信托规模近19万亿 投向基建占比下降金融上升

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截至11月底，信托资产规模达到18.91万亿元，年底突破19万亿元已是板上钉钉。

回顾过去一年的发展，信托规模从2016年初的16.3万亿元开始，继第二季度的个位数增长后，又继续保持高增长势头。

在投资方面，工商企业信托的高水平已经稳定下来；基础产业和房地产信托的比例下降；金融机构继续增长；2015年底后，证券信托的大幅波动比例普遍稳定，债券领涨。

与此同时，2016年信托市场热点频频出现，信托资本增长的浪潮贯穿全年；信托曲线分批推出，年底分批登陆；以四川信托为缩影的股权转让成为年度热点；年底，中信证券成功上市。

经过多年的转型和探索，信托业的发展方向逐渐清晰。陆家嘴(600663，BUY)信托战略发展部高级经理王军表示，信托创新今年仍很活跃，但离信托的起源和未来发展方向越来越近。

规模接近19万亿

“截至2016年11月底，全行业托管信托资产余额已达18.91万亿元，已成为中国金融体系中不可或缺的重要成员。”中国银监会主席尚福林在12月26日的信托行业年会上表示。

据业内人士透露，这意味着年底前突破19万亿元的信托资产几乎没有悬念。《21世纪经济报道》记者了解到，第二季度之后，信任度再次快速增长。

得益于一系列新政策，如资产管理的八条底线和银行财务管理的新规定，渠道业务显示出回归信任的迹象。信托资产的同比增速结束了第二季度的“一位数”增长，再次进入增长的快车道。2016年第三季度，信托资产规模同比增长16.33%。

由于信托基金的投资与市场环境直接相关，19万亿资产的投资引起了人们的关注。总体而言，2016年的第一个变化是证券投资信托。

随着股市的调整，一季度证券投资信托下降了2.22个百分点，其中股票投资下降严重。数据显示，2015年第四季度资本信托投资股市的规模为1.11万亿元，而2016年第一季度降至0.41万亿元。

3月后，房地产突然升温，房地产信托受到关注。然而，信托业协会发布的数据显示，信托投资房地产市场相对受限。第一、二、三季度房地产信托规模分别为1.29万亿、1.31万亿和1.35万亿，且比例逐季度下降。

根据西南财经大学信托与金融管理研究所的分析，这与近年来房地产市场降温和“去库存化”政策有关。许多业内人士都表示，随着10月份以后房地产调控政策的不断加强，未来房地产业务的规模可能会下降。

根据用益物权信托的数据，11月份房地产集合信托的成立规模不足120亿元，较上月略有下降。除了2月份春节的影响，近两个月房地产信托的成立规模达到了全年的最低点。

此外，信托基金投资的两大趋势是:基础设施信托比例下降，金融市场比例上升。基础行业过去是信托基金分配的第二大领域，但现在已下滑至第四位。

复旦大学信托研究中心尹兴民表示，2016年上半年投资增速处于下降状态，启动新的基础设施投资项目仍处于酝酿阶段，基础产业投资动力不足。“未来，随着稳定增长所需的基础设施项目越来越多，流向基础产业的资本信托数量将会增加，这可能会逐渐改变基础产业比重下降的局面。”

“金融市场主要是银行间业务，渠道业务的回归将促进规模增长。但未来银行理财将纳入mpa评估，整体理财规模将萎缩，未来发展不易判断。”实益信托的研究员廖说。

此外，信托的整体收益率下降。2016年7月，集合信托产品平均收益率为6.59%，自2009年7月以来首次跌入“六倍”。虽然收益率持续下降，但理财市场整体收益率下降，信托基金依然充裕。

热点在这一年继续存在

在规模持续增长的同时，2016年信托市场热点频发，信托资本增长的浪潮贯穿全年。

据《21世纪经济报道》记者不完全统计，上半年13家信托公司宣布或间接披露增资的核准额度达到207.03亿元。此后，资本增加的浪潮没有停止过。第四季度，AVIC信托、渤海信托和国源信托仍在增资。

在曲线上市密集登陆后，信托作为行业预期的主要ipo也在积极尝试。山东信托于10月3日向香港证券交易所提交了首次公开募股申请，目前正在等待听证。

此外，今年四川信托的股权转让不断受到关注，这只是信托公司股权转让再次达到高峰的一个缩影。"信托公司股权转让的第四次高潮已经到来."光大兴隆信托发展研究与战略管理部高级研究员罗凯说。

据《21世纪经济报道》记者不完全统计，今年以来，四川信托、中国信用信托、方正东亚信托等8家公司发生了股权变动。

临近年底，期待已久的中信邓终于正式成立。尚福林表示，中信银行的正式揭牌将促进统一有效的信托市场的形成，进一步加强市场纪律和约束。

华东的一位受托人认为，“中信邓的成立是2016年业界最重要的事情之一。今后能否实现非标招标和二级市场流通，值得期待。”

在各种热点事件背后，信托业的转型和发展方向逐渐清晰。王军表示，信托创新今年依然活跃，但离信托的起源和未来发展方向越来越近。

中信信托(CITIC Trust)年初发行首只跨境员工持股信托后，行业首只单一信托荷兰银行(abn)、首只内资集体产权信托和首批慈善信托相继推出；与此同时，保险信托、不良资产证券化、ppp、产业基金等业务的探索也在不断推进。

“2015年，我们讨论了更多消费者信托、互联网信托、土地转让信托等。今年，讨论较少，但更多的是家庭信托和跨境信托业务。这种有利可图、更具可重复性和可持续性的业务。”王军说道。