每次股灾 股市蒸发的钱究竟都去哪儿了？

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12月12日，中国金融市场迎来了“黑色星期一”，全场观众开启了双12推广模式:a股上交所打全场10%，深交所打全场20%，创业板优惠奖励打全场30%................................

面对频繁的暴跌，哀叹不已的投资者不禁要问:我们真正的钱去了哪里？股票市场上的钱真的蒸发了吗？

今天，我们将阐明这个问题:

首先，股票的本质——商品

货币是人类用来量化其价值的商品。顾名思义，钱有两个功能:

1.数量价值:在这里，我们只衡量商品等价的金额，而实际上没有一笔钱。

2.作为商品交易:利用货币的商品属性进行交易，货币必须是实际货币。

然而，因为这两个功能通常是相关的，许多人会混淆和捆绑它们，但事实上，这两个概念是独立的。

例如，在中央电视台的《鉴宝》栏目中，专家认定这件古董价值40万元，他不需要当场购买。

问题的核心:“钱值多少”和“有多少钱”是两个不同的概念。前者描述商品的价值，而后者描述资金的数量。

同样，每个人都把“股票价值是多少”和“股票市场上流动的资金”混为一谈。有些人认为股票市场的钱和股票的价值是一样的。当股票价值缩水20%时，他们会觉得20%的钱都没了。

所谓股票市场的资金蒸发，是指股票的贬值相当于损失了多少钱，实际上蒸发的并不是等量的钱，而是股票的市场价值下降了。

股票市场上的股票可以理解为一种商品，它基本上与普通商品没有什么不同。这种商品的价值与它的市场价值有关。

以苹果为例。你有一个苹果。今天，苹果每只卖3元，明天，苹果每只减价2元。你的苹果仍然是苹果，但是就价值而言，你已经损失了1元，这就是蒸发。

很多人提到股市蒸发了，但也有一些人受益，这也是事实。但是，这是针对整个经济体系的，市场上任何商品的价格变化都不可避免地会影响到整个市场。

这就像猪肉价格下跌，卖肉的赔钱，但消费者赚钱。但是单说猪肉，它的价值就蒸发了。

因此，许多人提到股票市场是一个交易过程，这并没有错，但它实际上是两个不同的概念，从蒸发和升值的股票市场。

二、股票市场的本质——虚拟资本

没有股票生产的过程，只有交易的过程。赚钱的方法是在它上涨时持有它，在它下跌时把它给别人。因此，股票市场有一个著名的“战胜愚蠢”的理论。如果股票赚钱，它们比其他股票更愚蠢。那些更愚蠢的人会在他们倒下时接手，他们会赔钱。

许多人明白，赚的钱是别人失去的钱。这是不对的。股票赚的真正钱是股票市值的变化，所以你可以在它升值时持有它，在它贬值时做空。

你赚多少与别人损失多少无关，只是股票的价值变了。因此，玩股票赚钱的关键是何时持有股票。

最大的区别是股票没有其他含义，股票的唯一含义是它所代表的权益。在中国，这种股票只能反映其在股票市场上的市场价值，所以中国股票的唯一功能就是交易。不像苹果，你也可以吃和做糖。但就交易形式而言，它们之间没有区别。

以房子为例。十年前我买了一套房子，当时只有10瓦，但现在我可以80瓦卖掉。房地产经纪人建造了它并卖给了我。在整个过程中，它一直是我的房子，并且已经上升了70瓦。没有人在这个过程中损失金钱，但是在持有房子的过程中它的价值已经改变了。

蒸发也是一个事实。股票和房屋在商品价值属性上没有区别。

同样，我们必须做的是在股票增值时持有股票，而不是在它们亏损时持有。

股票是虚拟资本，它的总价格并不完全符合真实资本。因此，从整个股票市场的宏观角度来看，股票市场的市场价值是根据最新的交易价格对所有股票进行的加权计算，所以所谓的蒸发实际上是交易价格下降所导致的虚拟资本总值的下降。

假设股票市场上只有一只股票，单价是1元，总共有100只股票，都是A持有的，而B不持有股票，而是持有200元现金，所以世界上只有两只。那么资本总额是200元现金，100元股票的市场价格。

b对股票的未来发展很乐观，所以他愿意花120元买这100股。甲方同意交易后(不包括交易成本)，甲方拥有120元现金，乙方拥有80元现金和120元市值的股票。所有资本以200元现金和120元股票的市价计算。

只有乙的预期变化和购买股票市场将导致股票市场的市值增加。股市20元的涨幅就是虚拟资本的涨幅，媒体经常称之为“泡沫”。之后，由于股票发行公司表现不佳，没有支付股息，乙觉得自己犯了一个错误，想卖掉它。最后，100元和甲做了交易，所以最后甲拥有市值100元的股票和20元现金，乙拥有180元现金。整个市场仍然是200元现金，但股票回到100元，这是所谓的“蒸发20元”。

