解读史上最严银行理财新规 很多人理解错了

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自英国退出欧盟公投以来，市场迎来了难得的平静期，3000点，3100点，给你的朋友yy留下了无限遐想的空空间。我本以为今天市场会迎来一个坏掉的铡草机，那些吃得不够的朋友只能再次成为一顿饭...

7月27日，一条关于银行财务管理新规定的消息令整个市场不安。上午，a股在收盘前呈现快速跳水趋势。许多分析师认为，a股的波动趋势可能与新征求意见稿对银行财务管理的监管有关。据说这是历史上最严格的。

首先，我们需要解释一下背景。2014年12月，银监会发布了《商业银行财务管理监督管理办法(征求意见稿)》，对银行财务管理做出了具体规定。但是，征求意见稿并没有“积极”，据商业银行内部人士透露，该行最近收到了新的《商业银行财务管理监督管理办法》(征求意见稿)。基金君对前后两份文件进行了对比解读，并与大家分享了重要变化。

1.哪一项新的银行金融法规对股票市场的损害最大？

据说就是这个，很多媒体都在解读它

第三十五条:(限制性投资)商业银行的金融产品不得直接或间接投资货币市场基金、债券基金以外的证券投资基金，不得直接或间接投资境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票，不得投资非上市企业的股份及其收益权。

2.如何理解银行理财产品不能直接或间接投资股票！？

等一下。每个人在微博上只会看到一半的信息。事实上，还有第三十五条的后半部分。基金会将把它公布给所有人看。

除向私人银行客户、高资产净值客户和具有相关投资经验和较强风险承受能力的机构客户发行的理财产品外。

前款所称私人银行客户是指金融净资产在600万元人民币以上的商业银行客户；商业银行在提供服务时，应提供相关证明并签字确认。高净资产值客户是指符合下列条件之一的商业银行客户:

(一)认购理财产品的自然人，单笔认购金额不低于100万元人民币；

(二)认购理财产品时，个人或家庭金融净资产总额超过100万元人民币，且自然人能够提供相关证明；

(三)近三年个人年收入超过20万元人民币或近三年家庭总收入超过30万元人民币并能提供相关证明的自然人。

也就是说，为这些人发行的高端理财产品仍然可以投资于二级市场！！！

例如，基金大王去了一家银行，账户经理骗了我，说他们会送xx理财产品去购买。如果他们今晚卖光了，他们会急着赚钱等等，但这个产品的真相是一两百万。量是客户必须与银行融资才能购买股票(想想姚振华收购万科的资产管理计划)。当银行易手时，他们将从事财富管理产品，并将其出售给像基金大王这样的人，年化收入为6%，然后将这笔钱交给

新规定一出台，像富俊这样的屌丝可能不会再遇到这种情况。

3.不直接或间接投资股票的规定对股票市场有多大影响？

股市中的大量热钱从理财产品中“溢出”。对于以创业板为主的中小企业股来说，它们也是银行理财产品泛滥的主战场。显然，这种严格的监管对a股是不利的。因此，从短期来看，中小企业的股票受到抑制应该不足为奇。

招商证券(600999，BUY)首席财务研究员马鲲鹏表示，目前财富管理中的股权资产比例没有直接限制，对股市的直接影响有限，但对预期的影响很大:财富管理投资的股权资产主要包括固定收益、新竞争、基金配置、产业基金和两公司的受益权。股权资产占财富管理总规模(约23万亿元人民币)不到10%。新规定将中小银行发行的大量理财产品排除在股权资产之外，从风险防范的审慎角度来看，这是正确的选择。然而，近半年来，理财基金最活跃的股权资产配置是大量的小银行(虽然规模比例不大)，而大中型银行的风险控制相对较为谨慎和严格。小银行理财基金有限配置股权资产后，将对进入市场的基金的边际变动预期产生很大影响。

4.如何理解银行理财业务的分类管理

新意见稿规定:根据理财产品的投资范围，商业银行理财业务可分为基础理财业务和综合理财业务。基本理财业务是指商业银行发行的理财产品可以投资于银行存款、大额存单、国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、企业信用债券、信用资产支持证券、货币市场基金、债券基金等资产。综合理财业务是指商业银行的金融产品在基本业务范围的基础上，还可以投资非标准化的债务资产、股权资产和银监会认可的其他资产。

银行理财产品一直是许多朋友的最爱。为什么？这是可靠的。与铡草机的股票市场、失信的债券和喜欢逃跑的p2p相比，银行的理财产品要可靠得多！然而，好时光可能不会太长。在L型经济背景下，许多理财产品的收益率都在逐渐下降。据统计，北京银行理财产品的平均预期收益率已降至3.82%左右。

虽然回报率在下降，但监管机构对金融产品的监管正在逐步收紧。根据新规定，拟将银行理财业务资格分为综合类和基础类两类。顾名思义，所谓的“基础”理财产品只能投资于银行存款、债券等低风险资产，而只有“综合”理财产品才有资格投资于非标准债权和股权资产。然而，虽然综合产品有这种特权，投资不能任性。新规称，股权资产的投资比例也可能受到限制。

