2017新中产阶层 五大理财趋势

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按照公认的标准，新中产阶级主要是80后和90后，年龄在25岁至45岁之间，居住在中国地级以上城市，受过高等教育或职业教育，拥有一个顺畅的互联网，年收入在60，000至600，000英镑之间，崇尚个性，具有国际视野，追求生活质量，保持理性。

由于房价居高不下、儿童保育费用不断上涨、健康状况不佳以及养老金水平低下，传统的财务管理认知和市场已不能满足公众的普遍需求。随着互联网的普及而成长起来的“新中产阶级”，已经逐渐将互联网金融视为最重要的投资和金融渠道之一。

到2015年，互联网金融用户数量已达到3亿，市场规模接近2万亿元。

过去一年，金融和房地产市场波动很大，新中产阶级投资者的风险偏好和资产配置也相应发生了变化。通过研究建立良好的规划网络

经过分析比较，预测了2017年新中产阶级投资理财的几大趋势:

——新中产阶级充满了自强不息的动力，其教育水平和职业素养不断提高。预计2017年平均可投资金融资产将超过12万元。

——尽管一线城市新/二手房交易价格整体上涨，部分城市重新出台限购措施，银行贷款逐步收缩，但居民购房投资热情更高。可以预见，未来一年，房地产快速升值带来的“人群分化”将更加明显。

——随着监管力度的加大，具有较高可信度和安全性的互联网金融产品成为新中产阶级资产配置的主力军，他们对传统金融机构和金融产品的兴趣明显下降。

——与高收益相比，投资者更喜欢高附加值服务的产品，如基金投资组合建议或针对不同投资需求的投资组合建议。更智能的金融服务将受到新中产阶级的欢迎。

——二胎政策放开后，一大批70后和80后妇女加入了“怀孕”大军，90后妇女逐渐进入婚育期。参与本报告的受访者中，近20%的人表示他们的家庭有未来2-3年的生产计划。

本次调查中，新中产阶级的平均收入为7.5万元，平均金融投资规模为11.2万元。我们的调查显示，具有理财经验的新中产阶级倾向于将年收入的30~50%用于金融投资，并且上限和下限的选择受现货市场的影响很大。

其中，被调查的80后平均年收入为9.25万元，平均可投资资产为16.65万元，总体上已经进入了人生的高速积累期。年收入在50万以上的高收入人群的平均年龄为33.5岁，其中58%在80岁以后。

在新中产阶级的资产配置中，房地产占74%，珠宝和收藏品等其他实物资产约占6%，金融资产约占20%，其中一半是现金资产，包括货币资金和银行需求。稍后，我们将从固定资产和金融资产两个方面做进一步的分析。

随着80后和90后作为社会支柱的价值进一步凸显，新中产阶级的平均收入水平和可投资资产将进一步增加，房价的持续增长或稳步上升也将是新中产阶级资产增加的重要原因。

在过去的一年里，新中产阶级购买固定资产的意愿再次增加。在调查过程中，随着固定资产价格的不断上涨，人们购买“房地产作为投资对象”的意愿不断增强，尤其是80后；从区位角度来看，长三角地区的受访者未来购房意愿最高，其次是环渤海地区和珠三角地区；与购买投资的意愿相对应，债务水平和资产水平逐月上升。

从内圈到外圈，如下图所示，比较了2015年第一季度、2015年第四季度、2016年第一季度和2016年第三季度有无住房的调查人数，有房产的比例分别为32%、33%、36%和38%。可以看出，2016年新住房购买正在加速。

注:随着2016年农历新年前后一线城市房价的报复性上涨，投资者购房的热情也被唤醒。与2015年同期相比，购买房地产的投资者数量增加了4%，其中75%的增加是在2016年第一季度完成的。

与购房者增长率相匹配的是负债率的上升。调查参与者的负债率超过20%，比传统的“不愿还债”的认知更有说服力。负债率的上升是否意味着新中产阶级的债务风险增加，从而导致中国家庭未来经济压力的整体增加？我们认为这一结论为时过早，原因如下:

1.剔除无债务人群后，所有被调查样本的债务比率中位数变化不大，也就是说，虽然新的债务比率上升了，但平均债务比率并没有显著上升，因为资产价格上升得更快。当然，负债人口的比例已经显著增加；

2.虽然自2016年以来，新的房地产负债非常高，但新中产阶级在购房时往往对杠杆的使用持谨慎态度，银行住房贷款的坏账率一直保持稳定，因此购房的推广并没有转向负债沉重的方向。

根据调查，新中产阶级在按揭/租金方面的平均开支占每月开支的24.7%。此外，在30岁以下的人群中，按揭/租金负担为36.15%，其中34.78%拥有房地产，86%拥有贷款，81.5%在过去一年中购买了新的房地产。

在现有政策和经济环境没有重大变化的情况下，可以预测，新中产阶级对固定资产投资的热情将在2017年继续。我们调查了该群体未来1-2年的支出预期增长，与2015年和2016年的未来消费计划相比，房地产消费的计划支出比例明显增加。短期装修计划也有所增加，表明现有和未来的房地产购买增加。

