加息未果 黄金王者归来

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由于美国经济增长放缓以及美国大选给国内经济带来的不确定性，美联储9月份的利率决定保持不变。美联储宣布将维持0.25%-0.5%的利率不变，并在决议声明中表示将下调2016年经济增长预测，但维持对2017年及以后的预期；我重申通胀水平低于预期，并有信心通胀率在中期会上升至2%。后来，美联储主席耶伦发表了讲话，但太极充满了意义。耶伦表示，美联储未来是否会加息需要进一步的经济数据判断。总体而言，尽管利率决定将保持不变符合市场预期，但该决议的声明和耶伦的讲话充满了鸽派色彩，这意味着美联储可能会放缓加息进程，这对黄金有利。

目前，市场的焦点已经转向美联储12月份的利率决定，我们认为美联储在12月份加息一次是合理的。一方面，尽管美国经济复苏缓慢，但在全球经济持续承压的背景下，美国经济已经率先走出阴影。从具体表现来看，美国股市屡创新高，就业市场表现良好，消费者工资和消费者信心指数稳步上升，美联储也对美国经济复苏充满信心。另一方面，根据投票结果，美联储内部对于加息的分歧越来越大。其中，克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特、堪萨斯联邦储备银行行长乔治和波士顿联邦储备银行行长罗森格伦坚决支持加息，这增加了12月份加息的可能性。

美联储选择不加息，黄金和白银的多头头寸预计将继续增加。上周，黄金etf-spdr增加了2.67吨，总持有量达到942.61吨，而白银etf-slv减少了8.86吨，至11272.98吨。黄金和白银etf头寸保持高位。商品期货交易委员会头寸报告显示，在9月13日那一周，黄金期货的投机性净多头头寸减少了22，447个合约，至285，413个合约；白银期货的投机净多头头寸减少了6460个合约，至81568个合约。从etf变化和商品期货交易委员会头寸的角度来看，黄金和白银的投机性净多头头寸上周大幅下跌，主要是因为投资者在美联储决定利率之前持谨慎态度。美联储宣布的利率决定选择了不加息。此前减少头寸的多头将重新进入市场，黄金和白银的看涨情绪在中期内将保持不变。

据明富金融研究所(Mingfu Financial Research Institute)称，美联储9月份的利率决定和耶伦的讲话都充满了鸽派色彩，暗示美联储可能会放缓加息进程，这对黄金构成中期利好。全球经济的下行风险可能会增加，美联储9月份的决议称将降低美国经济增长预测；国际货币基金组织和欧盟委员会联合降低了欧元区的经济增长率；经合组织下调了对全球经济增长的预测。可以看出，全球经济充满了不确定的风险，黄金作为一种避险资产，预计将在很长一段时间内得到提振。从技术上讲，黄金的短期移动平均线已经向上，市场的活跃购买力逐渐增强。黄金总体上涨趋势良好，投资者可以抓住逢低买入的机会。

据明富金融研究所称，白银价格本周企稳反弹，多头市场气氛开始转强。日线图的移动平均线系统是长的，短期上升趋势是好的，预计市场会继续上升。根据日线图的macd指标，快慢线的零轴下方的金叉向上发散，红色动能柱迅速上升，短线可能继续走强。总的来说，白银的上涨趋势保持良好，弱势美元推高了白银价格，因此投资者可以抓住逢低买入的机会。