数据存滞后性 11月份房贷规模仍高居不下

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最近，央行发布的金融统计数据显示，11月份人民币贷款增加7946亿元，比上个月增加1433亿元，超出市场预期。其中，11月份家庭贷款增加6796亿元，成为贷款“主力军”。

国泰君安(601211，BUY)分析师告诉记者，11月新增人民币贷款增幅超过预期，主要驱动力仍是抵押贷款。尽管11月份住房抵押贷款达到历史第二高值(仅低于今年9月份)，但这与监管前的网上抵押贷款滞后，以及10月份三、四线城市商品房销售小幅见顶有关。

其中，11月份短期贷款增加1104亿元，中长期贷款增加5692亿元，比上个月增加801亿元。就绝对规模而言，当月新增贷款规模仅次于今年9月的5741亿元，位居历史第二。值得注意的是，本月中长期家庭贷款占家庭部门贷款增幅的比例已经超过80%，占本月新增贷款的72%，但略低于上月的75%。

"房地产信贷政策将成为影响房地产市场走势的关键因素."中原地产首席分析师张大伟在接受《证券日报》采访时表示，从房地产业多年的发展来看，在信贷紧缩的年份，房价会相应下调，而在信贷相对宽松的年份，房价会一路上涨。可以说，房地产价格上涨的主要原因与信贷规模之间有一定的关系。

据张大伟称，这一现象的主要原因是一些交易早期阶段所需的住房贷款交付延迟。按照正常的市场交易，二手房贷款通常是在合同签订后的一个月到两个月，而新建商品房中的许多期房贷款则延迟六个月到十二个月。因此，目前的信贷数据不符合房地产市场的现状。

根据国家统计局近日发布的数据，2016年前11个月，全国房地产开发投资规模为93387亿元，同比名义增长6.5%，增速较前10个月下降0.1个百分点。同时，前11个月，商品房销售面积13.5829亿平方米，同比增长24.3%，增速较前10个月下降2.5个百分点。商品房销售102503亿元，增长37.5%，增速回落3.7个百分点。

值得注意的是，截至11月底，商品房销售面积为6.9095亿平方米，比10月底减少427万平方米。

“上述关键增长率数据已经回落，表明自9月底以来房地产市场调控取得了显著成效。”易居研究院智库研究中心主任严跃进告诉记者，在此之前，房地产市场改善的需求被积极释放，房屋置换的需求很大。此次调控后，虽然一些城市对信贷发放进行了大幅制动，但影响仍然相对较小，因此11月份的抵押贷款数据仍然较大，但预计12月份会有所下降。