“40亿元相关收购遭异议 三一重工降价6亿元“闯关””

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三一重工表示，作为为工程机械业务服务的汽车金融企业，三一汽车金融业务发展迅速，业绩状况有受工程机械领域快速发展状况变化的影响的风险。

在12月30日的临时股东大会上，通过了三一重工33.8亿元的现金相关收购方案。

到目前为止，根据三一重工公告，控股股东三一集团持有的三一汽车金融有限企业(以下称为“三一汽车金融”) 91.43%的股权企图用自有资金收购，双方交易金额为39.8亿元。 该公告发布后，三一汽车金融威胁的91.39亿元应收账款吓了一跳，监管部门立即发出紧急咨询。 不得已，这笔交易在“听取了广大投资者的提案”后，虽然降价了6亿元，但依然难以完全不完全地承担分割销售工程机械等信用风险“隐雷”。

把交易价格降低六亿元

三一汽车金融被介绍为中国工程机械领域的第一家汽车金融企业。 年取得金融许可证，当月经银监会批准开业，主要为工程机械领域提供金融服务。 如果上述交易顺利实施，三一重工控股股东“拿走”了巨额现金。 三一重工持有三一汽车金融的股票比例从3%上升到94.43%。

中小投资者马上对这笔交易提出异议，鉴于三一汽车金融巨额应收账款的压力和相对弱的盈利能力，中小投资者对其评价和价格特别不满。

到2019年10月底，三一汽车金融所有者权益账面价值约为29亿元。 根据市场法的判断，三一汽车金融股东所有权益的判断价值为46.17亿元，比账面价值的判断有17亿元附加值，附加值率为58.69%。

上海证券交易所咨询函直指收购的合理性、必要性、三一汽车金融评价等问题。 对此，三一重工回答说，由于形成了三一汽车金融成立时间长、具有一定价值的企业品牌、金融牌照等资产负债表上没有出现的无形资产，所以使用市场法的判断结果更能体现三一汽车金融的市场价值。

尽管强调了评价和价格的合理性，三一重工最终还是降低了交易价格6亿元。 三一重工表示，最近企业广泛听取了广大投资者的建议，就投资者提出降低这次交易价格的相关意见，与企业控股股东三一集团进行了进一步的协商。 经过协商，双方就客户三一汽车金融91.43%股权的交易价格调整达成协议。 在此基础上，三一重工董事会同意将此次交易目标三一汽车金融91.43%股权的交易价格从39.8亿元调整为33.8亿元。

三一重工是三一汽车金融“金主”之一。 到2019年10月底，三一汽车金融吸收了三一重工10.55亿元的股东存款。 根据议案，三一重工在三一汽车金融开展存款业务，一天存款馀额上限在40亿元以下。

三一重工表示，收购将提高“便利”程度，提高资金利用效率。 具体而言，届时三一重工可以为经销商和顾客提供产品、服务和融资等全面的处理方案，提高便利性，提高赢单能力、顾客粘性和营销服务的效率。 另外，三一重工货币资金可以通过股东存款等方法进入三一汽车金融，三一重工资金收益率从存款的1%和资产管理的4%上升到6.00%-9.00%，三一汽车金融也可以降低融资价格。

完全不使用“隐忧”是很难的

但是，工程机械领域的分期销售等信用风险也直接进入上市企业系统，未来新发生的应收账款风险不能忽视。

据公布，截至2019年10月底，三一汽车金融贷款馀额为93.78亿元，其中经销商贷款业务24.57亿元，贷款业务67.14亿元，融资租赁业务2.07亿元。 三一汽车金融特别表示大部分贷款没有坏账损失风险，除了严格的信用评级和抵押担保外，在经销商回购保证的前提下，按照工程机械领域的惯例与三一重工签订了最终回购条款。

三一汽车金融进入上市企业体系内时，很可能发生的是，三一重工以股东存款的形式向三一汽车金融注入大量资金，借给经销商和客户购买自己的工程机械产品，三一重工承担注销义务。

三一重工提出了风险，说由于三一汽车金融所处领域的特殊性，可能会对三一重工整体资产负债率产生一定的不利影响。 作为为工程机械业务服务的汽车金融企业，如果其业务迅速发展、业绩状况有受工程机械领域迅速发展状况变化影响风险的企业在业务迅速发展过程中中风的控制措施不当，经营业绩和业务增长将受到影响

现在在工程机械领域是好景象，但其周期性很明显。 几年前，工程机械领域不景气时，据三一重工年报报道，截至年底，其代客户逾期贷款、逾期融资租赁金及赎回金馀额共计47.17亿元，企业已将代垫和赎回金转入应收账款，准备注销。 (记者夏子航)