震惊！黄金近年走势竟与上世纪70年代几乎一模一样

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来源:微信公众账户《新财富杂志》

黄金市场正呈现出一种奇怪的景象:尽管近年来的经济基本面明显不同于20世纪70年代，但黄金市场远离空，有一些相似之处。

在列支敦士登注册的资产管理公司Incrementum ag在最新报告中表示，

从2011年到2015年，国际金价持续熊市，从最高水平到最低水平累计损失44.3%。

这一趋势和幅度几乎与20世纪70年代相同。1974年至1976年间，国际金价也处于熊市，累计下跌了45.6%。

花旗集团早在2014年就对此进行了研究。该行还发现，当时黄金的反弹势头与本世纪初非常相似。根据花旗银行的数据，如果忽略1979年12月至1980年1月的上涨(受苏联入侵阿富汗的地缘政治风险的驱动)，黄金价格在1969-1974年和1976 -1980年上涨了5倍。从2001年到2011年的10年间，国际金价上涨了近7倍。

总体而言，自20世纪70年代以来，金价上涨了约18倍。那一年，推动金价上涨的因素主要集中在美国——首先，美国政府宣布退出布雷顿森林体系，美元与黄金脱钩，然后金价飙升。此后，美元大幅贬值引发欧洲国家抢购黄金，进一步推高了黄金价格。很快，美国经济陷入滞胀，美国解除了几十年来禁止公民购买黄金的禁令，这使得金价上涨更加失控，进而打破了历史纪录。

Incrementum ag写道:如果这种势头持续下去，市场可能会经历一次疯狂的旅程:一次极其不稳定的反弹，在此期间可能会经常发生可怕的回调，但最终会以狂热告终。从长期来看，黄金将给投资者带来难以置信的好处。

金价的上涨可能经历三个主要阶段

(作者:李迅雷)

主要内容概述:

金价上涨的驱动力是全球货币的持续宽松。自美国次贷危机以来，世界主要经济体都采取了宽松的货币政策。在量化宽松的同时，他们也不断降低利率。欧盟和日本都进入了负利率时代。美国声称要提高利率，但总是雷声大雨点小。宽松的货币政策导致货币供应量的增长率远远超过国内生产总值的增长率。一般来说，钱一文不值。

目前，金价自底部上涨以来已上涨近30%，由货币宽松政策推动的第一阶段上涨过程尚未结束。第二阶段的上升可能是由人民币贬值推动的，因为中国的货币规模已经是世界上最大的，到2018年m2将飙升至200万亿，所以人民币贬值将对全球金融体系产生影响。然而，人民币贬值将是一个超过五年的渐进过程。在外汇管制的情况下，这是居民增加黄金持有量以应对货币贬值的有效手段。同时，为应对人民币贬值，预计中国人民银行未来将加快增加外汇储备，从而进一步引导市场扩大对黄金的需求。不仅中国人民银行将增持，世界各国央行也将继续增持。

然而，黄金的供应将会有很大的缺口。首先，全球黄金开采预计仅持续17年左右；第二，中国被过度开发。2015年，中国黄金产量为450吨，低于2014年。更令人惊讶的是，中国目前的黄金年产量占已探明储量的23.7%，而世界其他国家的平均水平仅为4.5%左右。这表明中国未来的黄金供应将非常有限，一旦黄金开采完成，它将更加依赖进口。

黄金价格上涨的第三阶段将由通胀推动，通胀可能会推动金价飙升至创纪录高位。中国的m2在2011年是85万亿，现在已经达到146万亿，2011年是172%；但目前黄金价格仅为2011年峰值的70%。当然，你会说许多大宗商品价格远低于2011年的峰值。然而，后者与产能过剩有关，产能过剩只具有商品属性，而后者则不同，具有货币属性。

第二阶段和第三阶段可能在时间上是交织在一起的，即通货膨胀与货币贬值同时出现，但就上升的驱动力而言，它们仍然属于两类。

根据国家统计局5月份的零售数据，黄金、白银和珠宝的销售仍呈负增长，2011年，黄金、白银和珠宝的销售增长了约50%。这是什么意思？这表明每个人对通货膨胀的预期不高，中国的阿姨们还没有开始购买黄金。在2001年至2011年的十年黄金牛市中，中国的阿姨们只是在牛市的后期才开始购买黄金。因此，只要中国的阿姨们没有冲进去买黄金，上涨的过程就很难结束。换句话说，只要通货膨胀没有上升，黄金的上升过程就会继续。

从历史上看，虽然黄金价格的趋势是多头做空，空头看涨，但牛市的涨幅远远大于熊市的跌幅。例如，牛市从1972年到1979年上升了1781.48%，然后在接下来的20年里下降了69.51%，然后在接下来的10年里上升了644.3%。最近一轮下跌发生在2011年7月至2015年12月，跌幅为42%。就持续时间而言，尽管牛市短暂，但从历史上看，应该超过五年。如果目前真的是黄金牛市，那么到目前为止它只持续了半年多。如果每一轮黄金牛市的涨幅都超过五倍，那么这一轮黄金价格的上涨需要想象。

从全球经济的发展轨迹来看，几乎每十年都会有一次全球危机。在当今世界，金融资产泡沫是显而易见的。与其幸运地将资产配置在充满泡沫的领域，不如在估值较低的领域寻求对冲，选择回报风险较高的投资产品。黄金和其他贵金属无疑是理想的选择。

准确预测未来的价格趋势几乎是不可能的。本文仅利用想象对未来价格驱动因素进行分类和分期。事实结果可能与我的描述大相径庭。然而，选择正确的趋势判断是好的。

全文如下:

最近，黄金价格急剧上涨。尽管美国昨日公布的非农就业数据超出预期，美元走强，但美国金价只是短暂回调至1，336美元/盎司，然后继续升至1，367美元/盎司。黄金价格从去年年底的1060美元上涨了300多美元，涨幅接近30%，而这仅仅过去了半年多的时间。它应该是资本市场最流行的品种之一。

今年年初，我写了一篇名为“买黄金比换美元更好”的投资文章，我想每个人都能认出来。我没想到会遇到很多人反驳。反驳有几个主要原因:1 .黄金的用途是有限的，不如住房好，除了作为珠宝之外没有多少用处；2.黄金没有利息，而美元有利息；3.当黄金价格上涨时，黄金的供应量和产量都会增加。玉和田玉之类的东西既稀有又昂贵，这是没有道理的；4.黄金开采和冶炼的成本非常低，因此很难提高黄金的价格。