谁是互联网金融暴风雨后的幸存者

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监管已逐步落地，并进入风险逐步排查和分类处置阶段。从这个角度来看，互联网金融监管的效果可能很快就会显现

近日，由国务院牵头、14个部委参与的为期一年的全国互联网金融专项整治正式启动。与过去不同，这次行动是“整风”，不是“整风”。很明显，有一个词的差异和一千英里的差异。

为响应此前发布的《互联网金融风险专项整治实施方案》(以下简称《方案》)，各地政府在收到《方案》后，将不同程度地推进相关讨论，并根据本地区的实际情况，牵头制定子行业监管细则。

监管当局的这一举措在该行业引起了相当大的反响。这项计划会给仍处于混乱状态的互联网金融界带来什么样的影响？

90%的p2p平台可能违反规定？

从2013年到2016年，互联网金融的负面消息持续不断，电子租赁出现在晋中以前。所有这些问题平台凸显了互联网金融领域的混乱和冲击，p2p成为了“后锅人”。

因此，《规划》提出了p2p平台的重点整改。首先，《规划》提出了“严格准入管理”，要求金融机构和金融活动必须依法接受准入管理。同时，强调“互联网公司不能依靠互联网开展相应的业务而不取得相关的金融业务资格，开展业务的实质应当是取得业务资格。”未经有关主管部门批准或备案而从事金融活动的，由金融管理部门会同工商部门进行认定和查处。情节严重的，予以取缔。

从世界各地来看，今年以来，北京、上海、深圳等省市的工商部门先后停止了“投资”、“互联网金融”等企业的注册。总的来说，年化转换率超过15%的p2p平台现在已经很少了，整改计划实施后应该会更少。至少在目前的经济环境下，投资利率过高的项目是不合理的。

此外，该计划规定平台不得发放贷款、非法集资、自筹资金保护自身、替代客户的保本保息承诺、期限错配、分割期限、虚假宣传、虚构目标等。根据监管要求，90%的p2p平台可能存在违规行为，将予以纠正或清理。

关于“不贷款”的要求，虽然大部分p2p平台已经回归到信息中介的位置，但也有少数平台，如需求产品的p2p平台，涉嫌发放贷款。

根据该计划，对互联网金融机构的资金账户、股东身份、资金来源和资金使用情况进行全面监控，意味着自我整合、资金流向不清、税收等问题将全面暴露，目前大部分p2p平台需要先进行内部整改。

互联网金融混乱与中国式的“钓鱼傻瓜”

互联网金融，曾经是创新的典范，为什么现在被怀疑成为骗子的集中营？在互联网金融方兴未艾的时候，业内一些人认为这是放松监管的唯一途径，而为互联网金融平台呐喊助威也并不少见。当时，如果人们质疑互联网金融，他们几乎是金融创新的对立面。

就监管者而言，对现有金融机构的分类监管已经相当完善，当互联网金融出现时，他们更有可能持观望态度。事实上，这种情况为互联网金融业的集体爆发提供了一个时间窗口，并成为许多人借此机会掘金的机会。无论是合法途径还是灰色途径，空白的监管也使其成为业内和业外入侵者认可的黄金机会。

从更大的角度来看，许多互联网金融产品的野蛮增长源于企业和居民被压抑的需求。在金融约束下，从企业方面来看，由于许多信贷资源投入到国有企业，回报较低，许多民营企业的融资需求得不到满足；从居民的角度来看，现实中不断飙升的资产价格使人们对投资回报有了更高的期望，这使得银行存款利息甚至银行理财产品难以满足居民的投资需求。因此，回报率高于10%的各种信托产品，甚至是回报率更高的p2p产品，近年来已经成为热门选择。

极高的投资回报率吸引了低估风险的投资者。大多数人认为他们不是最后一个接受者，他们可以在信贷崩溃前及时撤出，甚至在风险爆发后，他们依靠政府来解决。在许多投资者眼中，即使是民营企业创办的互联网金融企业，实际上也隐含着政府信用。

