90%的人不懂何为“跨界定增”却与互金理财密切相关

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90%的人不知道这个术语，但它与投资和财务管理密切相关:定义越来越多。“停止交叉定义增持”风波暴露出中国证监会对共同基金等虚拟行业的不同对待。

90%的人不知道这个词与投资和财务管理密切相关

你知道这个术语吗？交叉定义增加。

什么是交叉定义增加？“定向增发”，即私募，是一种非公开发行的筹资方式，是指为特定目标投资者发行证券的过程。所谓交叉定义增长量，是指上市公司在进行私募时，选择了与原主营业务有巨大差距的固定收益项目。

为什么上市公司发行证券与你的投资和财务管理密切相关？这应该从最近的一系列新闻开始。

农药公司收购游戏公司被批准，而“停止交叉定义增加”只是一个谣言？

5月20日晚，盛华百科(报价:600226，BUY)宣布，其收购延龙科技100%的股份已获中国证监会有条件批准。

这可能要到5月11日才成为新闻。然而，当“中国证监会停止交叉定义增持”的传言甚嚣尘上时，这一收购案被竞相引用，占据了大量媒体版面。

这件事的关键在于这两家公司的身份:盛华百科主要从事农药产品，延龙科技主要从事网络游戏研发——农药公司收购游戏公司，工业公司收购虚拟公司，这是经过批准的。这是中国证监会在5月13日回应“停止相互黄金、游戏、电影和电视、虚拟现实(virtual reality)越来越多的定义”的传言后首次以事实陈述。

中国证监会已明确表示，再融资和并购的相关法规政策没有变化，目前已有批准案例支持。从股市的反馈来看，市场显然已经得到了这种“保证”:网络游戏概念股正在卷土重来，许多股票都有每日涨停——对“停止交叉定义的增加”感到紧张的股东和投资者似乎松了一口气。

但事实真的是这样吗？

一些投资银行有不同的声音:互联网金融、游戏、影视和虚拟现实的跨境重组很难获得批准。虽然没有正式文件，但已经通过会议或申请材料的企业已收到窗口指导，建议自行收回材料。

另一位知情人士表示，监管机构并未主张交叉定义增加，相关审计标准也更为严格。

看来这件事还需要从长远来看。

问题的关键在于“边界”不是“跨越”，要警惕资本变成泡沫

有传言称，被叫停的是涉及互联网金融、游戏、影视和虚拟现实的交叉定义增长，这四个“镜头”行业都有一个属性:虚拟行业。虚拟产业具有“虚拟”特征，受到中国证监会的严格审查。中国证监会鼓励上市公司发展产业。例如，地板公司增加跨境钢筋混凝土没有问题，但跨境互联网金融很可能被禁止。

至于原因，知情人士表示:“如果一家上市公司连主营业务都做不好，与主营业务完全无关的跨境虚拟产业通常会打着并购的旗号进行概念炒作，不断吹高泡沫，最终损害投资者的利益。”

从“交叉定义增加”一词可以看出，“固定增加”本身不是问题，“跨境”也不是违法行为，“边界”是当前监管的核心，“虚拟资产”项目的监管标准和程序更为严格。

虚拟产业的路在何方，“命运属于”还是“天意不可违”？

请重新审视与荣360一起被区别对待的这四个行业:互联网金融、游戏、影视和虚拟现实。

与老牌行业相比，这些虚拟行业显然资质不高，其中互联网金融和虚拟现实是上市公司的新面孔。正如一位投资银行家所说:“上述四类虚拟产业的估值存在巨大泡沫。很难有明确的标准来判断估价是否合理。只要这种逻辑可行，就不可避免地会在市场上引起许多疑虑。”

以互联网金融为例，行业本身不成熟，资金流动不透明，信息披露不完善，估值难度明显。此外，国外的固定收入是交给市场的，只要有人愿意购买，而国内市场实行审批制度。因此，海外成熟市场没有可供借鉴的案例，相关制度的完善需要时间。从这个角度来看，中国证监会在交叉定义的领域区别对待也是可以原谅的。

然而，这种“情有可原”可能是相关领域的“晴天霹雳”。

5月11日，“中国证监会停止交叉增持”的消息一传出，a股相关概念股早盘下跌，虚拟现实领域损失惨重。许多股票很快被封到每日的极限，游戏概念股和影视媒体也受到影响。

股票市场有其自身的敏感性，其重要表现之一就是遵循相关政策。上市公司所处的行业不受证监会青睐，颇有“天意不可违”的味道。

然而，与此同时，在“停止交叉定义增长”的风暴中“击中”的四个行业中，有许多新的模式和新的业务来适应新的需求，特别是互联网金融和虚拟现实。荣360认为，随着互联网和科学技术的不断发展，这些产业的崛起可以称为大势所趋，“命运来了”。

以互联网金融为例，共同基金包括常见的p2p在线贷款、一些电子商务、众筹平台、第三方支付平台等。，这与每个人的日常生活和投资理财行为密切相关。目前，对p2p行业的监管频繁下降，因此有理由相信p2p网上借贷和其他互助黄金行业将会走上规范化发展的轨道。

在行业自我完善的同时，我们也期待中国证监会建立和完善虚拟行业和新兴行业(Aiji、净值、信息)的估值和审批制度，避免在交叉界定领域和上市培育方面的差别待遇，真正通过股票市场吸引良性资产，打造优质企业，为我们每个人带来更好的投资和财务管理经验。