非标记很重要，也直接影响银行的产品配置。

最近，国务院金融委员会办公室公布了第11条金融改革措施，颁布了《标准化债权类资产认定规则》，确定了标准化债权类资产的认定范围和认定条件，建立了非标准转折点的认定机制，提出对库存的“非标准”资产给予过渡期安排

认定规则中提到的“非标准”是民间特色的金融用语。 说到与标识债务资产对应的非标识，“非标识”是从哪里来的？

年，原中国银监会发布了《关于规范商业银行资产管理业务投资运营问题的通知》，采用《枚举法》，非标准列举了信用资产、信托贷款等8项资产。 由此，即使是标债资产，非标中列举的资产种类也不确定，边界变得模糊“非标”。

去年10月，中国人民银行发布的《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》采用了《排除法》，只规定了什么是目标，除此之外都是非目标。

征求意见稿将目标债券资产定义为依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，除此之外的债权类资产都是非目标。 但是，存款(包括大宗存款单)、债券逆向回购、同业拆借等形成的资产除外。 另外，将资产管理新规则中中标债务资产认定的5个标准逐一细分，提供确定且规范的认定路径，将希望转换的“类债券”、“类资产证券化”等金融产品转换为私募债券、资产支持证券等目标债券资产，建设多层资本市场

专家说，认定规则消除了模糊的地区，它们是标准，它们是非标准，明确区分，容易区别管理。

那么，为什么有必要确定标志和非标志呢？

和目标最大的区别是期限不匹配。 理财新规则提高了理财产品投资的非标的要求，禁止期限不匹配，投标资产不限于此。 确定目标债券资产的认定，对未来银行资产管理、信托等资产配置的影响很大，影响未来非目标业务量的大小。

另外，中信证券的最高固收分解师明确表示，非标准透明性低，流动性弱，回避了宏观调控政策和资本制约等监督管理要求。 区分非标准和标准确定，严格规范是趋势。

迄今为止非标准的定义有模糊的地区，金融机构的一些产品依然有“非标准”库存资产，这些资产应该如何处置？ 即将发布的认定规则为库存的“非标准”资产提供了过渡期安排。

兴业银行鲁政委员会首席经济学家认为认定规则的颁布有助于金融机构根据要求妥善处置库存资产，也有助于采用非标准融资的公司调整后续融资安排。

过渡期间可以免除非标准资产投资的期间一致、限额管理、新闻披露等监督管理要求，但对公布后追加的不免除。 目前过渡期安排充分尊重市场参与者的意愿，保证市场平稳过渡，严格监管，在市场上留下空，对实体经济的影响相对有限。

人民银行表示，下一步将与相关部门合作尽快发布认证规则，稳步推进资本管理业务变革的快速发展，增强金融服务实体的经济能力。