银行资管权益类投资升级：同股同酬投资PE小试牛刀

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银行资产管理股权投资正在升级。

6月24日，在兴业银行举办的2016年股权投资研讨会上，兴业银行资产管理部总经理顾维平表示，银行理财基金参与资本市场是未来的大方向。其中，在一级市场，加强与风投/私募股权投资机构的沟通与合作是兴业资产管理的重要布局。

顾卫平表示，未来兴业银行参与资本市场的方式将主要集中在四个方面，即:非结构化参与私募、投资单个项目、与上市公司大股东合作设立M&A基金、与合格的gp合作投资pe或fof模式。

元和集团执行副总裁盛刚和东方福海合伙人顾永珍都提到了近年来银行与私募股权基金合作模式的变化:银行最初是私募股权基金的托管人，后来慢慢帮助推荐银行高端客户做基金。lp(有限合伙人)；随着客户资源优势的日益突出，银行开始设立资产管理计划，直接参与融资，并优先投资于“清仓清仓”。

顾永哲表示，这种合作模式曾经出现过类似双gp模式，银行和pe共同分担管理费，这种模式相当强。

自去年下半年以来，情况发生了重大变化:一些股份制银行开始尝试以同等份额和同等报酬参与股票基金的投资，而不是进行结构化的层级设计。

顾永哲向《21世纪经济报道》表示，如果基金有层级结构，一般会涉及目标企业的回购条件，从而在一定程度上保证了弱势基金的收益。“作为私募股权投资者，在用自己的资金做坏事后，我们有内部风险控制，也有对资金比例的控制。”顾说道。

因此，虽然清仓实债是目前银行基金参与私募股权基金的主流形式，但其可持续发展的动力不足。

据《21世纪经济报道》记者报道，银行理财基金投资于同股同酬股权基金的比例一般在25%以下，单笔金额不超过10亿元。

这样，银行资金就可以煽动规模庞大的资金直接流入实体经济，这让空.充满了想象

根据兴业银行截至2015年底的财务管理规模1.4万亿元，在所有资产配置中，如果1%用于投资pe基金，则为140亿元；分散到pe的资金，按20%的平均持股比例计算，可调动的资金量达到700亿元。

众所周知，私募股权投资风险较大，投资周期较长，这凸显了银行资产管理对资产配置的重要性。首先，这种投资在银行理财资金配置中的比例应该很小；其次，在私募股权基金的投资上，我们也应该采取分散模式。以上述140亿元为例，如果每只私募股权基金平均投资2亿元，就可以根据不同的主题投资70只私募股权基金，形成类似fof的结构。

但需要指出的是，根据相关监管规定，投资于股票型基金的理财产品只能出售给高净值客户。