固收基金尴尬地对混合基金说：哥，借我点钱

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中国基金报记者孔善儿

简而言之，年底资金将继续吃紧。当资金非常紧张时，固定收入基础不得不到处借钱来应对流动性。如果从混合基数借入的资金被回购，它必须向混合基数支付利息。当资金非常紧张时，利率不会很低。(有关详细信息，请参阅被称为“资金短缺”的前几天)。基金君认为，在今年最后一个月，基金无论如何都不会松动。

在固定收入市场很难赚钱

银行间利率仍然很高，但更敏感的交易所的回购利率已经下降。尽管资金仍然紧张，但与上周相比，已经有了很大的缓解。

10年期美国国债期货今天仍然以负收盘。最近的波动对债券市场来说是一场骚乱。经过三年的债务牛市，现在已经处于高位，这与人民币贬值、监管机构去杠杆化、年底资金短缺等不谋而合。，现货和国债期货都经历了悲剧性的下跌，一些优惠券已经被免费出售。债券市场的衰落确实有时间和地点的因素。

基金经理看了看他买的很多基金，其中债券基金只买了100块(作为业内基金圈很多人的朋友，基金经理总是不忍心拒绝帮助别人设立基金的邀请，而设立公共基金产品需要200多人购买。今年，成立了这么多外包基金，基金经理自然承担了购买100件的重任。虽然每个人都损失了很多，但它只买了很多，而且还赔了钱。基金先生不禁黯然神伤:我是地球上一个忧郁的客人。

由于债券市场的下滑，债券基金在主要投资债券市场受到重创。就连以债务为基础的母亲、基金经理都表示，手中的债券可以扔掉。一名持有部分债务的基金经理告诉该基金经理，他对年中的债券市场不乐观。当时，他已将债券头寸降至合同要求的最低水平，并大大缩短了期限。

机构在年底前后对流动性保持谨慎预期，很难满足7天或更长时间的需求。一些机构表示，资金可能要到明年2月才会真正放松。

债券市场处于高位，资金紧张，这是今年影响固定收益产品收入的最重要因素。特别是，货币基金需要流动性来应对赎回。当现金不足时，他们只能借钱。

借钱的成本高于收益

作为市场上的交易者，当资金紧张时，你需要一直盯着电脑去拿钱，而且你很快。一位公开募股行业的交易员告诉富俊，一些银行、股票公司和金融公司将回购额外的资金，所以对我们来说，有资金可以借。当许多资金吃紧时，部分库存基数将起到及时雨的作用。

目前，市场上有大量的灵活配置资金。从短期来看，如果这类基金产品有空盈余基金，当基金供应不足时，在交易所回购也是一个不错的选择。

今天收盘时，该交易所的一日回购利率为2.92%，最终回到正常区间。本月初，利率飙升至12%。与当前回购利率相比，银行间利率仍处于较高水平。

说到借钱，今年的商品基础和债务基础扮演了一个尴尬的角色。在过去的两周，在紧张的形势下，这些机构得到了大量的赎回。为了应对赎回，商品基地不得不回购在交易所抵押的债券，这被视为借入资金以应对流动性。截至昨日，货币基金的7天年化回报率约为2.57%，1万份的平均回报率升至0.68左右。然而，今天的回购利率虽然达到了2.92%，但对于货币基金来说，这仍然是一项亏损的业务，更何况在11月底和12月初，当市场最缺钱的时候，当时的商品基础正面临着一个很大的考验，很多商品基础需要免费扔掉它们的购物券，甚至最高的回购利率也要借，这造成了很大的损失。此外，债务基础的收入并不比商品基础的收入好多少，特别是在过去两个月的下降之后，收入已经大大缩小了。

货币基金和债券基金分别在11月末和12月初出现资金短缺，货币基金的收入或多或少受到影响。除了整体市场利率下降的因素外，“债务偿还”成为降低商品收入的另一个重要因素。

借钱确实能解决迫切的需求，但基金经理通常不会借太多。因此，虽然基金收入被稀释，但影响有限，因为它大多是小额资金。

2016年最后一个月，市场仍将面临资金短缺的问题，监管机构的杠杆作用越来越紧。货币基金和债券基金仍然需要面对严峻的考验，所以不要期望太多的钱。

因此，君基金认为，最好是购买一只混合基金，随意借出一些钱，这可能比商品基础和债务基础赚得更多。