挖财：当前市场风险并非特朗普 而是参与者本身

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金融网站消息“美国大选后，尽管市场出现V型逆转，但新政策充满不确定性。建议投资者保持谨慎，警惕市场的悲哀。”11月15日，财富挖掘研究所发布了《财富挖掘资产配置策略月报》(2016年11月)，对美国大选后的宏观经济形势和投资方向进行了分析和预测。

根据这份报告，美国大选前后，市场出现了“V型逆转”。在选举计票期间，风险资产全面下降，而黄金和美国债务上升，显示出对特朗普优势扩张的担忧。总统候选人被确认后，形势发生了急剧转变，风险资产收复了所有失地，转而获利，而主要发达国家的黄金和主权债务却出现了下滑。在接下来的几个交易日里，避险资产被抛售，股市欢欣鼓舞，以铜为代表的大宗商品价格飙升。"当市场表现出过高的预期时，它很容易变成一场灾难."金融投资总监李佳表示。

大选引发了“V型逆转”，当心市场的悲哀和悲哀

为什么特朗普当选后成了经济上的受益者？李佳在月度报告中分析称，特朗普的政策主张涉及多个方面，其中与金融体系最相关的几点包括:“美国版4万亿”大规模交通基础设施计划、放松金融监管、废除多德-弗兰克法案、减税刺激经济、贸易保护创造更多就业机会等。

前两点似乎对金融市场非常有益，而后两点并不十分直接，但故事依然精彩。通货膨胀会上升，所以利率水平会加快，看空债券；随着经济前景的改善，股市将继续上涨；对大宗商品需求的上升有利于大宗商品和原材料——这是有道理的。

然而，我们嗅到了风险。不是特朗普，而是市场参与者自己。

目前，人们习惯于忽略明显的负面因素，拒绝进一步论证，而是试图寻找支持上涨的线索——就像历史上所有的泡沫时期一样。至少有几个原因让我们怀疑特朗普政策的可执行性，比如:1 .依靠投资刺激经济一直是发达国家批评中国发展模式的话题，但中国实施大规模基础设施刺激有其制度基础，而美国现行制度难以自上而下有效实施。2.“美国版4万亿人民币”和“贸易保护”这两个目标之间存在冲突。根据过去的数据，美国的运输业与其国际贸易活动高度正相关。前者的产能扩张需要后者更多的贸易量来消化，而提高贸易保护关税将阻碍国际贸易。特朗普想同时做几件事，但你不能双管齐下。3.废除多德-弗兰克法案的立场正在软化，新政府可能会寻求修改其中的一些条款。

“从某种角度来看，特朗普是一个‘理想主义者’，但政治与企业管理一直是不同的。如果市场表现出过高的预期，它很容易变成一场灾难。”李佳认为，目前投资者很容易赶上这辆高速列车，但很难猜测它什么时候会开回来。我们建议在上月降低海外投资比例后保持不变。"

国内私人投资有所增长，价格面临上涨压力

除了美国大选对国际经济形势的影响，月度报告还分析了11月份的国内宏观经济形势。1-10月，全国固定资产投资(不含农民)484429亿元，同比名义增长8.3%，增速比1-9月加快0.1个百分点。

此外，中国官方制造业采购经理人指数在10月份大幅反弹。中国官方制造业pmi从9月份的50.4反弹至10月份的51.2，而财新的制造业pmi从9月份的50.1升至10月份的51.2。官方指数和财新指数均达到两年多来的最高水平。

10月份，中国非制造业景气指数为54%，比上个月上升0.3个百分点，连续8个月处于53%以上的景气区间，表明非制造业继续保持平稳上升的发展态势，企业信心进一步增强。

10月份，中国的消费物价指数同比增长2.1%，预期值为2.1%，此前值为1.9%。这是cpi在四个月内第一次回到“2时代”。1月至10月，全国居民消费价格指数同比上涨2%。第四季度，由于季节因素，冬季农副产品的生产和供应容易受到影响。当供应紧张时，假期的消费需求将再次增加。第四季度价格面临一定的上行压力，但总体涨幅不应超过合理范围。