“跨监管套利 结构性存款爆红存隐患”

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记者在许多访问中发现，多家银行集体上浮了大量存款利率，这与最近出现的结构性存款明显增加等现象重叠，在领域监管严格、存款低速增加常态化的背景下，银领域的储蓄难度增大

在《理财新规》中，银行理财产品逐渐打破刚性兑付，无法保证成本后，许多银行开始热推“结构性存款”的金融创新产品，发行量呈现井喷之势。 业界专家认为，结构性存款已经成为扩大银行存款和资产管理业务的新利器，随着发行量的激增，发行和销售等环节的规则也迫在眉睫。

大额存款利率集体上浮

存款低速增加或成为常态

4月中旬，市场利率定价自律组织将大型银行、股票银行和上市城市商行、农商行、非上市城市商行3种银行机构的大宗存款利率上限提高到基准利率的最高40%、42%、45%，提高到50%、52%、55%后，很多城市黄金

根据记者的调查采访，国有大型银行发表了比基准利率上涨45%的1年期大规模存款单，与此相对，城市商务等中小银行同时上涨的幅度大多达到了50%以上。 “以前的创新产品大多不做，而是老实存款”一些银领域的人认为银行回到本源，存款成为国王，是精准营销、改善服务的表现。 但是，专家表示，在高额存款利率上升的背景下，在严格监管等背景下，中央银行放宽存款利率的上限限制，储蓄存款流失，资产管理产品刚兑换，基于今年利润压力大等因素，商业银行

回答的多家银行和一些地方银监部门说，随着“竞争力下降”，银行存款的低速增长已成为常态。 有些银行的分行清楚地感到“存款不足”。 江苏省村镇银行分行副总裁说:“今年存款特别困难，比年初增加了2000万美元以上，去年新增1亿日元左右。” 南京商业银行分行长也坦白今年的存款馀额比年初下降了。 “至少35岁以下年轻人的钱去理财和各种“宝””江苏东台缩州村镇银行安丰支行行长邓吉官等担心各种理财产品对存款的冲击。

江苏某市银监分局的解体显示，近年来，随着当地居民投资理财意识的增强，银行一直认为存款已失去魅力。 华创证券团队发布了“年第二季度银行信用官调查”，对国有、股份制、城乡商业银行共计68家银行总分公司进行了调查。 报告书显示，从银行类型来看，五大行和城市商务的储蓄压力比股票行小，股票行中70%的信用人表示储蓄压力大幅上升。

结构性存款变成“黑马”

“冲”的利器增幅显着

我知道上海、江苏、广东等地很多银行积极推出新的“结构性保本产品”代替银行保本资产管理产品。 这样的存款看起来实际上是衍生品的产品成为了银行理财市场的“新宠物”。

一位存款人告诉记者，他最近多次收到银行的“结构性存款”邀请。 很多银行通过发行具有保本特征的结构性存款来应对资产管理变革的压力和储蓄的压力。 结构性存款是嵌入金融机构吸收的金融衍生工具中的存款，与利率、汇率、指数等变动相关，或者与某个实体的信用状况相关，存款人在承担一定风险的基础上可以获得更高的收益。

记者中信银行上海徐汇区分公司的推广板上写着“保本！ 4.55%或5.55%”的标记。 财务经理说，这个“乐收益率结构保本”的理财产品，部分资金结合外汇市场，银行如果能获得5.55%的利润，即使不顺利也能获得4.55%的利润。

记者观察到，一点中小城市由于平民投资风险偏好低，银行推出结构性产品的能力更大，强调是“存款”。 福建泉州银行主张，结构性存款是保本浮动收益型存款产品，不仅可以根据保本和保底利息，还可以根据挂钩的表现享受浮动收益。 沈阳盛京银行也同样大力发行结构性存款，称“是存款类产品，本金已纳入存款保险系统”。