总之，理财产品的投资方向不能任性！接受不同类别的监督。新的意见草案没有具体说明什么是股权资产，但股票市场绝对是当之无愧的股权资产。因此，a股宝宝今天吓得魂不附体，哭了。你还记得许多交易日前股市的“成交量”吗？我们必须知道，银行资产也是股市“流动性”的重要组成部分。你看不到银行有很多外包业务。如果新规得以实施，可以进入股市的“银行流水”将会减少，市场肯定会紧张不安。同时，一些市场参与者指出，如果实施的话，对大银行来说，获得财务管理的综合评价不成问题，这种压力可能会施加在一些中小银行身上。

5.禁止银行发行分级理财产品的幽灵是什么？

新意见稿规定:商业银行不得发行分级理财产品。分级理财产品是指商业银行根据本金和收益的不同偿还顺序，将理财产品划分为不同等级的股份，不同等级股份的收益分配不是按照股份比例计算，而是在合同中单独约定，按照优先和次等股份安排进行分配。

什么是分级金融产品？例如，你听说过分级基金，不是吗？将一只基金分成两种不同的股票，其中A级类似于债券收益率，相对稳定，而B级增加了杠杆，容易涨跌。理财产品的这种分类一般分为“优先级”和“次等级”。当产品到期时，优先部分的付款首先得到保证，然后轮到劣质产品。基金君在2014年翻了翻旧稿。更不用说，分级理财产品的设计是旧草案的一大创新。我们可以给我们的投资者不同的选择。你认为监管当局现在变得保守了吗？主要是在经济低迷的背景下，去杠杆化和信贷风险的发酵增加了银行理财资产的安全风险。这也是为了更好地保护投资者。

事实上，监管当局并没有突然发起攻击。基金君获悉，事实上，早在今年5月中旬，银监会就发出口头通知，要求“停止”发行分级理财产品的银行。然而，事实上，银行理财的分级产品在市场上非常少见，许多大型国有商业银行还没有发行分级产品。因此，对市场的影响不是太大。今天的市场崩溃是一种短期心理效应，即使它受到这种影响。

6.银行的财务收益会受到影响吗？

格商金融管理研究员范迪表示，一方面，银行过去投资于金融管理的主要高收益产品是非标准资产，但现在非标准资产只能投资于信托，投资比例有限，因此金融产品的收益率自然不会上升。此外，基本银行理财产品对非标准资产的投资有限，市场上银行理财产品的整体收入水平将会下降。

7.新的银行财务管理条例有什么好处，空有什么好处？

受益信托，获利空基金子公司和经纪人资产管理。

银行理财业务新规明确了监管部门对银行理财业务投资非标准资产的限制。一方面，受业务资格限制，银行理财基础业务不能投资于非标准资产和股权资产；另一方面，可以投资的非标准资产的类型是有限的，即资产管理计划不能对接。这对于信托来说是一个很大的优势，毕竟因为另一个渠道有限，业务将会集中在信托公司。从监管层面看，资产管理计划的监管标准始终低于信托，总体风险水平高于信托。限制资产管理渠道也是防范业务风险的一项措施。此外，银行和信托受银监会监管，而资产管理公司受证监会监管。限制资产管理渠道还可以考虑整体监管的便利性，防止长期监管导致监管不力。

一位来自一家基金公司子公司的人士表示，这对该子公司的业务有很大影响。一旦大门打开，许多企业将急剧萎缩，这个行业将迎来一个寒冷的冬天。

8.新的银行条例什么时候实施？

目前，征求意见稿仍在讨论中，尚未定稿。据传官方版本预计将在10月左右发布。

许多业内人士分析，今年银行理财业务发展困境突出，债务方成本难以快速下降，资产方投资收益难以提高；在这种背景下，如果新规在进入门槛、业务类型和投资方向等方面规定更严格，将不可避免地降低银行理财业务的规模和银行的利差收入。然而，在监管方面，尽管这份流出文件不是最终草案，但它揭示了降低财务杠杆和防止交叉风险的监管理念。

9.新银行法规真正的致命之处是什么？

正如付军早些时候提到的，财务管理中的股权资产比例没有直接限制，对股市的直接影响是有限的。然而，没有分析师认为，如果监管当局真的考虑设定投资比例上限，也是因为最近的“万宝纠纷”引发了银行金融监管方向的调整。以万宝和万宝的纠纷为代表，一些银行的理财资金通过设计多环渠道逃避监管，最终被用于在二级市场购买股票。万宝商业监管纠纷引发的争议，将使监管部门加强对银行财务管理的渗透管理，控制高风险资产的投资总量或比例。

“有可能。但是，我认为股权投资的比例不应该像设定非标准投资那样，机械地设定为4%(占总资本的4%)或35%(占金融投资总规模的35%)。我认为我们应该限制资金来源:例如，具有预期回报率的产品不能投资于股票资产？机构客户基金和私人银行基金有资格投资吗？我认为我们应该从产品流动性匹配和客户适应性方面控制资金来源，而不是限制资金的使用。”

10.接下来怎么去a股？

我不知道。