震荡市成资金“避风港”工银货币获稳健超额收益

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今年以来，货币基金的收益率一直在持续下降。风能数据显示，从1月到4月，货币资金平均7天年化收益率分别为2.90%、2.74%、2.70%和2.58%。在业内人士看来，尽管货币基金组织保持低收益率是正常的，但这类产品的本质不是以高风险获得高回报。作为一种流动性管理工具，安全性更高的货币基金作为“安全港”，在相对动荡的市场环境中仍能提供持续的配置价值。

长期以来，投资者在选择货币基金时，主要关注回报水平，而忽略了其稳定性。事实上，后者反映了货币基金的真实风险回报情况。收益率的波动取决于基金经理的经营风格、管理能力和市场波动。通常情况下，稳定的收益率意味着投资组合处于进-出均衡状态，既能考虑收益率，又能考虑流动性，从而达到二者之间的最佳关系。以工银货币(Aiji、净值、信息)为例，该基金凭借丰富的运营经验，长期以来保持着优异的业绩。截至5月25日，该基金自成立以来，净值增长39.26%，在427只同类基金中排名前十。从运营情况来看，基金经理可以通过对市场趋势的前瞻性判断，灵活调整资产配置，从而保持稳定的超额收益。

回顾过去的操作，2015年，工银货币在判断客户需求、宏观经济和货币市场的基础上，充分考虑了月末和季末客户的流动性需求，适当增加了投资组合的持续时间，以便在利率下行周期中为客户获得更多超额回报。此外，通过安排存款和债券的分配时间，基金不断提高组合收益率，保持中性杠杆水平，并准备了充足的现金流以应对各关键时点的资金波动。今年第一季度，随着整体经济和货币政策趋势的某些变化，货币市场的整体资产回报率保持波动趋势。工行在月末和季末积极响应客户的流动性需求，合理安排合并现金流，在保证流动性的前提下，通过安排存款和债券分配的时机，提高合并收益率。与此同时，在实体经济能力下降的压力下，基金组织一直严格控制债券配置的信用资格，尽可能避免可能出现的信用风险。

根据目前的市场环境，中陆基金研究中心表示，货币基金和短期理财产品的收益率受市场资本利率下降趋势的影响，但对于低风险偏好的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定的收益，低风险投资者可以将此类产品作为流动性管理工具。