理财新规渐近 打破刚兑不远

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最近，关于银行理财产品的新规定在业内引起了广泛的讨论。专家和银行家指出，事实上，近年来银行理财产品的转型并没有停止。预计新规将加速转型，银行理财市场将更加规范，回归本质。同时，随着风险准备金等一系列措施的最终实施，银行理财市场的刚性履行将被打破。

然而，银行理财产品的结构性变化也意味着投资者的资金将变得更加安全。

市场规模预计将下降

事实上，随着互联网金融的“围攻”，银行理财产品长期以来一直不温不火。许多80后和90后投资者告诉《中国证券报》，由于他们有了婴儿产品和p2p产品，他们的"闲钱"已经告别了银行融资。毕竟，互联网金融产品灵活方便，起点低。

投资者的流失导致银行理财产品的增长放缓。许多银行业人士承认，资本市场监管的收紧已经变得非常明显。随着部分银行理财产品对股权资产和非标准资产配置的限制，理财产品流通的增速肯定会放缓，理财回报率也将加速下行。

根据溥仪标准发布的《银行财务管理能力排名》报告，第二季度各机构财务管理业务增长出现分化。一些银行的理财业务余额继续高速增长，而一些银行却停滞不前。第二季度，国有银行和城市商业银行幸存的理财产品总量接近，但规模差距较大。其中，国有银行(包括国有银行和股份制银行)18973家，生存规模19.85万亿元，占81.75%；城市商业银行产品18974种，生存规模为3.43万亿元，占14.13%。农村金融机构(包括农村商业银行、农村信用社和农村合作银行)产品数量为8712种，生存规模为1万亿元，占4.13%。

根据沈万红源(000166，BUY)的监测数据，银行理财产品的发行和到期日在7月份略有下降，但与去年同期相比有所上升。与上月相比，银行理财产品整体下降速度再次加快，同比降幅继续收窄。股份制银行保本产品一个月内平均收益率连续两个月上升，而城农商业银行理财产品同期平均收益率大幅下降。

溥仪标准分析师直言不讳地表示，监管政策的收紧对区域银行理财业务的发展提出了更高的要求。许多区域性银行要做到合法合规，在日益激烈的市场竞争中处于领先地位，是一个难题。在这种情况下，资产管理能力成为区域银行开展理财业务的核心竞争力，区域银行理财业务的增长也从之前的爆发期进入了相对稳定的阶段，甚至开始呈现出分化的趋势。不同地区银行的理财业务增长差异很大。

僵硬的救赎将被打破

记者走访了多家银行网点，发现咨询我行理财产品的客户大多是中老年客户，销售火爆的景象并未重现。“相对而言，我们对大银行的产品更满意，但收益率相当低。小银行的产品收益率更高，但我不会把大笔资金投入小银行。”投资者金阿姨可谓是银行理财产品的“大师”，她对国有大银行和知名城市商业银行的理财产品了如指掌。

的确，像金阿姨一样，许多投资者把银行理财，尤其是国有大银行的理财产品，视为“类存款”。然而，随着银行金融监管理念的转变，未来的金融产品真的如此可靠吗？券商分析师指出，短期内，要注意监管部门对产品设计和投资范围的限制，监管政策实施后，要及时清理头寸过高的信贷品种，避免流动性风险。一般来说，保本理财产品的资本投资于风险较低的国债和存款，风险和回报相对较低，几乎不受新规影响。但是，非担保理财产品的资金主要投资于非标准债务资产，因此收益较高，安全性略低于担保理财产品。

值得注意的是，新《银行财务管理规定》的传阅稿提出，商业银行应建立理财产品风险准备金制度，按季度从净利润中计提。除结构性理财产品外，其他产品的预期收益率按其产品管理费用的50%计提。理财产品、结构性理财产品及其他理财产品的净值应按其产品管理费收入的10%计提。如果风险准备金使用后低于理财产品余额的1%，商业银行应继续提取，直至达到理财产品余额的1%。

专家和分析师认为，银行融资应该借鉴基金行业的经验。不排除银监会希望通过为银行理财业务预留风险准备金来消除风险，打破刚性赎回。

学会使用“新戏”

银行业内部人士指出，如果未来银行理财产品投资范围缩小，产品预期收益率下降，商业银行将不得不加大创新力度，提升客户体验。

一些理财客户经理表示:“为了留住客户，银行肯定会推出一些新的玩法，这应该对投资者有利。”例如，鉴于理财产品的“封闭期”，一些商业银行动用了脑筋。去年下半年，为了解决理财产品的流动性问题，浙商银行率先推出了理财转账产品。

浙商银行个人银行部总经理对《中国证券报》表示:“该产品于去年8月推出。在随后的几个月里，杭州当地一家城市商业银行完全复制了该产品，表明该产品已被市场认可。”

据报道，目前浙商银行的金融转账业务是在“金融市场”平台下开展的。浙商银行解决理财产品流动性问题的另一个途径是5月份推出的“增金财富池”。“增金财富池”支持个人汇集理财产品、电子存单等流动性较弱的金融资产，以及房屋、个人信用等非金融资产，形成信用融资额度，实现理财、融资、信用增级一条龙服务。客户可以申请4万元的信用卡额度，只要将理财产品放入手机银行的“资金池”，这笔钱可以离线借入和归还。

据统计，截至6月底，浙商银行个人“金融市场”的成交额为92.33%，成交额为9.1亿元；增金财富池自4月份推出以来，客户数量约为22500人，累计资产1.71亿元，信用卡取款5838次。

未来浙商银行的金融平台将更加开放，资金池的品种将更加丰富。年底前，浙商银行销售的所有基金、信托、保险等产品将全部支持进入资金池，形成一站式“懒人理财”的生态闭环。未来，“金融市场”也将支持浙商银行理财产品的转让。