债市有史以来最惨烈暴跌 买点债基抄底？

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我相信很多人都听说过这句话。

每个人都还记得年初的导火线股市崩盘，但至于刚刚发生的债务灾难，许多小伙伴可能只是听说过，但知之甚少，或者即使他们知道，他们觉得这与自己无关。

然而，我们觉得年底的债务灾难不仅关乎资本，也关乎投资机会，这是值得一谈的。

当前的债券市场崩盘始于10月24日，止于12月20日。

代表债券市场整体趋势的中国债券总财富指数在42个交易日内下跌了4.21%。

有图片和事实:

中国债券总财富指数走势

2016/10/8-12/20

谈到股市，每个人都知道要看上证综指。中国债券总财富指数相当于债券市场的上海综合指数。

这是国内债券市场历史上最严重的衰退！

谈到国内债券市场，一般是从2002年开始。因为在2002年之前，债券市场的容量和交易活动非常有限。

自2002年以来，中国债券的总财富指数下降了3%以上，暴跌了8倍:

中国债券总财富指数跌幅超过3%的名单

当前的债券市场崩盘之所以是“历史上最糟糕的”，是因为:

绝对下降排名前三

就绝对跌幅而言，本轮暴跌可能排名第三。2013年，债券熊市的利率略低于-4.97%，2004年为-4.70%。

最短的时间是最坏的

应该注意的是，2013年和2004年的两轮下跌分别花了121和81个交易日，而目前的暴跌只用了42个交易日。

在如此短的时间内如此大的跌幅在国内债券市场是前所未有的。

史上最大单月跌幅

自去年12月以来，中国债券的总财富指数从一个月以来的下跌中下跌了2.97%，这也是有史以来最大的一个月跌幅。

中国债券总财富指数(037.0)在一个月内下跌了前5名

如果你买了一个基于债务的合作伙伴，你应该对当前的衰退有更深的感受。

在当前债券市场暴跌之前，全市场纯债务基金的平均年收益率为3.19%。一个多月来的暴跌几乎“抹平”了这些涨幅:

截至12月21日，

整个市场上纯债务基金的平均年回报率只有0.42%。

年内，273只纯债务基金的收入由正数转为负数，

82%纯债务基金的年回报率低于货币基金的平均回报率(2.10%)。

在上一次暴跌之后，债券市场总能迎来一轮反弹，甚至开启另一轮牛市，无一例外，请看下表:

前几次债券市场崩盘后中国债券总财富指数的表现

下跌幅度最大的两次都走出了牛市:

2013年5月29日至11月20日，中国债券总财富指数暴跌4.97%。随后，债券市场迎来了三年的牛市，中国债券的总财富指数上升了25.59%。

中国债券总财富指数走势

2013/5/29-2016/10/21

2004年1月5日至4月29日，中国债券总财富指数暴跌4.70%。此后，债券市场震荡并巩固了约7个月，牛市持续了2年，其间中国债券的总财富指数达到16.31%。

中国债券总财富指数走势

2004/1/5-2007/1/29

为什么债券市场经常在暴跌后立即反弹甚至逆转？

这个问题值得多说几句。

与股票不同，购买债券并在到期时持有可以赚取利息收入并收回本金(无违约)，也就是说，肯定会获得正回报。

债券市场大幅下跌后，债券价格将会下跌，购买债券并持有到期收益的做法将会增加。当这一回报率变得有吸引力时，更多的投资者会购买债券而不是出售债券，债券价格将会上涨，债券市场将会反弹。

以当前的债券市场崩盘为例，利率债券和信用债券的到期收益率都大幅上升。

从10月24日到12月20日，

10年期国债的到期收益率从2.6451%升至3.3739%，

10年期CDB债券的到期收益率从3.0157%升至3.9265%。

5年期aa+级公司债券的到期收益率从3.3124%升至4.8244%

....

到期收益率的提升吸引了各种基金的买入，债券市场也在过去三天迎来了一轮反弹。中国债券的总财富指数连续获得三条正线。

中国债券总财富指数走势

2016/12/12-2016/12/23

知名债券分析师也发出了明确的逢低买入信号。

12月20日，国信证券(002736，BUY)首席宏观和固定收益分析师董德志率先发出声音:

★展望2017年，中国债券财富指数回报率将达到5%-6%。

★最好的时期是从现在到2017年5月。

董德志的观点取自国鑫证券的2017年固定收益市场展望:“速冻！”“欢迎来到春天！”，20161220

2016年12月22日，新的财富宏观经济首次出现。刚刚成为海通证券(600837，BUY)首席经济学家的蒋超也支持债券市场:

★展望17年，基本面仍将支撑债券市场。

★仍对17年期债券市场的机会持乐观态度。

蒋超的观点取自“恐慌消退，债券市场仍有春天”，20161222

对于希望在这个时候逢低买入债券市场的小伙伴来说，正确的姿态是什么？

与股票市场不同，股票市场可以购买个股和逢低买入，债券基金是逢低买入债券市场最简单、最省心、最少的选择。具体原因，请参考“我们有数亿投资者和彩票玩家，为什么我们没有一个“债务人”？》

在各种债券基金中，我们明确建议定期开放纯债券基金。有三个原因:

无干扰的“闭门”栽培

一个固定的债务基础有一定的关闭期(通常超过一年)。在“闭关”期间，避免购买和赎回产生的资本流入和流出对投资收益的影响。通过长期投资，有利于提高整体收入水平。

杠杆是灵活且具有攻击性的

封闭期的最大投资杠杆可达200%，比开放式债务基础(杠杆上限为140%)更灵活。当市场好转时，头寸可以调整到更高的水平，以争取更高的回报。

关注债券，而不是投资股市

债券资产占基金资产的80%以上，不参与新股认购或发行，也不直接从二级市场购买股票，以严格控制风险。