2017年经济寒意阵阵 你知道怎么“保暖”吗？

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北京时间12月15日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至0.5%-0.75%的水平，这是一年后的又一次加息，美联储对未来的预期比市场预测更为鹰派。

当靴子落地时，一股寒意席卷全球，许多国家和地区开始加息，以跟上美联储加息的步伐。中国是否以及何时加息已成为市场讨论的焦点。

对于央行来说，目前加息已成为一个两难的选择。不过，从最近中央经济会议的精神来看，我认为除非绝对必要，否则中国央行是不会加息的，因为主动加息就是刺破泡沫。

加息的可能性非常低

造成这种困境的原因是，如果我们想维持中国的高债务成本和金融泡沫，就必须维持低实际利率。从这个角度来看，空.央行不会大幅加息

此外，年末市场流动性非常紧张，加息无疑将直接引发债务危机，戳破泡沫，因此短期内不可能加息。

从最近中央经济会议的调整可以看出，在货币政策方面，我们应该“保持流动性的基本稳定”。事实上，在美联储加息当天国内债券市场发生变化后，央行直接向市场注入流动性，这表明这种“保持流动性基本稳定”的策略在主观上不会改变。

从“保持流动性基本稳定”的角度来看，央行至少在短期内不可能戳破国内房地产泡沫。城市中的房地产之前已经飙升，但仍将巩固在一个高水平或略有下降，而更多的地方仍可能上升。总体而言，不可能出现大的松动迹象。

事实上，自2016年国庆以来，中国许多城市一直在大力推行限制房地产市场贷款和购买的政策，直接将房地产市场锁定在较高水平，并通过限制交易来维持房地产市场的稳定。这正是避免楼市“大起大落”的方法，也符合中央经济会议“把防范和控制金融风险放在更加重要的位置”。

或者继续印钞票来维持债务

然而，以上所有措施都是根据我们所能做的从家里采取的，这是主观的意图。事实上，目前的情况非常复杂，外部环境的影响更大。美联储加息后，2017年的加息幅度将超过市场预期。如果央行不加息，中美利差将继续收窄，资本外流将进一步加速。

资本外流的加速直接影响汇率的稳定。目前，人民币对美元的在岸和离岸汇率接近7。在我看来，突破7是没有悬念的，市场预计这种贬值会继续。资本外流加速导致的汇率贬值最终会传导到金融市场。

当汇率贬值波及到金融市场时，会引发连锁反应，波及到整个金融体系最薄弱的杠杆点，最终导致信贷紧缩，最后被动去杠杆化，这是一种大规模的被动去杠杆化。这一点在美联储加息当天债券市场暴跌时得到了证实。

我们假设央行现在不会加息，但会在明年或后年的某个节点被动加息。然而，随着时间的推移，加息的风险将从资本外流风险+利差风险转变为信用风险。尽管汇率的初步反应可能相对稳定，但很快就会承受比加息前更大的贬值压力，债券市场的危机可能会崩溃。

然而，中央政府决定“把防范和控制金融风险放在更加重要的位置”。为了防止或延缓债务崩溃危机，央行最终将选择继续印钞，以对冲债务问题带来的金融冲击。

然而，债务违约仍会发生，央行持续印钞并不能保证所有债务都是安全的。这可以从12月19日的新闻中看出:央行将在2017年第一季度正式将表外融资纳入广泛的信贷范围。说白了，这条新闻被明确定义为第三信用，即商业信用，投资者自己承担风险！

人民币继续贬值

在美联储加息后中美利差进一步收窄、当前资本外流加速的背景下，相比居民外汇带来的影响，企业偿还外债和汇回外国企业留存利润的影响实际上更大。

因此，我们看到了这样的场景。目前，中国已经采取了各种外汇管制措施来限制资本外流的速度。与此同时，美国债务已经连续六个月被出售，以逐步使汇率贬值。这些是中央银行手中的卡。

然而，人民币贬值的趋势从未改变。事实上，早在12月16日，中国银联的结算汇率就已经跌破7。每个人看了照片都会知道:

然而，我认为所有这些限制资本外流的做法都是不可持续的，它们只是短期内的权宜之计。毕竟，不管限制有多严格，外汇储备还是会流失，这是测试央行外汇储备的底线，现在只剩下大约3万亿美元了。

从央行持续抛售美国国债来看，我认为这一底线越来越近了。如果是这样的话，央行最终将进入储备外汇模式，放弃汇率，汇率可能在2017年上半年大幅下跌。最后，央行可能会以市场化的名义让汇率贬值。

价格全面上涨，通货膨胀开始

随着人民币贬值，进口原材料的价格将不可避免地上涨，因此进口通货膨胀已经开始，并将传导到国内商品的各个环节，价格上涨已经开始。

此外，目前中国正在高压下进行环保整改，这将不可避免地影响供应方，导致一些商品短缺，其结果只会导致价格上涨。

事实上，在过去的两个月里，价格上涨了，我认为接下来会变得更加明显。物价上涨的通货膨胀现象给了央行继续印钞的最好理由，并通过印钞继续维持债务问题。

在今年的春节期间，估计每个人都会有一种直觉的感觉，那就是房价涨得更厉害了。2017年，我判断这将是高房价、高房价和人民币贬值的一年。

对于普通人来说(603883，BUY)，2017年的投资和财务管理方向也必须顺应潮流，这样才能赚钱或减少损失。根据以上对宏观新闻和投资理财风险防范的基本分析，我有以下建议:

1.2017年，投资风险肯定会大幅增加，不确定因素会更多。首先要强调投资安全。有时持有现金比投资更好。这是现金为王的做法。

2.基金不建议投资于债务基础。债券市场的风险越来越高。债券市场的牛市已经过去很久了，债务基础可能会亏损。

3.人民币贬值的趋势不会改变。如果条件允许，你可以分配美元现金来保护你的财富，但是国家的外汇管制越来越严格。

4.股票市场作为一个整体将不会有一个大市场，个股将严重分化。在这方面，这取决于你的选股能力，你可以关注石油、中药和农产品的主题(000061，购买)。

5.对互联网金融领域的投资应该更加谨慎。相比之下，这一领域的债务信用较低。当经济环境较差时，应更加重视风险防控。

6.投资银行的理财产品不能再被视为有一定保本和利息的东西，所以你需要更加谨慎。

7.黄金作为一种全球投资产品，其价格受多种因素影响，在通货膨胀严重和各种黑天鹅事件发生时，通常用于套期保值。然而，从强势美元的上涨来看，黄金不值得投资。