文海兴：P2P网络借贷行业的特点与风险防范

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近年来，中国的互联网技术和信息通信技术不断取得突破，推动了互联网与金融的快速融合。p2p点对点贷款(以下简称“网上贷款”)作为互联网金融时代背景下的一种金融业务模式创新，正在提高金融服务的质量和效率，弥补传统金融的空白，满足小微企业和中低收入群体的投融资需求，引导民间金融标准的发展。由于行业的固有特点满足了市场需求，网上贷款行业近年来发展迅速，尤其是最近两年。

网上贷款行业的特点

一般来说，行业的内在特征主要包括以下几个方面:第一，信息对称性提高，效率提高。依托互联网技术和大数据资源优势，网上贷款行业不仅实现了信息对称性的改善，而且打破了传统金融活动在物理空空间和距离上的局限，实现了融资、支付、投资和信息中介服务的一体化，提高了金融服务效率。第二，中间环节减少，成本降低。与传统金融的间接借贷模式相比，网上借贷是一种直接借贷，投融资双方通过网上借贷平台进行匹配，不需要中间环节，理论上可以节约交易成本。第三，公众参与的门槛降低，覆盖面广。网上贷款机构本着开放共享的互联网精神，可以集中分散的公众资金，开展多对一、多对多的投融资活动，有效满足公众多样化、普及化的金融服务需求，是推进普惠金融的有力起点。

基于上述内在特征，国家坚持包容性创新的态度，从服务创新、支持产品和服务创新的角度，规范网上贷款行业有序发展。然而，我们也看到网上贷款是一个新生事物，行业在快速发展的同时也积累了很多问题，风险混乱时有发生。突出表现是行业增长势头过快。一些机构受到其资本实力和自身管理能力的限制。当大量贷款违约、经营不可持续时，就会出现资金周转不灵等情况；一些机构业务创新偏离了轨道，脱离了互联网运营的本质，异化为信用中介。存在自我整合、自我保险、非法借贷、设立资金池、分割期限、大量线下营销等行为；一些机构销售不同形式的投资产品，规避相关金融产品的认购门槛和投资者的适当性要求，在加大风险分散的同时逃避监管；一些机构甚至通过虚假投标、集资和高额回报等手段进行自筹资金和庞氏骗局，触及非法集资的底线。

当前网上贷款行业的主要风险形式

随着当前中国复杂的经济形势，行业风险开始暴露。同时，由于我国网上贷款行业还处于发展的初级阶段，各项制度和基础设施建设还不成熟，随着快速发展，出现了平台资金链断裂、脱逃、提现困难、涉嫌欺诈等问题。投资者的数量和涉及的投资金额不断扩大。其行业风险主要体现在以下五种形式:

(1)市场风险受宏观经济周期和金融市场环境的影响很大。在经济下行压力下，平台项目逾期概率增加，坏账率有望快速上升。一旦项目违约，一些实力弱、风险控制能力弱的平台将会出现还款危机，平台失效的风险将会增加。

(2)信用风险是平台上借款人的违约风险。目前，我国网上贷款平台面临着不完善的社会信用环境和不成熟的客户金融行为，借款人的低违约成本导致相关信用风险较高。第二，平台本身的违约风险。由于中国网上贷款行业仍处于发展初期，缺乏市场准入和行业支持体系，平台门槛低，平台资金账户缺乏监管，这为许多动机不良的网上贷款平台创造了机会，资金流失时有发生。

(三)流动性风险平台运营过程中，资本流动性风险不断积累，导致现金提取困难、现金提取延迟或现金提取受限等问题。主要是由于平台拆标导致期限错配，导致“拆东墙补西墙，借新债还旧债”的现象。一旦某个环节出现问题，资金链就会断裂，流动性风险就会出现。

(4)运营和技术风险来自平台的制度建设和内部管理制度不完善。首先，平台在技术和界面上不友好，导致投资者操作失误造成的损失。二是由于技术和系统原因，平台遭到黑客攻击，投资者信息泄露。三是平台内部控制机制不健全，导致内部运营商挪用客户资金或泄露客户信息。目前，内部管理、制度建设、风险控制等平台缺乏内部管理体系和人才，已成为行业面临的主要挑战。

(5)法律合规风险是基于生存和追求利润的本能。许多网上借贷平台一直徘徊在法律合规的边缘，出现了自我整合、建立资金池、平台承诺保护资本和利益、传销、高利贷、非法集资和洗钱等各种行为。其中许多平台本质上不是真正的网上借贷平台，而是打着网上借贷旗号从事非法金融管理的平台。

防范风险的主要措施

要从监管机构、投资者、网上贷款机构等多方面入手，采取多维度的风险防范，确保行业健康发展。

首先，要推进网上贷款行业监管体系和机制建设，完善配套监管体系并加强实施，建立长效机制。主要包括以下五个方面:一是实行基于否定列表的管理模式，划定网上贷款行业监管的底线和红线，明确包括无自我保险、无期限分割、无资金池、无虚假夸大宣传等禁止行为。二是引入客户资金第三方存管机制，银行业金融机构对网上贷款机构的客户资金和自有资金实行分帐管理，确保客户资金的安全，防止网上贷款机构侵占和挪用客户资金。第三，限制借款集中度，强调小额分散原则，体现网上贷款机构差异化的市场定位，保护贷款人权益，降低网上贷款机构的道德风险。第四，推进行业自律管理，充分发挥行业协会的作用，将其建设成为政府、市场和企业之间的桥梁和纽带，不断完善行业自律标准和行业规范，推动行业建立自律和自律管理机制，确保公平竞争。第五，通过引入大数据收集和分析等数据应用模型和监控机制，建立风险监控和预警机制，首次发现和处置行业风险，打击非法金融业务活动。

其次，要加强投资者教育，增强风险意识和自我保护意识，自动远离不良平台。此外，作为民间借贷，网上借贷应遵循“自愿借贷、诚实守信、自我负责、自我风险”的原则，对自己的行为负责，培养成熟理性的金融投资观。

最后，从网上贷款机构的角度来看，首先是要履行对借款人和网上贷款项目的审计义务，并对贷款人的资质、信息的真实性、融资项目的真实性和合法性进行必要的审计。二是作为信息披露的主体，承担着信息披露的责任，按照明确的披露标准对自身业务信息、借款人和贷款项目进行全面披露和风险披露，使贷款人充分了解融资项目的风险。第三，在开展营销会展活动时，要遵循监管规则，不得超越监管红线。除负面清单等明令禁止的行为外，网上贷款机构不得以各种方式进行虚假的片面宣传或推广，误导贷款人或借款人。

(作者是中国银行业监督管理委员会普惠金融部副主任，中国互联网(爱智、净值、信息)金融协会副会长。这篇文章只代表了作者的个人观点。(