事实上，今年以来银行结构性存款的发行量确实直线上升。 中央银行的数据显示，今年第一季度银行领域新增结构性存款1.84万亿元，远远超过去年全年规模，去年全年仅新增1.8万亿元。 其中，中小银行是结构性存款的发行主力。 今年第一季度，中小银行新的结构性存款超过了1兆元。 另外，四大银行也加大了发行力度，今年第一季度发行了结构性存款5564亿元，远远超过了去年全年不足2000亿元的规模。 据统计，截至今年第一季度末，江苏某市银领域结构性存款比年初增加了100%以上。

一些业界人士认为结构性存款的激增实际上反映了银行的“存款不足”。 第一，实行货币市场利率和法定存款利率的利差太大，银行低价存款的增加出乎意料。 普通存款由基准利率上浮上限的窗口指导，但通过结构性存款，可以避免价格制约。 另一方面，《资产管理新规则》堵住了银行发行保本资产管理的途径，结构性存款的“保本”属性成为保本资产管理的替代品。

联信证券理事、总经理李奇霖说，银行定期存款已经进入库存收缩阶段，存款增加的比例呈现减少趋势，但结构性存款是目前银行债端增长最快的项目，也是银行追加负债的最大来源。 普益标准研究员魏骡遥说，与理财产品相比，结构性存款不需要进行风险判断，结构性存款通常没有理财产品那样的5万元门槛限制，因此降低了银行销售的难度。

“结构”的真伪很难分辨

警惕改变银行谋利的游戏

值得注意的是，根据记者的调查，现在银行的结构性产品也有“假结构”的混乱。 招商证券表示，在目前理财产品违约率总体较低的情况下，结构性产品如果不能提供相当于保本理财的收益率，短期内是不能接受的，但“假结构”是实现这一目标的常用手段之一。

华创证券资产管理部社长屈庆表示，现在许多结构性存款产品相当于保本保收，作为银行的储蓄手段，成为事实上的“高利率存款”。 现在结构性存款之所以能实现这样高的实际收益率，是因为银行衍生品的业务能力并不是很强，越来越多的是带来高收益的条件是明确的。 例如，某银行发行的挂钩汇率结构性存款注意到，最高收益率达成条件是日美元对港币汇率在( 7.0000~9.0000 )区间内，该触发条件是明确的，相当于银行向投资者提供最高收益率保证

多个受访者说，“假结构性存款”是指对应的产品与衍生品没有真实联系，银行实际负担高额。 “有些期权投资是虚晃一枪，其实银行自掏腰包，把原来送来的大米和油包装成金融衍生品，吸引着顾客。 但是，其中包含的各种风险需要监督管理进一步重视和规范。 ”。 麻袋资产管理研究院的研究负责人路南说。

长期来看，即使是“真正的结构”也有一定的风险。 在2008年世界金融危机时期，结构性产品遭遇了“滑铁卢”。 国信证券银行领域首席分析师王剑指出，这类产品本来是为保本设计的，但金融机构发现可以绕过监管，提供更好的利润机会，因此投资目标也越来越多。

“专家也需要很长时间来理解，保本的目的逐渐消失，成为金融机构获得高额利益的游戏”王剑表示，如果市场情绪稳定，相关机构的信用状况良好，如果安全，市场逆转，风险就会暴露。

金融360银领域分解师刘银平表示，今年以来，结构性产品发展迅速，建议监管部门关注。 投资者也要改变理财的想法，提高自己的理财水平和风险防范意识。 ’”

业界专家认为，结构性存款有助于适当缓解中小银行的经营压力，但长期来看，除了需要培养衍生品市场的深度外，结构性存款中还嵌入了很多杂项衍生品，存在监管部门之间的问题，尽快建立健全的综合统计系统， 发行机构必须充分披露结构性存款的产品新闻和风险，特别是资金投入、嵌入的具体衍生品品种。 另外，充分理解投资者的风险耐性，慎重判断是否适合参加，不允许将高风险产品销售给低风险投资者。

(本稿是记者陈刚、王淑娟、桑彤、吴燕婷、潘旷采写的)