中国投资者的逻辑似乎难以理解，但显然不乏民间智慧。现实是，当产品的买家太多时，地方政府有时不得不为了金融稳定而出手相助。在这一过程中，在事件发生之前，现有的监管规定明显滞后；事件发生后，如果政府信用干预，无疑会助长道德风险。

“渗透”监督与“重罚”处罚

面对互联网金融业的混乱局面，各部门纷纷出台相关政策加强监管。然而，由于中国行政体制的复杂性和多样性，各部门之间“踢皮球”的现象并不少见。为了避免相互推诿的现象，该计划一再提到需要对共同基金进行“渗透”监督。

这意味着对共同基金的监管将打破“同一性”的标签，从业务的本质入手，将资金来源、中间环节和最终投资联系起来，按照“实质重于形式”的原则来识别业务的性质，这更有利于监管快速跟上金融创新的步伐。

根据该计划，将在专项整治的同时建立举报和“重奖重罚”制度。根据《建议》，针对互联网金融违法行为隐蔽性强的情况，应发挥社会监督作用，建立举报制度，出台举报规则，中国互联网(爱基、净值、信息)金融协会应建立举报平台，鼓励通过“中国信贷”网站等渠道举报，为整改工作提供线索。

《方案》还要求实行“重奖重罚”制度，按照非法经营金额的一定比例进行处罚，提高违法成本，对提供线索的举报人给予奖励，并将奖励资金纳入各级财政预算，加强积极激励。

此外，中国互联网金融协会刚刚成立，其互联网财务报告平台不仅为互联网金融消费者提供了一个报告的窗口，而且一些大规模的非法集资案件也需要从群众中寻找线索来解决。

当地补救理念的融合

随着国务院互联网金融专项整治计划的出台，各地清理整顿活动也全面展开。北京市财政局正在探索北京市网上贷款行业监管的“1+3+n”模式，即网上贷款行业协会+产品注册、信息披露和资金托管三项管理措施+各网上贷款企业。北京市财政局希望推动网上贷款协会组织开发产品注册系统和信息披露平台，使会员的所有产品信息都在系统中注册，所有网上贷款企业都可以根据需要通过系统平台进行规范的信息披露，从而促进企业信用建设和诚信自律。

5月25日，辽宁省政府召开视频会议，部署和动员辽宁省互联网金融风险专项整治工作。从即日起至2017年1月底，辽宁省将开展互联网金融专项整治，重点是p2p点对点借贷、股权众筹和第三方支付。

江苏互联网金融协会也给予了严格的监管。协会发布了《江苏省网上贷款平台产品模型备案管理办法(征求意见稿)》，要求企业在发布新的产品类别和实施新的开发模型前5天内，向协会提交产品或模型说明、风险警示、法律合规性说明等相关材料进行预备案。对于申报材料不符合要求的平台，协会将关闭申报窗口，甚至对其采取纪律措施。

根据在上海召开的互联网金融风险专项整治内部会议的消息，上海市政府于2016年6月启动了共同基金专项整治行动，将在区县开展对互联网金融企业的深入调查，并在两个月内实现对互联网平台的全覆盖监管。

暴风雨后谁会是幸存者？

事实上，早在今年1月，北方、上海和深圳已经收紧了互联网金融公司的注册，从源头上防范和控制风险。《规划》颁布后，省级政府会同地方金融监管部门，主要从在工商系统注册的企业入手，界定了分类处置的业务性质。

如今，监管已逐渐落地，并进入了风险逐步排查和分类处置阶段。从这个角度来看，网络金融监管正在稳步推进。

对于在市场中经历过风暴的企业来说，这是一个成长的机会。互联网金融法律法规的建立是为现有投资者和机构建立一个规范、公平竞争的市场环境的过程。在这个过程中，金融监管的外部刺激可以加速行业优胜劣汰。大量不合规的平台将被清除，完成好钱赶走坏钱的过程。

这是在“生存”和“死亡”之间的真正选择，“顺从”的人赢得了世界。然而，在好钱赶走坏钱后，互联网金融业将获得合理回报，空市场将变得更大。然而，p2p能恢复到两年前的高速发展阶段吗？这场前所未有的风暴过后，谁会是幸存者？还没有答案。