在过去的一年里，金融市场的低迷和房地产市场的繁荣所导致的资本溢出，使得新中产阶级的投资又回到了“保守”的投资态度。

对比2015年和2016年金融资产类别的变化图，我们可以发现，各年龄段的新中产阶级降低了金融资产中高风险产品的配置比例，增加了类现金资产。

在具体的投资品种中，股票投资比例下降。“未来12个月你有没有计划投资以下金融产品”的调查结果显示，只有6%-7%的新中产阶级投资者计划明年提高股票或高风险股票基金的持股比例。此外，相当比例的投资者将股票、股票基金和混合基金的原始投资计划转换为固定投资购买基金。

在风险投资品种中，只有贵金属和外汇(以及以外汇计价的理财产品)的投资比例有所增加。

在固定收益类中，银行理财和国债比重下降主要是受降息影响，而p2p投资比重稳步上升。新中产阶级对传统金融机构和金融产品的兴趣明显下降，他们对一些安全稳定的互联网金融平台更加信任。

可以看出，市场低迷对投资信心有很大影响。对于财富管理行业的从业者来说，提供有效的套期保值工具，加强对投资者的教育，让他们理性地了解市场，在熊市中投资相应风险水平的财富管理产品，就显得尤为重要。

除了追求收入，新中产阶级越来越关注安全。超过30%的人，包括未婚者，对未来的新安全有计划。

积极购买商业保险的受访者比例从2015年的18%上升至29%。可见，随着财富水平的提高和对财富管理认识的加强，自我保护意识在不断提高；就购买保险的比例而言，大病保险和意外保险的拥有者人数远远高于人寿保险。由此可见，越来越多的新中产阶级开始逐渐接受消费商业保险，而不再注重“回报”的投资目的或“养老”的储蓄目的，这反映出自主投资意识和能力的增强。

注:本数据为个人主动购买的商业保险，不包括企业为员工购买的或承诺报销的任何形式的商业保险，不包括捆绑飞行事故保险，也不包括信用卡、企业vip等任何形式的短期保险(一年内)。

环境问题、医疗资源短缺、医疗费用上涨等因素加剧了人们对家庭健康的担忧。与之不匹配的是，空在市场上的保险选择是不够的。安全性不足在新中产阶级中仍然普遍存在，但保险的接受度日益提高，网络保险，尤其是消费保险的增长仍然巨大。

新兴中产阶级青睐的理财产品已经从传统产品转向互联网产品，他们也期待互联网金融行业提供更多相关服务。

从资产配置来看，固定投资和5年以上中长期贷款(主要用于购买固定资产)的比例在过去12个月也有所上升，这分别表明积极和消极的长期投资意愿在上升。

就意愿而言，长期投资倾向更为明显，这得益于其稳定的投资目标——追求本金与收益率之间的平衡，并愿意将时间(长期投资)换成空(年收益率)。

其中，超过三分之一的活跃长期投资者有固定/非固定基金投资计划，近20%的投资者愿意接受动态基金的固定投资(非固定期同一基金或同一基金组合的固定投资)。目前，固定投资已经成为基金投资者最青睐的投资形式。与此同时，新中产阶级投资者对基金组合推荐产品的需求也在增加。例如，fof产品已经成为更多投资者的选择和行业的新方向。

此外，随着汇率的频繁波动和对美元资产升值的预期，由于规避风险的本能和分散资产的需要，以及国内投资渠道的有限，出境旅游和短期居留的日益频繁，越来越多的新中产阶级开始尝试在海外购买保险和医疗服务，或购买外国基金债券等多元化投资形式。可以想象，在未来，全球经济、汇率变化、能源利用和安全问题将越来越受到普通投资者的关注。同时，海外投资的复杂性也导致投资者对专业金融服务的需求增加。

随着“二孩时代”的到来，新人口带来的消费结构和投资目标的变化将长期影响新中产阶级的理财行为和心理，这将是未来理财机构为他们提供产品和服务时需要考虑的最重要因素之一。

一个值得观察的数据是二胎(或以上)比率的增加，从去年的2%增加到这一统计中的4%，0.5%的家庭有三个孩子(或以上)。我们的调查样本显示，一个孩子和两个孩子的平均年龄差为4.5岁。或许我们可以得出这样的结论:自2003年以来一直基本稳定的中国出生率，将从2016年开始迎来一个明显的小幅增长期。

二胎率的快速增长将对家庭消费结构和长期财务规划产生重大影响，也将为母婴、教育、医疗卫生(Aiji、净值、信息)、保险、旅游等行业带来机遇。

调查显示，为子女购买商业保险的新中产阶级家庭比例增加了5个百分点。此外，在“未来家庭企业保障计划”中，新增计划的8%是医疗保险，老年人和儿童的购买意愿得到提高。

在这里，我们应该指出公众对保险产品理解上的一个不足:担保顺序是错误的。在有社会保障但没有商业保险的新中产阶级群体中，很大一部分人购买了儿童综合保险和教育年金保险。“家庭第一，个人第一”的保障现实明显不同于“成年人第一，孩子第一”或“经济支柱第一，老人和孩子第一”的专业推荐保险顺序。

本报告的数据调查正处于从第二胎政策完全自由化到真正的工业机会到来的过渡时期。可观察到的数据并不明显。我相信在未来的一年里会有更清晰的变化甚至投资机会。