与原来相比，股票价格没有变化，但甲、乙双方的资本量都发生了变化，所以股票市场的蒸发只是虚拟资本的变化，而实物资本的变化是由于虚拟资本变化过程中真实资本的转移。这是股票市场的本质。

第三，一个有趣的例子

这是一个网民举的例子，也让我们明白了原来的原因:

有一个市场，有两个人在卖烧饼，只有两个人。我们称它们为烧饼甲和烧饼乙

他们的烧饼价格不受物价局的管制。他们可以通过每块烧饼卖一元钱来保持他们的资本(包括他们的劳动价值)，并且他们有相同数量的烧饼。

在这段时间里，他们的生意非常糟糕，没有人买烧饼。甲说:“太无聊了”，乙说:“我太无聊了。”这时，读过这个故事的人也说:“太无聊了。”。

此时的市场，我们称之为不活跃！

为了让大家不无聊，甲、乙双方决定玩一个游戏。然后，真实的故事开始了。

甲花一元钱给乙买了一个烧饼，乙也花一元钱买了一个烧饼作为现金运送。

甲方花两元钱为乙方购买一个烧饼，乙方也花两元钱购买一个烧饼进行现金交付。

甲方将花3元钱为乙方购买一个烧饼，乙方也将花3元钱购买一个烧饼进行现金交付。

……

因此，在整个市场的人们(包括那些读故事的人)眼里，烧饼的价格一路飙升，很快就涨到了每块烧饼60元。但是，只要甲乙双方有相同数量的烧饼，他们都不会赚钱也不会亏钱，但是他们的资产在重估后会增值！甲、乙双方的“财富”比过去高出许多倍。他们的社会价值增加了很多，他们的市场价值也增加了很多。

这时，有一个过路人丙。当他一小时前经过时，他知道烧饼是一元，但现在他发现是60元中的一元。他很惊讶。

一个小时后，路人丙发现烧饼已经是百分之一了，他更惊讶了。

又过了一个小时，过路人c发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是投资者和投机者，他确信烧饼的价格会再次上涨，价格会由空房间上涨，有人给出了超过200元的“目标价格”。在股票市场上，路人丙是股东，给出目标价格的人被称为研究员。

在烧饼甲、烧饼乙和路人丙“赚钱”的示范效应下，越来越多的路人购买烧饼，参与销售的人也越来越多。烧饼的价格在上涨，每个人都很开心，但是很奇怪:没有人赔钱。

这时，你可以想象谁的烧饼少，也就是说，谁的资产少，就真的会赚钱。那些参与购买的人如果没有烧饼，他们真的会赚钱！卖烧饼的人后悔了——因为烧饼的价格还在快速上涨。

那谁丢了钱？

答案是:没有人赔钱，因为许多为烧饼支付高价的人持有公认质量和同等价值的资产，即烧饼。烧饼明显比现金好，现金存入银行赚取的利息太少，比不上价格飞涨的烧饼。甚至每个人都同意市场对烧饼的需求不足。你能买烧饼期货吗？然后搜查令来了。

有人问:当你买烧饼的时候，你永远不会赔钱吗？当然不是。那么哪一天每个人都会赔钱呢？

例如，市场上有一个价格部门。他认为饼干的价格应该是一元一个——监管出现了

也有可能市场上有很多烧饼，价格是一元一个，出现了相同主题的股票。

或者市场上有很多产品可以玩这个游戏——不同的出版商出现了。

或者大家突然发现这只是一个烧饼！-价值发现

也许没人想再玩相互买卖的游戏了！-事实很清楚

然而，如果有一天，任何假设出现，那么在这一天，人们用烧饼会赔钱！那是谁赚的钱？是拥有资产最少的人，也就是买烧饼最少的人。

卖烧饼的故事很简单。每个人都认为高价买烧饼的人是傻瓜。但是，当我们回顾我们的证券市场时，这个市场中的一些所谓资产重估和资产注入难道不是这样吗？当净资产收益率高时，高溢价注入资产实际上与出售烧饼的原则是一样的。最终，谁拥有的资产最少，谁就能赚钱并获得高回报。

因此，作为投资者，我们应该理性地对待资产重估和资产注入，理性地对待别人的傻瓜。面对高净资产收益率下的资产注入，特别是券商借壳上市、追加购买大股东资产、追加房地产等资产注入的情况。，我们必须一次又一次地擦亮眼睛，并再次小心谨慎。

因为，你很可能成为一个拿着高价烧饼的路人。